Los activos de Europa Central y del Este registraron un peor comportamiento en octubre, ya que el carry de divisas CE3 frente al EUR y al USD qued\u00f3 por detr\u00e1s de las rentabilidades al contado, reflejando las expectativas de que los bancos centrales de la regi\u00f3n no seguir\u00e1n las sendas de pol\u00edtica monetaria del BCE y la Fed. Una cesta de carry con ponderaci\u00f3n equitativa de CZK, HUF y PLN frente al EUR y al USD se situaba ligeramente por debajo de una ganancia del 1% en el a\u00f1o, aunque quedaba cerca de 2,5 pp por detr\u00e1s del equivalente al contado. El EUR se ha visto presionado en las \u00faltimas semanas por el riesgo soberano, mientras que unas condiciones financieras m\u00e1s restrictivas no han desviado al BCE de su trayectoria actual.<\/p>\n\n
Los activos de Europa Central y del Este registraron un peor comportamiento en octubre, ya que el carry de divisas CE3 frente al EUR y al USD qued\u00f3 por detr\u00e1s de las rentabilidades al contado, reflejando las expectativas de que los bancos centrales de la regi\u00f3n no seguir\u00e1n las sendas de pol\u00edtica monetaria del BCE y la Fed. Una cesta de carry con ponderaci\u00f3n equitativa de CZK, HUF y PLN frente al EUR y al USD se situaba ligeramente por debajo de una ganancia del 1% en el a\u00f1o, aunque quedaba cerca de 2,5 pp por detr\u00e1s del equivalente al contado. El EUR se ha visto presionado en las \u00faltimas semanas por el riesgo soberano, mientras que unas condiciones financieras m\u00e1s restrictivas no han desviado al BCE de su trayectoria actual.<\/p>\n\n
La renta fija de Europa Central y del Este mostr\u00f3 mayor estabilidad, con los tipos reales descritos como un factor de apoyo para la duraci\u00f3n, y una cesta de rentabilidad total ponderada por emisiones de bonos CEE que continu\u00f3 recuper\u00e1ndose pese a un entorno m\u00e1s exigente para el cr\u00e9dito y para soberanos emergentes con calificaciones similares. Con curvas de rendimientos empin\u00e1ndose, los bancos centrales de la regi\u00f3n podr\u00edan mantener los tipos sin cambios, dejando que las divisas absorban el ajuste. Los riesgos al alza para los d\u00e9ficits se vincularon a unos costes de financiaci\u00f3n persistentemente elevados y a la posible necesidad de apoyo energ\u00e9tico adicional en invierno en medio de tensiones globales de oferta, mientras que cualquier prima de riesgo de la Eurozona podr\u00eda amplificarse en CEE y lastrar el comportamiento frente al USD, el CHF y otros activos refugio.<\/p>\n\n\n\n