Oro y la Inestabilidad del Mercado
El valor del oro generalmente se mueve en oposición al dólar estadounidense y a los bonos del Tesoro de EE. UU., y tiende a aumentar durante la inestabilidad del mercado. Los bancos centrales son grandes tenedores de oro y aumentan sus reservas para la seguridad económica, adquiriendo un récord de 1,136 toneladas en 2022. El precio del oro depende de varios factores, incluyendo eventos geopolíticos, temores de recesión y cambios en las tasas de interés. El oro es especialmente sensible a las fluctuaciones del dólar estadounidense, aumentando generalmente cuando el dólar se debilita y cayendo cuando se fortalece. Este artículo no proporciona consejos de inversión. Dada la subida en los precios locales del oro, combinada con la turbulencia en los datos globales, no es difícil ver por qué la atención se está moviendo hacia los activos tangibles. La gran diferencia en la cifra del empleo de ADP—que mostró un descenso en lugar de una ganancia esperada—tiene peso. Para quienes seguimos los mercados a diario, habla de la tensión que se encuentra bajo la superficie de los indicadores económicos de EE. UU. La institución de Powell ahora se encuentra en un aprieto. Con las voces políticas haciéndose más fuertes y los datos económicos fallando, los participantes del mercado se preparan para ajustes. Los futuros de tasas ya están reacomodándose con mayores probabilidades de recortes, lo que ejerce presión a la baja sobre los rendimientos. Cuando las tasas reales caen o incluso detienen su ascenso, a menudo se dirige el flujo de capital hacia los metales. No porque el oro genere algo directamente, sino porque mantiene su valor cuando otros instrumentos parecen menos atractivos.Acciones de los Bancos Centrales Globales
A nivel mundial, los bancos centrales continúan señalando precauciones a largo plazo. Esto no es solo una cuestión de imagen; cuando las instituciones que poseen moneda fiduciaria por miles de millones comienzan a acumular toneladas de oro físico, es una pista direccional, no simplemente un reajuste de portafolio. Las cifras de 2022 aún están frescas en la memoria por una razón. Muestra una disposición a renunciar a activos que generan interés en favor de la fiabilidad percibida, incluso a gran escala. Se debe enfatizar que estos movimientos a menudo tienen efectos en cadena. Un debilitamiento más profundo del dólar típicamente inicia un reacomodamiento más amplio—los fondos cambian, las posiciones apalancadas se deshacen, y la volatilidad se incrementa. El debilitamiento del dólar no es meramente un viento de cola para el oro; es un conjunto de engranajes que mueve la rueda de las materias primas. Las instituciones con exposición a diferentes activos probablemente estén reevaluando sus ratios, impulsadas tanto por cambios en el tipo de cambio como por datos de empleo que sugieren fragilidad. Con todo eso en mente, es posible que los derivados de tasas de interés a corto plazo y los métricas de volatilidad implícita vean una actividad aumentada. Sin embargo, mantener apuestas direccionales podría requerir confirmación del próximo informe de nómina o comentarios de miembros del FOMC aclarando su postura. Hasta entonces, los precios seguirán siendo reactivos, no proactivos. Monitorizar las correlaciones entre futuros de oro y los niveles del Índice del Dólar—particularmente intradía—podría proporcionar señales tempranas de presión acumulándose en cualquier dirección. Desde un ángulo de gestión de riesgos, el aumento del oro en términos locales y de precios internacionales presenta preguntas. ¿Estamos lidiando solo con un ajuste monetario o hay un reacomodamiento más amplio en las expectativas sobre el crecimiento en EE. UU. y globalmente? Las estrategias de cobertura que eran eficientes hace un mes pueden ahora estar rezagadas, especialmente con las proyecciones de tasas cambiando semanalmente. Hemos encontrado en el pasado que dislocaciones como estas a menudo preceden a una mayor volatilidad en activos macroeconómicos. Observar los diferenciales entre el oro y los rendimientos del Tesoro, y tal vez incluso sintonizar selectivamente los flujos de ETF, podría proporcionar lecturas tempranas sobre cuán persistente será este aumento en la demanda. Crea tu cuenta en VT Markets y comienza a operar ahora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
