{"id":69759,"date":"2026-10-15T09:57:08","date_gmt":"2026-10-15T09:57:08","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/uncategorized\/bank-earnings-reveal-the-challenges-ahead-for-q4\/"},"modified":"2026-10-15T09:57:08","modified_gmt":"2026-10-15T09:57:08","slug":"bank-earnings-reveal-the-challenges-ahead-for-q4","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/opinion\/bank-earnings-reveal-the-challenges-ahead-for-q4\/","title":{"rendered":"Los resultados de los bancos revelan los retos que se avecinan en el cuarto trimestre"},"content":{"rendered":"
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Las mayores firmas financieras de Wall Street lanzaron el mi\u00e9rcoles un mensaje mixto en sus resultados del tercer trimestre: algunas \u00e1reas del negocio se est\u00e1n beneficiando de unos tipos de inter\u00e9s m\u00e1s altos, pero otras est\u00e1n sufriendo por la incertidumbre que esos tipos provocan.<\/p>\n\n\n\n

Morgan Stanley gan\u00f3 3,03 d\u00f3lares por acci\u00f3n, por encima de la estimaci\u00f3n de 2,91, con unos ingresos de 20.340 millones de d\u00f3lares. Sus acciones aun as\u00ed cayeron un 3,8%<\/a>. State Street baj\u00f3 cerca de un 4%<\/a> despu\u00e9s de que los ingresos quedaran ligeramente por debajo de lo previsto, mientras que Bank of America perdi\u00f3 un 4,76% tras no cumplir las estimaciones y registrar un cargo regulatorio de 1.200 millones de d\u00f3lares. BlackRock fue la excepci\u00f3n<\/a>, con una subida del 0,72%.<\/p>\n\n\n\n

El mercado en general tambi\u00e9n se debilit\u00f3. El Nasdaq cay\u00f3 un 1,54% en la sesi\u00f3n, mientras que una inflaci\u00f3n m\u00e1s alta de lo esperado aument\u00f3 el temor a que los tipos de inter\u00e9s se mantengan elevados m\u00e1s tiempo. En d\u00edas de aversi\u00f3n al riesgo (cuando los inversores evitan activos arriesgados), hasta peque\u00f1os fallos en un informe suelen castigarse con m\u00e1s dureza<\/a>, lo que dificulta atribuir las ca\u00eddas de las acciones bancarias solo a los resultados.<\/p>\n\n\n\n

Aun as\u00ed, los resultados muestran una divisi\u00f3n m\u00e1s relevante. Unos tipos m\u00e1s altos pueden ayudar a los bancos a ganar m\u00e1s con pr\u00e9stamos, dep\u00f3sitos y valores (instrumentos financieros como bonos), pero movimientos bruscos de tipos tambi\u00e9n pueden desanimar a los clientes a negociar bonos o a cerrar operaciones corporativas. A medida que se acerca el cuarto trimestre, la cuesti\u00f3n es si el mayor ingreso por intereses puede compensar una actividad m\u00e1s d\u00e9bil en otras \u00e1reas.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

El impacto desigual de unos tipos m\u00e1s altos<\/h2>\n\n\n\n

Cu\u00e1nto gana una entidad con tipos m\u00e1s altos depende de c\u00f3mo genera sus ingresos.<\/p>\n\n\n\n

En los bancos tradicionales, unos tipos m\u00e1s altos pueden aumentar el margen de intereses (tambi\u00e9n llamado ingreso neto por intereses): la diferencia entre lo que ganan con pr\u00e9stamos e inversiones y lo que pagan a los depositantes. El beneficio depende de lo r\u00e1pido que suben sus ingresos frente a sus costes de financiaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

Los negocios de negociaci\u00f3n (trading) afrontan otro problema. Cuando las rentabilidades de los bonos<\/a> (el rendimiento que ofrece un bono, tambi\u00e9n llamado \u201cyield\u201d) se mueven con fuerza, los precios de los bonos se vuelven menos previsibles y los clientes son m\u00e1s prudentes a la hora de operar. Al mismo tiempo, unas rentabilidades m\u00e1s altas pueden atraer a los inversores hacia productos de renta fija (inversiones que pagan intereses, como bonos), lo que beneficia a las gestoras de activos, que cobran comisiones por el dinero que administran.<\/p>\n\n\n\n

La direcci\u00f3n de State Street estim\u00f3 que los tipos subieron aproximadamente entre 75 y 100 puntos b\u00e1sicos<\/a> durante el trimestre. (Un punto b\u00e1sico es 0,01%; 100 puntos b\u00e1sicos equivalen a 1 punto porcentual). Ese cambio ayuda a explicar por qu\u00e9 el mismo entorno produjo resultados distintos en el sector financiero.<\/p>\n\n\n\n

La diferencia clave est\u00e1 entre las firmas que ganan m\u00e1s con tipos m\u00e1s altos<\/strong> y las que dependen en mayor medida de que los clientes quieran operar a trav\u00e9s de ellas<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Los balances aguantaron, pero se debilit\u00f3 la negociaci\u00f3n de bonos<\/h3>\n\n\n\n

Bank of America muestra esa divisi\u00f3n en un solo informe<\/a>. Su margen de intereses subi\u00f3 un 7,9%, hasta 16.600 millones de d\u00f3lares, reflejando el efecto favorable de los tipos m\u00e1s altos en su negocio de cr\u00e9dito e inversi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

No obstante, su divisi\u00f3n de negociaci\u00f3n de renta fija tuvo un trimestre m\u00e1s flojo. Los ingresos cayeron un 17%, hasta 2.550 millones de d\u00f3lares, y el banco cit\u00f3 debilidad en hipotecas, bonos municipales (deuda emitida por gobiernos locales) y cr\u00e9dito. La r\u00e1pida subida de tipos fren\u00f3 la actividad de los clientes en esos mercados.<\/p>\n\n\n\n

Morgan Stanley mostr\u00f3 una divisi\u00f3n similar<\/a>. Los ingresos por ventas y negociaci\u00f3n de renta fija cayeron aproximadamente un 7,3%, hasta 2.010 millones de d\u00f3lares, mientras que los ingresos por negociaci\u00f3n de acciones se dispararon un 41%, hasta 5.800 millones de d\u00f3lares. Los clientes no se retiraron de los mercados: se desplazaron hacia las acciones y se alejaron de los bonos.<\/p>\n\n\n\n

Las acciones sostuvieron el trimestre de Morgan Stanley. El margen de intereses sostuvo el de Bank of America.<\/em><\/p>\n\n\n\n

State Street y BlackRock no mostraron un lastre visible por los tipos este trimestre. El margen de intereses de State Street creci\u00f3 un 21%, y BlackRock capt\u00f3 78.200 millones de d\u00f3lares de entradas netas (dinero que entra menos el que sale) en sus productos de renta fija.<\/p>\n\n\n\n