El Rol de la Reserva Federal
Tras esta caída, la Reserva Federal intervino, lo que llevó a una recuperación en los precios de las acciones. Así, si el sentimiento alcista supera el 52%, se aconseja precaución. Existe la posibilidad de que el S&P 500 alcance hitos de 6500 o incluso 7000. El reciente aumento en la confianza de los inversionistas, como muestra la encuesta de sentimiento de AAII, proporciona un indicador temprano más que una garantía. Cuando el optimismo entre los inversionistas individuales aumenta considerablemente, la historia muestra que el mercado a menudo responde con retrocesos, especialmente si los fundamentos económicos no respaldan ese entusiasmo. La fuerte caída del año pasado después de que el sentimiento cruzó el 50% sirve como un recordatorio claro, y a medida que el índice nuevamente se acerca a umbrales psicológicos, la atención a la posición se vuelve más urgente de lo habitual. El aumento del sentimiento del 35.1% al 45% sugiere que estamos entrando en una zona donde las expectativas pueden desconectarse del crecimiento económico o de las ganancias de las empresas. La proximidad al umbral del 50% debería generar preguntas para quienes utilizan apalancamiento o mantienen contratos estrechamente correlacionados. Este tipo de optimismo a menudo lleva a valoraciones exageradas, lo que naturalmente incrementa la exposición a la presión de corrección una vez que aparecen decepciones económicas menores. Los desarrollos sobre aranceles claramente proporcionaron un catalizador esta vez. Cuando Trump suspendió esos aranceles, los mercados de acciones respondieron positivamente, llevando la acción a nuevos máximos. Sin embargo, ya hemos visto antes cuán rápidamente puede cambiar la narrativa. Solo unas pocas semanas de informes de empleo más débiles o resultados corporativos flojos, y esta nueva confianza puede comenzar a revertirse. Si el impulso persiste y el S&P 500 se acerca a 6500 o incluso 7000—niveles mencionados en círculos especulativos—es probable que esto resulte en un aumento de la volatilidad en los precios de los derivados. Las primas podrían inflarse debido a una mayor demanda tanto para coberturas como para seguros de caídas. Ya, los comerciantes podrían haber notado que los márgenes se amplían ligeramente en el extremo más largo de la curva. Eso por sí solo nos dice que el sentimiento no es lo único que se está calentando.Monitoreo de la Volatilidad del Mercado
Cuando las lecturas de sentimiento se acercan al 52%, no esperamos confirmación. Nos preparamos. Las primas de riesgo a menudo se retrasan en relación a los cambios en la perspectiva, por lo que, para cuando la volatilidad aumenta, los precios ya han cambiado. Lo que debemos hacer es monitorear los niveles de volatilidad implícita, especialmente en las opciones de corto plazo, para identificar dónde pueden surgir precios incorrectos. Vender en primas infladas puede ser rentable, pero solo cuando está respaldado por coberturas. Este no es un momento para estar expuesto sin una protección adecuada contra sorpresas del mercado. Algunos traders continúan comprando exposición al alza, particularmente en acciones individuales con pronósticos de ganancias agresivos. Estamos evitando operaciones congestionadas con expectativas al alza poco realistas. Las relaciones de opciones de compra-venta en algunos de los principales nombres tecnológicos sugieren una operación unilateral. Cuando las relaciones caen por debajo de un cierto umbral—por debajo de 0.6, digamos—se hace obvio dónde está la multitud. En cambio, hemos encontrado mejores oportunidades en estructuras sesgadas—donde el alza está financiada por perspectivas cautelosas de bajada—o spreads de calendario en sectores vinculados a la sensibilidad de tasas. Con el banco central ahora pesando sus próximos pasos post-recuperación, incluso una señal dovish podría llevar a reacciones agudas en los futuros de ingresos fijos. Observa los STIR para obtener pistas tempranas. Los cambios en las expectativas nocturnas tienden a propagarse rápidamente, cascada hacia operaciones de acciones y vinculadas a divisas.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
