Dólar Devaluado e Inflación
Un dólar debilitado podría contribuir a presiones inflacionarias. El impacto potencial de los aranceles podría ser totalmente observable para finales de este año o principios del próximo año. Mantener las expectativas de inflación a largo plazo estables es importante para la Reserva Federal. Esta estabilidad permite que la Fed ajuste eficazmente su política ante cambios en el mercado laboral. El contexto actual muestra un mercado laboral estadounidense resistente que opera cerca del pleno empleo, pero existe el riesgo de que la inflación pueda aumentar nuevamente. Las señales anteriores de reducción de la inflación han sido bienvenidas, pero sigue habiendo incertidumbre sobre si esta desaceleración podrá mantenerse. Gran parte de eso ahora depende de la influencia potencial de los aranceles. Los aranceles generalmente elevan el costo de los bienes importados, lo que puede afectar los precios a lo largo de la cadena de suministro a nivel nacional. Si estos costos se filtran y se mantienen a lo largo del tiempo, es probable que aparezcan en los datos de inflación, especialmente hacia finales de este año o quizás hacia el primer trimestre del próximo año. Por ahora, todavía estamos en una situación donde tales efectos no se han manifestado completamente.Política de la Reserva Federal y Expectativas de Inflación
Un dólar más bajo ejerce más presión al alza sobre los precios, ya que hace que las importaciones sean más caras. Esto es muy relevante para posiciones ligadas a la inflación. Para los operadores que están pensando tácticamente en las próximas semanas, es mejor prestar atención a cualquier movimiento de divisas y comentarios del banco central que sugieran preocupación por la inflación importada. La Reserva Federal otorga una gran importancia a mantener estables las expectativas de inflación a largo plazo. Cuando estas expectativas se desanclan –ya sea demasiado altas o demasiado bajas– se complica su capacidad para reaccionar a cambios en el crecimiento del empleo o la demanda. Para nosotros que observamos los movimientos de tasas futuras y expectativas, esto sigue siendo central en cómo se ajustarán o guiarán las decisiones de política. Powell ha indicado disposición para ser receptivo, pero solo mientras las expectativas de inflación se mantengan dentro de su rango preferido. Eso significa que, incluso si los aumentos de empleo se desaceleran ligeramente o surgen sorpresas al alza por costos comerciales, las decisiones de tasas se tomarán con cautela. Se esperan reacciones medidas más que cambios inmediatos, a menos que la inflación demuestre ser persistente en niveles elevados. En los mercados de derivados, en las próximas semanas se deben observar pistas sutiles en los datos de precios al consumidor, especialmente si los bienes con alto contenido energético y de importación comienzan a mostrar tendencias al alza. La orientación futura podría permanecer relativamente neutral, pero los datos subyacentes tendrán más peso. También debemos considerar que las primas de plazo podrían aumentar ligeramente si hay una reevaluación general de la comodidad de la Fed con la política actual. En resumen, la volatilidad en los ingresos fijos podría aumentar gradualmente si los mercados comienzan a valorar una nueva incertidumbre sobre la trayectoria de la inflación. Mantenga un ojo en los diferenciales de equilibrio y las trayectorias de tasas implícitas a corto plazo para detectar señales tempranas. Las señales más amplias son neutrales, pero la inclinación del riesgo no lo es.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
