En junio de 2025, el precio promedio de las propiedades en el Reino Unido era de £296,665, una ligera disminución respecto a los £296,782 de mayo, según datos publicados por Halifax. El crecimiento de los precios de las casas ha sido constante, sin cambios mensuales y un incremento del 2.5% en comparación con junio de 2024. Después de una breve desaceleración tras los cambios en el impuesto de timbre de primavera, las aprobaciones de hipotecas y las transacciones de propiedades han aumentado. Factores que contribuyen incluyen el aumento de salarios, que alivian la presión de asequibilidad, y las tasas de interés estabilizadas, que han aumentado la confianza de los compradores. La ligera caída en el precio promedio de la propiedad de mayo a junio—apenas £117—indica una estabilidad en lugar de una tendencia preocupante. Hasta ahora este año, las cifras mensuales no han variado drásticamente, lo que suma a un patrón de resistencia. Anualmente, el aumento del 2.5% indica un crecimiento lento pero firme. Aunque este ritmo podría no alcanzar los picos que hemos visto en años posteriores a la pandemia, sugiere que el mercado se está ajustando a un ritmo más constante. Después del cambio fiscal de primavera, vimos una pausa en las transacciones de propiedades, pero eso parece ser temporal. Más aprobaciones hipotecarias y volúmenes de transacción más fuertes lo confirman. Con los salarios reales en aumento y la intervención del banco central manteniendo estable las tasas, los compradores parecen estar más dispuestos a actuar. El reciente incremento en los ingresos reales de los hogares está dando a las personas el espacio para volver al mercado, y podemos inferir que la confianza, especialmente entre los compradores primerizos, está regresando. Lo interesante para los comerciantes enfocados en la estrategia es la influencia de la estabilidad política. Los niveles de tasas parecen no moverse bruscamente a corto plazo, y los costos de los préstamos se han asentado lo suficiente como para permitir una planificación más clara. Evaluamos que los acuerdos hipotecarios de tasa fija, en comparación con los de tasa variable, están proporcionando mayor predictibilidad a los compradores de viviendas, lo que a su vez apoya una actividad de compra continua a un nivel consistente. Gardner ha insinuado que si el crecimiento salarial sigue superando a la inflación, como lo ilustran los datos actuales, esto podría fomentar aumentos lentos adicionales en los precios de las casas. Estamos de acuerdo. La base de compradores podría ampliar en los próximos meses, ayudada por ese cambio en las relaciones de salarios y precios, especialmente en áreas suburbanas donde la asequibilidad es más favorable. Ya se puede ver este efecto en el aumento de las actividades de listado. Kinnaird señaló que aunque los precios siguen estando muy por encima de los niveles de antes de la pandemia—aproximadamente un 19% más altos—esto no indica necesariamente un crecimiento insostenible. De hecho, cuando se ajusta por inflación y crecimiento salarial, esta apreciación parece mucho más medida de lo que sugieren las cifras generales. Lo vemos como un reflejo de reglas de préstamos más estrictas y perfiles de prestatarios más prudentes que en ciclos pasados. Los prestamistas siguen siendo cautelosos pero dispuestos, lo que podría moderar la volatilidad. Algunas regiones ahora actúan de manera diferente a los promedios nacionales. En ciudades donde las limitaciones de asequibilidad son más fuertes, como Londres, el impulso de precios es claramente más restringido. Lo tomamos como un recordatorio para observar la divergencia regional más de cerca, en lugar de confiar en cifras nacionales agregadas para hacer pronósticos. Para quienes se posicionan en torno a los movimientos de precio, los indicadores basados en el volumen pueden ofrecer una guía más clara que el precio solo. Los números de transacciones, al ser trazados frente a los datos de tasas hipotecarias semana a semana, revelan cambios en la confianza. Este enfoque detallado puede ayudar a anticipar correcciones o expansiones a corto plazo, particularmente en áreas que apenas están comenzando a ver más actividad de compradores. Es importante también estar atentos a las próximas estadísticas económicas. La próxima lectura del IPC, que se publicará en breve, probará si las expectativas sobre las tasas se mantienen estables o comienzan a cambiar. Cualquier desviación aquí podría alterar rápidamente el sentimiento de préstamo y, por extensión, los números de transacciones y niveles de precios. En los últimos trimestres, hemos visto lo rápido que los datos de vivienda afectan las clases de activos sensibles a las tasas. Cualquier movimiento inesperado, ya sea en empleo o detalles salariales, probablemente reverberará a través de instrumentos relacionados con propiedades, especialmente aquellos vinculados a pronósticos de desarrollo o modelos más amplios de crédito familiar.

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