Las reservas de crudo, destilados y gasolina en EE. UU. aumentaron la semana pasada, según datos del Instituto Americano del Petróleo. Las existencias de crudo subieron 839,000 barriles para la semana que terminó el 11 de julio, según fuentes confidenciales.
Las reservas de gasolina vieron un incremento de 1.93 millones de barriles durante el mismo período. Las existencias de destilados también aumentaron, con un incremento reportado de 828,000 barriles.
Estas cifras contrastan con otros informes en línea. Algunas fuentes esperaban una disminución en el crudo en lugar del aumento reportado.
Los datos del Instituto Americano del Petróleo son significativos y destacan una narrativa de demanda de verano que ha mantenido los precios elevados. Un aumento de más de 800,000 barriles en crudo cuando se esperaba una disminución es un indicio importante. Pero la verdadera historia está en los productos refinados. Un aumento cerca de 2 millones de barriles en gasolina durante la temporada alta de conducción es una señal de alerta.
Esto nos lleva a ajustar nuestra estrategia. No es el momento para apuestas arriesgadas. Los datos sugieren que la demanda es más débil de lo que el mercado había previsto. Estamos observando los números oficiales más recientes de la EIA, que no solo confirmaron el aumento, sino que también lo ampliaron, mostrando un incremento de 2.3 millones de barriles en crudo la semana pasada. Además, el promedio de cuatro semanas de demanda de gasolina está alrededor de 8.8 millones de barriles por día, que es aproximadamente un 2% menos que el mismo período del año pasado. El mercado no estaba preparado para esto.
Para los traders, esto requiere una postura defensiva y una inclinación hacia el lado corto. Estamos considerando comprar opciones de venta fuera del dinero en WTI, enfocándonos en niveles de ejercicio por debajo de $78, como una forma rentable de posicionarse ante una posible caída. Los aumentos en gasolina y destilados indican problemas para los márgenes de refinación. Esto significa que el “crack spread”, un indicador clave de la rentabilidad de los refinadores, está bajo presión. Vemos una oportunidad en la venta de futuros de gasolina RBOB o en la compra de opciones de venta en ETFs de grandes refinadores, ya que sus proyecciones de ganancias pueden ser demasiado optimistas.
Históricamente, cuando hemos visto aumentos inesperados en las existencias a mediados de julio, a menudo han indicado un final temprano del rally de verano, llevando a debilidad en los precios hacia el otoño. Con los recientes datos de manufactura de China también por debajo de las expectativas, los dos principales consumidores del mundo están mostrando signos de desaceleración. Esto añade una nueva dosis de volatilidad. Estamos observando de cerca el Índice de Volatilidad del Petróleo Crudo (OVX); un aumento aquí podría hacer que opciones como los straddles sean más atractivas para quienes anticipan un movimiento brusco pero no están seguros de la dirección. El camino de menor resistencia parece estar cambiando, y nuestra estrategia debe adaptarse a ello.
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