El dólar canadiense experimentó una disminución tras el anuncio de Trump de un arancel del 35% sobre Canadá. A pesar de esto, se aclararon las exenciones de aranceles para los bienes del T-MEC, lo que alivió parcialmente el impacto inicial. Esto llevó a una ligera recuperación del CAD, aunque continuó estando más bajo frente al USD, con otras monedas como el EUR, AUD, NZD, GBP, JPY y CHF también afectadas. Los mercados de acciones también sufrieron una caída, con futuros del E-mini S&P 500 y NASDAQ en descenso. Los traders anticipan una posible retracción de Trump, lo que podría ayudar a restaurar la confianza en el mercado. En los movimientos de divisas, el par AUD/USD logró recuperar sus niveles anteriores. Sin embargo, el EUR, GBP, NZD y CHF aún tienen más terreno por recuperar. El yen japonés mostró cambios mínimos desde su punto más alto de 146.80. La tasa de cambio USD/CAD sigue siendo monitoreada de cerca, ya que el CAD mostró ligeros signos de mejora tras el impacto inicial en el mercado. La declaración anterior resalta cómo el dólar canadiense perdió valor después del anuncio de Trump de un arancel del 35% dirigido a los bienes canadienses. Aunque hubo alguna tranquilidad al indicar que los artículos bajo el acuerdo T-MEC no se verían afectados, esto no deshizo completamente el daño. El mercado se retractó un poco, con la moneda recuperando una parte de sus pérdidas, aunque aún se mantuvo por debajo de donde estaba antes. Otras monedas importantes también enfrentaron presión directa, apuntando a un efecto en cadena más amplio en lugar de un movimiento aislado del mercado. La caída en los índices de acciones, particularmente en los futuros del S&P 500 y NASDAQ, reflejó una nueva incertidumbre. El sentimiento débil permeó todo el sistema financiero, con los traders ahora incorporando una posible reversión parcial del impacto inicial de la política. Aunque aún no se han tomado acciones, la mera posibilidad de un retroceso parece ser suficiente para fomentar comportamiento de cobertura corta en posiciones tanto de acciones como de divisas. En cuanto a pares de divisas específicos, el dólar australiano logró estabilizarse, volviendo a donde estaba antes de que aumentara la tensión comercial. Ahora observamos a otros principales como el euro, libra esterlina y kiwi, que siguen rezagados. Les queda trabajo por hacer para regresar a rangos anteriores. El franco suizo se encuentra en una situación similar, mostrando menos resistencia hasta ahora. Mientras tanto, el yen japonés ha estado en una zona estrecha, sin continuar tras tocar el límite superior de 146.80. Lo que destaca ahora es la persistencia en el par USD/CAD, que se ha convertido en un punto focal claro. Con el loonie mostrando una ligera fortaleza nuevamente, el ritmo de recuperación dependerá de un cambio en el lenguaje de la política o un movimiento concreto en Washington. Para quienes observan las sensibilidades de tasas a corto plazo, aquí es donde debe mantenerse la atención, especialmente dada la volatilidad añadida que alimenta los modelos de fijación de precios de opciones. Desde una perspectiva más amplia, debemos considerar si los precios han tenido en cuenta completamente esta ronda de posturas políticas, o si el mercado sigue desalineado. Una forma de interpretar los movimientos estancados en el yen y el euro es que predomina una menor convicción, ya que los traders sopesan el costo de mantener posiciones largas en condiciones inciertas. El rebote en AUD demuestra lo que puede suceder cuando se logra claridad, lo que sugiere que son posibles movimientos al alza en otros lugares con señales similares. A medida que establecemos estrategias a futuro, vale la pena señalar que la preferencia general parece inclinarse hacia una postura de riesgo bajo, a menos que los titulares se inclinen nuevamente hacia la diplomacia. Con las monedas de commodities equilibrando parte de la presión a través de su perfil de rendimiento, anticipamos un comercio más bidireccional hacia el final de la semana, probablemente concentrado en pares norteamericanos donde la posición se mantiene más amplia de lo normal. Para nuestro enfoque, nos centramos en la construcción defensiva de delta, con un manejo más estricto de gamma en períodos nocturnos. Las primas están elevadas y probablemente se mantendrán allí, a menos que veamos movimiento en Washington que restablezca incluso una confianza efímera. El carry sigue siendo favorable, pero solo cuando se empareja con coberturas líquidas que ofrezcan opciones en cualquier dirección. La interpretación de los niveles actuales es que la extensión del rango es más probable que una reversión, al menos mientras el apetito por el riesgo permanezca contenido. Por lo tanto, estamos gestionando la exposición con una visión hacia un compromiso incremental en lugar de una asignación total.

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