Anuncio del RBA
El anuncio del Banco de la Reserva de Australia está programado para las 2:30 p.m. hora local el martes 8 de julio. Serán seguidas por una conferencia de prensa una hora después con la gobernadora del RBA, Bullock. Estamos en un momento donde un patrón más claro ha comenzado a formarse en la política monetaria. El RBA, después de haber tomado dos medidas para ajustar la tasa de interés anteriormente en el año, se espera que continúe con un tercer movimiento la próxima semana. Las lecturas de inflación más bajas y la expansión económica más lenta ya no son desarrollos aislados; se han integrado en las expectativas más recientes del mercado. Los datos de la encuesta reflejan coherencia en lugar de división, con la mayoría de los pronosticadores alineados en un recorte de tasas de 25 puntos básicos. Los pocos que esperan que no haya cambios no son necesariamente excepciones, pero pueden estar considerando la volatilidad a corto plazo sobre la moderación a largo plazo. La predicción mediana para el final del próximo año se sitúa ahora en el 3.10%. Lo que Williams y otros parecen reconocer es que la situación de la inflación se está moviendo gradualmente en la dirección correcta. Ha habido un enfriamiento notable —no dramático, pero lo suficientemente claro— y el crecimiento salarial, aunque sigue presente, no está aumentando al mismo ritmo que el año pasado. Como resultado, existe un camino natural para la relajación, siempre que los indicadores continúen en esta dirección. No se trata de reaccionar a un solo conjunto de cifras; se está observando el cambio a lo largo de tres o cuatro trimestres.Reacciones del mercado y estrategia
Los mercados financieros, incluidos futuros e intercambios, ya están incorporando esto. Hemos visto que las curvas a futuro se han desplazado a la baja desde finales de mayo, consistente con esta expectativa. Cualquier desviación de un recorte ahora implicaría que algo no previsto ha endurecido las condiciones en las últimas dos semanas, lo cual parece poco probable dada la información actual. Varias mesas de renta fija ya han ajustado su exposición a la baja en sus contratos a corto plazo, preparándose para más movimientos en la segunda mitad del año. Los comentarios de la gobernadora Bullock en la próxima conferencia de prensa ofrecerán detalles adicionales. Pero basándonos en sus comunicaciones anteriores, anticipamos un énfasis en mantener la inflación en el rango objetivo sin perturbar demasiado el empleo. Ella ha tendido a hablar en términos directos sobre el equilibrio de riesgos, especialmente cuando el mercado de la vivienda sigue siendo sensible a los costos de los préstamos. Para aquellos que negocian derivados de tasas, sigue siendo importante posicionarse con cuidado alrededor de esta tendencia en desarrollo. Los receptores fijos pueden querer extender su exposición dada la tendencia general en la política. Sin embargo, la sobreexposición antes del martes debe ser gestionada con coberturas en su lugar, ya que cualquier indicio de una pausa o un ritmo más lento ampliaría inmediatamente los márgenes de tasas, particularmente en la parte más volátil. Hemos mantenido un sesgo dinámico dentro de las estructuras de tasas más cortas, ajustando los rangos de strike para capturar una ligera relajación sin extendernos hacia lo que ahora sería un territorio cada vez más poco probable de seis o más recortes. Presta particular atención a la segunda parte de la comunicación del martes: la conferencia. La decisión escrita dará el movimiento de política, pero el tono de las preguntas y respuestas puede revelar si las acciones futuras se llevarán a cabo en pasos uniformes o se pausarán si los nuevos datos lo justifican. Las cifras recientes del empleo han ofrecido suficiente margen para que no se considere necesaria una corrección inmediata, pero, como siempre, las condiciones pueden cambiar sin previo aviso.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
