Impacto en los Mercados Financieros
Estas diferencias en los informes de empleo han influido en los mercados financieros, resultando en un aumento del dólar estadounidense y en una reducción de las expectativas para recortes de tasas de la Reserva Federal. El papel de la inmigración en la economía de EE. UU. sigue siendo un área esencial para la observación continua. El artículo discute una ocurrencia común: dos medidas de creación de empleo en la economía de EE. UU.—nóminas no agrícolas y la encuesta privada de ADP—frecuentemente producen resultados diferentes. Recientemente, esa brecha se ha ampliado. Mientras que las cifras gubernamentales mostraron crecimiento en el empleo, los datos privados revelaron una caída. Interesantemente, gran parte del crecimiento del empleo en los números oficiales provino de áreas que la encuesta de ADP ni siquiera cubre: puestos gubernamentales. Eso es importante, especialmente cuando se trata de entender la dirección más amplia de la economía estadounidense. Una explicación para esta división se centra en la inmigración. Hay especulaciones de que la encuesta de ADP pueda contabilizar ciertos tipos de empleo que las cifras oficiales no registran. Por ejemplo, personas que trabajan informalmente o de maneras que no son rastreadas por métodos gubernamentales formales. Estas discrepancias pueden volverse más agudas cuando aumenta la aplicación de la ley de inmigración o cuando ciertos sectores contratan más empleados documentados legalmente en lugar de indocumentados. La idea es que, mientras que los datos gubernamentales pueden reflejar una cosa, informes privados como el de ADP pueden contar una historia diferente debido a quiénes pueden captar en sus cifras. Dicho esto, esta teoría sigue sin estar probada. Suena plausible, pero aún no se basa en un amplio conjunto de evidencia medible. Sin embargo, el mercado ha notado estas diferencias. Como resultado, hemos visto cómo ha aumentado la fortaleza del dólar y la probabilidad de recortes de tasas en los futuros de tasas de interés ha disminuido. Los mercados están utilizando la interpretación más optimista de los números del gobierno. Eso crea su propio impulso.Oportunidades y Riesgos en el Mercado
En contextos como este, los desajustes entre datos concretos y reacciones del mercado pueden producir oportunidades de trading, pero también vienen con mayor exposición. Es importante distinguir entre cambios estructurales y distorsiones momentáneas. Los próximos informes de empleo pueden ajustar las expectativas nuevamente. El ritmo diferente al que ocurren las revisiones de datos, más los pesos sectoriales en las encuestas, pueden crear ventanas de ineficiencia. Con eso en mente, ajustamos nuestras perspectivas en consecuencia durante períodos cortos. Cuando la contratación gubernamental representa una gran parte de la expansión de las nóminas, se requiere precaución al extrapolar la fortaleza económica más amplia, especialmente porque esos trabajos a menudo no reflejan cambios en la demanda de los consumidores o la confianza del sector privado. Si vemos una mayor divergencia, nos centraremos más en los sectores que reflejan el impulso cíclico. La función de reacción de los responsables de políticas tiende a depender más de las cifras principales, pero divergencias más significativas entre indicadores podrían complicar su camino a seguir. Los movimientos de precios en los rendimientos a corto plazo se ven particularmente afectados por este cambio de perspectiva. Si la contratación vinculada al gobierno no se traduce en un crecimiento real de salarios o consumo privado, los riesgos de inflación podrían disminuir más rápido de lo esperado. En ese caso, el reajuste visto este mes podría revertirse. Por ahora, sin embargo, parece que la volatilidad seguirá alta cerca de puntos de datos clave. Ajustaremos posiciones de manera selectiva en torno a los próximos informes.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
