Un Enfoque de Esperar y Ver
Se considera adecuado un enfoque de “esperar y ver” respecto a las tasas de interés, especialmente reflejando la resistencia de la economía. Existe el riesgo de que la inflación elevada comience a afectar la psicología del consumidor. La Reserva Federal puede necesitar comprometerse de manera más explícita con expectativas de inflación estables dentro de su marco. Las empresas están retrasando la contratación y las inversiones, anticipando estancamiento o declive de la demanda si los costos continúan aumentando. Las recientes lecturas de inflación positivas se atribuyen a que las empresas han atrasado los aumentos de precios para aclarar los niveles finales de aranceles. Estas líneas describen un ambiente complicado de precios moldeado por dinámicas comerciales internacionales y maniobras de políticas internas. Es importante que los efectos no se resolverán rápidamente. Se prevé un periodo que se extiende bien hacia el próximo año calendario. La situación laboral subyacente, sin embargo, se mantiene fuerte. Se siguen creando empleos y las posiciones existentes no muestran estrés generalizado. Con ese trasfondo, la idea sugerida es clara: la inflación no está bajando al ritmo que algunos esperaban, y se espera que se mantenga por encima de los niveles ideales. La respuesta política, entonces, ha sido de cautela. En lugar de ajustar demasiado rápido y arriesgar frenar la actividad empresarial, la preferencia de la Reserva Federal se inclina hacia la paciencia observacional. No se trata de la inacción; se trata de mantener las opciones abiertas mientras se observan los efectos reales de las tasas actuales.Psicología del Consumidor y Expectativas de Inflación
La observación sobre la psicología del consumidor sugiere algo más profundo: si los precios permanecen elevados, incluso sin nuevos choques, la forma en que las personas piensan sobre el gasto podría cambiar. Si los hogares comienzan a esperar precios más altos como la norma, podrían empezar a hacer compras antes de lo planeado o recortar gastos no esenciales. Ambos resultados pueden cambiar las tendencias de inflación aún más, ya sea al alza o a la baja. Powell y sus colegas podrían necesitar hacer más que insinuar su compromiso con la estabilidad de precios. Reforzar ese mensaje de manera clara y repetida, posiblemente en lenguaje de política o declaraciones a la prensa, podría ayudar a anclar expectativas. Eso es especialmente cierto si el crecimiento salarial no desacelera de manera significativa y la inflación de servicios se mantiene firme. En este momento, se cree que los niveles de tasas de interés actuales son lo suficientemente restrictivos, pero se abstendrán de declarar victoria hasta que los números muestren un camino estable hacia abajo. Los retrasos en la contratación y las demoras en los gastos de capital, como se mencionó, sugieren que las empresas son reacias, no por una angustia inmediata, sino por la incertidumbre sobre los costos. Si los precios de los insumos aumentan nuevamente, o si los aranceles afectan más los márgenes, podríamos ver que los aplazamientos se conviertan en reducciones claras. La vacilación para aumentar los precios de inmediato, incluso con presiones de costo, nos dice una cosa: está sucediendo una negociación entre el poder de fijación de precios y la retención de clientes. Las empresas están observando, al igual que nosotros, si estos aranceles se convierten en elementos permanentes o se revocan tras negociaciones. Hasta que eso quede claro, se mantienen restringidas; al menos aquellos que pueden. Desde nuestra perspectiva, esto nos indica que la volatilidad en las impresiones de inflación puede persistir, especialmente si los ajustes de precios diferidos comienzan a hacerse sentir en trimestres sucesivos. Eso hace que leer los datos de inflación semana a semana sea aún más sensible. Podríamos ver movimientos erráticos en las expectativas de tasas vinculados a cambios puntuales en precios de venta al por menor o servicios. En derivados de tasas de interés, el lento proceso de transición no significa poca acción; significa que más de ella debe basarse en señales futuras en lugar de solo en datos actuales. Crea tu cuenta de VT Markets en vivo y comienza a operar ahora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
