El oro retrocedi\u00f3 el martes, ya que el repunte del precio del petr\u00f3leo, impulsado por las tensiones en Oriente Pr\u00f3ximo, mantuvo los riesgos de inflaci\u00f3n sesgados al alza y reforz\u00f3 las expectativas de tipos de inter\u00e9s \u201cm\u00e1s altos durante m\u00e1s tiempo\u201d. Un d\u00f3lar estadounidense m\u00e1s d\u00e9bil y una ca\u00edda de los rendimientos de los bonos del Tesoro ayudaron a limitar las p\u00e9rdidas, con el XAU\/USD cotizando en torno a 4.123 $, un 0,42% menos. El WTI super\u00f3 los 100 $, su nivel m\u00e1s alto en m\u00e1s de un mes, despu\u00e9s de que los ataques hut\u00edes contra infraestructuras energ\u00e9ticas saud\u00edes y nuevos incidentes dirigidos contra buques en el estrecho de Ormuz elevaran el temor a interrupciones del suministro. Con los costes energ\u00e9ticos como un factor persistente de inflaci\u00f3n desde que comenz\u00f3 la guerra a finales de febrero, los mercados se mantienen atentos a un mayor endurecimiento monetario.<\/p>\n\n
En EEUU, tanto el IPC como el IPP de septiembre sorprendieron al alza, reforzando el argumento de otra subida de tipos de la Reserva Federal antes de final de a\u00f1o, en su objetivo de inflaci\u00f3n del 2%. El retroceso del d\u00f3lar ha sido contenido: el DXY se situaba cerca de 101,76, un 0,23% menos tras aproximarse a 103 la semana pasada, mientras que el rendimiento del 10 a\u00f1os rondaba el 5,08% frente a aproximadamente el 5,36% a comienzos de mes. Aun as\u00ed, los operadores no esperan movimientos en octubre, descontando una probabilidad del 17% de subida para esa reuni\u00f3n y del 92% para diciembre. En el plano t\u00e9cnico, el XAU\/USD sigue movi\u00e9ndose en rango entre 4.100 y 4.200 $, por debajo de las SMAs de 50, 100 y 200 d\u00edas; el RSI se sit\u00faa en la zona baja de los 40 y el MACD es positivo, con resistencias en 4.200 $, 4.235 $, 4.321 $, 4.400 $ y 4.517 $, y soportes en 4.100 $ y luego 4.000-3.950 $.<\/p>\n\n
Con el crudo WTI por encima de 100 $ el barril en un contexto de disrupciones de oferta en Oriente Pr\u00f3ximo, recomendamos que los operadores de derivados utilicen opciones call sobre futuros de energ\u00eda para cubrirse frente a shocks inflacionarios persistentes. Hist\u00f3ricamente, los repuntes del crudo por encima de los tres d\u00edgitos, como el salto de 2022 por encima de 120 $ por barril, desencadenan periodos prolongados de volatilidad de precios en los mercados energ\u00e9ticos. Cabe esperar que los contratos de energ\u00eda mantengan un sesgo de soporte mientras las amenazas en torno al estrecho de Ormuz presionen directamente el sentimiento de mercado en general.<\/p>\n\n
En derivados sobre oro, recomendamos implementar estrategias de trading en rango en torno a los l\u00edmites claros de 4.100 a 4.200 $ mientras los precios permanezcan constre\u00f1idos por debajo de medias m\u00f3viles clave. Con el XAU\/USD cotizando actualmente cerca de 4.123 $ y por debajo de su SMA de 50 d\u00edas en 4.321 $, el impulso t\u00e9cnico favorece opciones de corto vencimiento orientadas a rebotes dentro del rango. Si se produce una ruptura confirmada por debajo de 4.100 $, deber\u00edamos pivotar hacia la compra de opciones put con objetivo en el suelo de soporte de 3.950 $.<\/p>\n\n
Dado que los mercados descuentan una probabilidad del 92% de una subida de tipos en diciembre tras los datos m\u00e1s elevados de IPC, esperamos un aumento de la actividad en opciones sobre rendimientos de Treasuries en torno al 5,08%. Deber\u00edamos plantearnos estructurar estrategias alcistas con opciones sobre el d\u00f3lar estadounidense de cara a la reuni\u00f3n de pol\u00edtica monetaria del 27-28 de octubre. Mantener l\u00edmites de riesgo estrictos en derivados de tipos de inter\u00e9s nos ayudar\u00e1 a gestionar oscilaciones bruscas a medida que los rendimientos de los bonos intenten volver hacia sus m\u00e1ximos recientes del 5,36%.<\/p>\n\n\n\n