Excluyendo Costos de Energía
Excluyendo la energía, los precios de los productores aumentaron un 0.1% en mayo. Los precios de los bienes de consumo duraderos aumentaron un 0.3% y los bienes de consumo no duraderos subieron un 0.2%. Sin embargo, los precios de los bienes intermedios cayeron un 0.1%, mientras que los precios de los bienes de capital se mantuvieron sin cambios. El Índice de Precios al Productor para la Eurozona, a menudo interpretado como un indicador anticipado de las presiones inflacionarias en la producción, contrajo más de lo esperado en mayo, cayendo un 0.6% mensual. Aunque se esperaba una caída ligeramente menor del 0.5%, la tendencia más amplia refleja una disminución de las presiones de precios, extendiendo la caída pronunciada del 2.2% registrada el mes anterior. Anualmente, el índice subió modestamente un 0.3%, exactamente en línea con las expectativas mientras disminuyó desde el aumento anual del 0.7% de abril. Estos datos apuntan a una suavización de los costos de insumos, impulsada principalmente—aunque no exclusivamente—por reducciones significativas en los precios de la energía. La energía sola tuvo una contracción del 2.1% para el mes, aplicando una notable presión hacia abajo en el índice general. Esta caída sigue a la volatilidad persistente en los mercados mayoristas de gas y electricidad, pero también sugiere que los efectos de base de los picos anteriores están empezando a desvanecerse. Cuando eliminamos este componente particularmente variable, la imagen es algo más estable: los precios aumentaron un 0.1% en mayo una vez excluida la energía. Los niveles de inventario aún parecen manejables en todos los sectores. Los bienes de consumo duraderos registraron un aumento del 0.3%, y sus contrapartes no duraderas aumentaron un 0.2%, reforzando la idea de que la demanda del consumidor final no ha disminuido significativamente, al menos por ahora. Este modesto repunte muestra que los productores están manejando la transferencia de costos a pesar de una demanda más incierta. En contraste, los bienes intermedios cayeron un 0.1%, añadiendo a una secuencia de meses con actividad moderada. Los bienes de capital se mantuvieron estables, lo cual no es sorprendente dado los ciclos de producción más largos y un retraso típico en los ajustes de precios para equipos pesados.Respuestas y Expectativas del Mercado
Desde nuestro lado, estos indicadores de precios nos dan una idea más clara de la base de costos del sector de producción y sugieren que la desinflación general continúa. Aunque hay áreas de resistencia, particularmente en productos relacionados con el consumo, hay poco aquí que sugiera una nueva aceleración de precios. El poder de fijar precios de los fabricantes parece contenido, y los costos de energía más bajos se han transmitido eficientemente a través de las cadenas de suministro. En términos de respuestas probables del mercado, podemos esperar volatilidad a corto plazo en los contratos de tasas vinculados a la acción política esperada. Las lecturas de IPP atenuadas inclinan aún más en contra de cualquier cambio agresivo. Con los insumos de inflación suavizándose, las expectativas futuras podrían recalibrarse en consecuencia, particularmente en posiciones de renta fija y swaps a corto plazo. Esto es especialmente notable cuando consideramos el tono todavía cauteloso adoptado por funcionarios monetarios clave la semana pasada. La presión bajista sobre los instrumentos de cobertura de inflación puede persistir si los datos de junio siguen una trayectoria similar. Dicho esto, no podemos descartar la fuerza aislada en datos secundarios relacionados con la demanda del consumidor. A los que cubren posiciones les convendría monitorear las próximas cifras de ventas al por menor como un posible punto de validación antes de alterar su exposición. Los perfiles cortos de gamma pueden desempeñarse mejor a corto plazo a medida que las volatilidades implícitas se enfrían.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
