Los datos de inflaci\u00f3n de EEUU se situaron por encima de lo esperado, con un IPC general que subi\u00f3 un 3,7% interanual frente al 3,4% previo y un consenso del 3,6\u20133,7%. El IPC subyacente aceler\u00f3 al 2,6% desde el 2,4%, por encima de una previsi\u00f3n del 2,5\u20132,6%; mientras que el IPC general avanz\u00f3 un 0,6% mensual frente al 0,2% anterior y el 0,4\u20130,5% esperado; el subyacente se mantuvo en el 0,3%. Por otro lado, se describi\u00f3 la deuda federal de EEUU como por encima de los 34 billones de d\u00f3lares. Las cifras reforzaron la narrativa de tipos \u201cm\u00e1s altos durante m\u00e1s tiempo\u201d (\u201chigher for longer\u201d), ya que aument\u00f3 la probabilidad de una pausa en octubre y se reactivaron las expectativas de una subida en diciembre.<\/p>\n\n
El d\u00f3lar se fortaleci\u00f3 frente a los principales cruces. El EUR\/USD cay\u00f3 a 1,11270 (\u20110,64%) desde 1,11988, mientras que el USD\/JPY se movi\u00f3 en la zona de 149\u2013150; el GBP\/USD lleg\u00f3 a registrar antes una subida de 51 pips, pero perdi\u00f3 impulso, y el AUD\/USD, USD\/CAD, USD\/CHF y NZD\/USD se movieron 46 pips, 45 pips, 49 pips y 44 pips, respectivamente. El oro cay\u00f3 a 4.094,25 (\u20111,43%) desde alrededor de 4.150 y la plata baj\u00f3 a 57,39 (\u20113,19%). Los criptoactivos se debilitaron, con Bitcoin en 82.738,34 (\u20110,75%), Ethereum en 2.476,52 (\u20111,17%), Solana en 105,45 (\u20111,19%), XRP en 1,3582 (\u20110,54%), DOGE en 0,08331 (\u20111,07%) y PEPE en 0,0000041 (\u20111,68%).<\/p>\n\n
Aconsejamos a los operadores de derivados alinear sus posiciones con un entorno de tipos \u201cm\u00e1s altos durante m\u00e1s tiempo\u201d en las pr\u00f3ximas semanas. Con la inflaci\u00f3n general de EEUU repuntando al 3,7% interanual y la subyacente manteni\u00e9ndose pegajosa en el 2,6%, el mercado descuenta ahora una mayor probabilidad de una subida de tipos de la Fed en diciembre. Esperamos que este tel\u00f3n de fondo monetario mantenga fuerte al d\u00f3lar estadounidense y siga presionando a los activos de riesgo.<\/p>\n\n
En futuros y opciones de divisas, recomendamos vender los rebotes de corto plazo en pares como EUR\/USD y AUD\/USD. Tras el dato de inflaci\u00f3n, el EUR\/USD perfor\u00f3 con claridad el nivel de 1,1130 a medida que se ampl\u00eda la divergencia econ\u00f3mica entre EEUU y Europa. Los datos hist\u00f3ricos de mercado muestran que, cuando los rendimientos de los Treasuries a 2 a\u00f1os suben tras una sorpresa de inflaci\u00f3n, el billete verde suele tender al alza durante entre dos y cuatro semanas.<\/p>\n\n
En derivados sobre USD\/JPY, mantenemos un sesgo alcista hacia la zona 149\u2013150, pero los operadores deben gestionar cuidadosamente la amenaza de intervenci\u00f3n en el mercado de divisas. Los episodios hist\u00f3ricos de intervenci\u00f3n muestran que las autoridades monetarias tienden a actuar de forma agresiva cuando el cruce supera el umbral cr\u00edtico de 150. Por este riesgo, preferimos estrategias con alza acotada, como spreads de calls, en lugar de mantener posiciones largas en futuros sin l\u00edmite de ganancias.<\/p>\n\n
En materias primas, esperamos que los derivados sobre oro y plata sigan bajo una fuerte presi\u00f3n mientras los rendimientos reales se mantengan elevados. El oro cay\u00f3 m\u00e1s de un 1,4% hasta los 4.094 d\u00f3lares justo despu\u00e9s del informe, confirmando que unos rendimientos m\u00e1s altos siguen restando atractivo a los metales sin cup\u00f3n. Sugerimos que los operadores de derivados aprovechen los repuntes de corto plazo para vender calls al alza o comprar opciones put hasta que los rendimientos de los bonos muestren se\u00f1ales claras de moderaci\u00f3n.<\/p>\n\n
En el conjunto de los derivados cripto, recomendamos concentrar el capital en Bitcoin y evitar altcoins de beta elevada. Bitcoin ha aguantado relativamente bien en torno al rango de 81.000 a 82.000 d\u00f3lares, absorbiendo las condiciones de liquidez restrictiva mucho mejor que otros activos digitales. Preferimos operar Bitcoin dentro de un rango definido, comprando ca\u00eddas cerca de los 81.000 d\u00f3lares y reduciendo el apalancamiento a medida que los precios se aproximen a los 85.000 d\u00f3lares.<\/p>\n\n
En contraste, las altcoins de beta alta como Ethereum y Solana siguen siendo vulnerables a nuevas ca\u00eddas a medida que se seca la liquidez global. Los ciclos hist\u00f3ricos del mercado cripto muestran que las altcoins m\u00e1s especulativas pierden un terreno significativo frente a Bitcoin siempre que repuntan los rendimientos de los Treasuries de EEUU. Los operadores de derivados deber\u00edan reducir el apalancamiento total y mantener tama\u00f1os de posici\u00f3n m\u00e1s peque\u00f1os hasta que se modere la volatilidad macro.<\/p>\n\n\n\n