{"id":69689,"date":"2026-10-14T09:57:30","date_gmt":"2026-10-14T09:57:30","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/uncategorized\/understanding-the-next-inflation-test-how-cpi-and-ppi-could-move-gold-and-the-us-dollar\/"},"modified":"2026-10-14T09:57:30","modified_gmt":"2026-10-14T09:57:30","slug":"understanding-the-next-inflation-test-how-cpi-and-ppi-could-move-gold-and-the-us-dollar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/learn\/understanding-the-next-inflation-test-how-cpi-and-ppi-could-move-gold-and-the-us-dollar\/","title":{"rendered":"Entender la pr\u00f3xima prueba de inflaci\u00f3n: c\u00f3mo el IPC y el IPP podr\u00edan mover el oro y el d\u00f3lar estadounidense"},"content":{"rendered":"\n
\"\"\/<\/figure>\n\n\n

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La econom\u00eda de EE. UU. afronta otra prueba clave: el foco pasa del empleo a la inflaci\u00f3n. Tras un dato de Nonfarm Payrolls (NFP)<\/strong> \u2014la creaci\u00f3n de empleo fuera del sector agr\u00edcola en EE. UU.\u2014 peor de lo previsto, el mercado se prepara para dos publicaciones: el \u00cdndice de Precios al Consumo (IPC, CPI) del 14 de octubre<\/strong> y el \u00cdndice de Precios de Producci\u00f3n (IPP, PPI) del 15 de octubre<\/strong>.<\/p>\n

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Ambos informes pueden cambiar las expectativas sobre la pr\u00f3xima decisi\u00f3n de tipos de la Reserva Federal (Fed) y provocar movimientos bruscos en el oro, el d\u00f3lar y los bonos del Tesoro.<\/p>\n

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Con la contrataci\u00f3n perdiendo fuerza pero la inflaci\u00f3n a\u00fan alta, la cuesti\u00f3n es si la subida de precios se est\u00e1 moderando lo suficiente como para que la Fed haga una pausa en su ciclo de subidas de tipos.<\/p>\n

<\/p>\n\n\n

Un NFP d\u00e9bil reabre dudas sobre la econom\u00eda de EE. UU.<\/h2>\n\n\n

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El \u00faltimo informe de empleo de EE. UU., publicado el 2 de octubre, mostr\u00f3 que la econom\u00eda cre\u00f3 solo 29.000 empleos en septiembre<\/strong>, muy por debajo de lo que esperaba el mercado (alrededor de 90.000). Seg\u00fan la Oficina de Estad\u00edsticas Laborales, la tasa de paro subi\u00f3 al 4,2% desde el 4,1%, mientras que el salario medio por hora avanz\u00f3 apenas un 0,1% mensual. Adem\u00e1s, las cifras de julio y agosto se revisaron a la baja en un total de 60.000 empleos, lo que refuerza la idea de que la contrataci\u00f3n se est\u00e1 enfriando.<\/p>\n

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Aun as\u00ed, el mercado laboral no muestra necesariamente una ca\u00edda fuerte. Las solicitudes de subsidio por desempleo se mantienen relativamente bajas, lo que sugiere que las empresas est\u00e1n siendo m\u00e1s prudentes al contratar, m\u00e1s que recortando plantilla de forma agresiva. Este escenario \u2014poca contrataci\u00f3n y pocos despidos<\/strong>\u2014 apunta a una econom\u00eda que pierde ritmo sin una ola de despidos.<\/p>\n

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Para la Fed, el equilibrio es complicado. Mantener los tipos en niveles restrictivos (altos para frenar la econom\u00eda) durante demasiado tiempo puede debilitar el empleo y el consumo, pero relajar la pol\u00edtica monetaria demasiado pronto puede reavivar la inflaci\u00f3n. Por eso, los pr\u00f3ximos datos de precios ser\u00e1n decisivos para valorar si hay margen para un enfoque menos duro (menos \u201cagresivo\u201d con las subidas de tipos).<\/p>\n

<\/p>\n\n\n

Por qu\u00e9 el IPC (CPI) es clave tras un empleo d\u00e9bil<\/h2>\n\n\n

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En su reuni\u00f3n del 16 de septiembre, la Reserva Federal subi\u00f3 los tipos 25 puntos b\u00e1sicos (0,25 puntos porcentuales), dejando el rango de referencia en 3,75%\u20134,00%<\/strong>.<\/p>\n

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Pese al deterioro del empleo, el banco central sigue preocupado por una inflaci\u00f3n resistente, sobre todo por la energ\u00eda y los servicios.<\/p>\n

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El IPC de septiembre, previsto para el 14 de octubre a las 8:30 (hora del Este), actualizar\u00e1 la presi\u00f3n de precios que soportan los consumidores.<\/p>\n

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En agosto, la inflaci\u00f3n fue:<\/p>\n

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Indicador de inflaci\u00f3n<\/td>Dato de agosto<\/td><\/tr>
IPC general (interanual)<\/td>3,40%<\/td><\/tr>
IPC general (mensual)<\/td>0,40%<\/td><\/tr>
IPC subyacente (interanual)<\/td>2,40%<\/td><\/tr>
IPC subyacente (mensual)<\/td>0,30%<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n

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Los economistas esperan que la inflaci\u00f3n general de septiembre acelere hasta cerca del 3,6% interanual<\/strong>, con un avance mensual que podr\u00eda rondar el 0,6%, en gran parte por el encarecimiento de la energ\u00eda.<\/p>\n

<\/p>\n\n

<\/p>\n

En cambio, se espera que la inflaci\u00f3n subyacente mensual \u2014la que excluye alimentos y energ\u00eda para ver mejor la tendencia de fondo\u2014 se modere hacia el 0,2%.<\/p>\n

<\/p>\n\n

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Esto plantea un contraste: la inflaci\u00f3n general puede repuntar aunque el \u201cfondo\u201d empiece a enfriarse. En ese caso, el impulso vendr\u00eda sobre todo de la energ\u00eda.<\/p>\n

<\/p>\n\n\n

Tres componentes del IPC que el mercado deber\u00eda vigilar<\/h3>\n\n\n\n
    \n
  1. IPC general<\/strong><\/li>\n<\/ol>\n\n\n

    <\/p>\n

    Mide la inflaci\u00f3n total para el consumidor, incluidos alimentos y energ\u00eda. Un petr\u00f3leo m\u00e1s caro puede elevar este dato aunque el resto de partidas se modere.<\/p>\n

    <\/p>\n\n\n

      \n
    1. IPC subyacente<\/strong><\/li>\n<\/ol>\n\n\n

      <\/p>\n

      Excluye alimentos y energ\u00eda y ayuda a estimar si la inflaci\u00f3n es persistente en el conjunto de la econom\u00eda.<\/p>\n

      <\/p>\n\n\n

        \n
      1. Vivienda y servicios<\/strong><\/li>\n<\/ol>\n\n\n

        <\/p>\n

        Alquileres, transporte, sanidad y otros servicios importan porque sus precios suelen tardar m\u00e1s en bajar.<\/p>\n

        <\/p>\n\n

        <\/p>\n

        Un subyacente m\u00e1s suave con un IPC general m\u00e1s alto puede indicar que la energ\u00eda explica buena parte del repunte.<\/p>\n

        <\/p>\n\n

        <\/p>\n

        Si tanto el dato general como el subyacente superan lo previsto, el mercado puede anticipar una Fed m\u00e1s \u201cdura\u201d (m\u00e1s inclinada a seguir subiendo tipos).<\/p>\n

        <\/p>\n\n\n

        Por qu\u00e9 el IPP (PPI) puede cambiar el relato del mercado<\/h2>\n\n\n

        <\/p>\n

        Aunque el IPC suele provocar la reacci\u00f3n m\u00e1s inmediata, el IPP del 15 de octubre<\/strong> puede ser igual de relevante para las expectativas de inflaci\u00f3n. A diferencia del IPC, que mide los precios que paga el consumidor, el IPP sigue los precios de venta que reciben los productores nacionales. Sirve para ver presiones de precios en distintas fases de producci\u00f3n.<\/p>\n

        <\/p>\n\n

        <\/p>\n

        Cuando a las empresas les suben los costes de producci\u00f3n y operativos (energ\u00eda, transporte, salarios), pueden asumir parte del golpe para competir. Pero si esa presi\u00f3n dura, suelen trasladar el aumento a los precios finales, alimentando la inflaci\u00f3n. El IPP tambi\u00e9n ayuda a estimar el \u00edndice de inflaci\u00f3n preferido por la Fed: el PCE<\/strong> (gasto en consumo personal), que mide los precios de lo que compran los hogares con una metodolog\u00eda m\u00e1s amplia que el IPC.<\/p>\n

        <\/p>\n\n

        <\/p>\n

        La cercan\u00eda entre ambas publicaciones hace importante su lectura conjunta. Si el IPC sale por debajo de lo esperado y el IPP tambi\u00e9n se modera, el mercado puede ver se\u00f1ales de enfriamiento general. Si el IPC afloja pero el IPP repunta, aumentan las dudas sobre si la mejora es sostenible, y crece la incertidumbre sobre el pr\u00f3ximo paso de la Fed.<\/p>\n

        <\/p>\n\n\n

        Tres escenarios de mercado<\/h2>\n\n\n

        <\/p>\n

        Las sorpresas de inflaci\u00f3n pueden mover con fuerza la rentabilidad de los bonos del Tesoro (sus \u201cyields\u201d, el inter\u00e9s que paga el bono), el d\u00f3lar y el oro.<\/p>\n

        <\/p>\n\n\n

        Escenario<\/td>D\u00f3lar (USD)<\/td>Oro<\/td><\/tr>
        IPC e IPP m\u00e1s d\u00e9biles<\/td>Posible debilidad<\/td>Posible subida<\/td><\/tr>
        IPC e IPP m\u00e1s fuertes<\/td>Posible fortaleza<\/td>Posible ca\u00edda<\/td><\/tr>
        Datos mixtos<\/td>Volatilidad o falta de direcci\u00f3n<\/td>Volatilidad o falta de direcci\u00f3n<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

        Escenario 1: IPC e IPP m\u00e1s d\u00e9biles<\/h3>\n\n\n

        <\/p>\n

        Si ambos quedan por debajo de lo esperado, el mercado puede interpretarlo como una inflaci\u00f3n que se enfr\u00eda a la vez que el empleo pierde tracci\u00f3n.<\/p>\n

        <\/p>\n\n

        <\/p>\n

        Esto puede reducir la expectativa de nuevas subidas de tipos, presionando a la baja la rentabilidad de los bonos del Tesoro y el d\u00f3lar.<\/p>\n

        <\/p>\n\n

        <\/p>\n

        El oro podr\u00eda verse favorecido porque, si bajan los tipos reales (el tipo de inter\u00e9s menos la inflaci\u00f3n), cae el coste de oportunidad de mantener un activo que no paga intereses como el oro.<\/p>\n

        <\/p>\n\n

        <\/p>\n

        Aun as\u00ed, una inflaci\u00f3n m\u00e1s suave no implica autom\u00e1ticamente recortes de tipos. Lo m\u00e1s probable ser\u00eda m\u00e1s expectativa de una pausa prolongada.<\/p>\n

        <\/p>\n\n\n

        Escenario 2: IPC e IPP m\u00e1s fuertes<\/h3>\n\n\n

        <\/p>\n

        Una inflaci\u00f3n por encima de lo previsto sugerir\u00eda que la subida de precios sigue siendo resistente pese al enfriamiento del empleo.<\/p>\n

        <\/p>\n\n

        <\/p>\n

        Esto podr\u00eda reforzar la expectativa de m\u00e1s endurecimiento monetario (m\u00e1s subidas de tipos), apoyando la rentabilidad de los bonos y al d\u00f3lar.<\/p>\n

        <\/p>\n\n

        <\/p>\n

        El oro puede sufrir, ya que mayores rentabilidades hacen m\u00e1s atractivos los activos que s\u00ed pagan intereses.<\/p>\n

        <\/p>\n\n

        <\/p>\n

        En cualquier caso, las tensiones geopol\u00edticas y la demanda de refugio (compras para buscar seguridad) pueden complicar la reacci\u00f3n del oro.<\/p>\n

        <\/p>\n\n\n

        Escenario 3: Se\u00f1ales mixtas<\/h3>\n\n\n

        <\/p>\n

        Si el IPC y el IPP salen en direcciones distintas, al mercado le puede costar fijar una tendencia.<\/p>\n

        <\/p>\n\n

        <\/p>\n

        Por ejemplo, un IPC m\u00e1s suave puede impulsar el oro al inicio y un IPP m\u00e1s fuerte al d\u00eda siguiente puede revertir ese movimiento.<\/p>\n

        <\/p>\n\n

        <\/p>\n

        Esto puede generar giros r\u00e1pidos dentro de la sesi\u00f3n, a medida que los inversores ajustan su visi\u00f3n sobre la Fed.<\/p>\n

        <\/p>\n\n\n

        Qu\u00e9 implican el IPC y el IPP para el oro y el d\u00f3lar<\/h2>\n\n\n

        <\/p>\n

        El oro (XAU\/USD) y el \u00cdndice del D\u00f3lar (DXY, que mide al d\u00f3lar frente a una cesta de divisas) est\u00e1n entre los mercados m\u00e1s sensibles a cambios en las expectativas sobre la Fed. El oro suele beneficiarse cuando bajan los tipos reales, mientras que el d\u00f3lar tiende a subir cuando se esperan tipos m\u00e1s altos en EE. UU. frente a otras econom\u00edas.<\/p>\n

        <\/p>\n\n

        <\/p>\n

        El 12 de octubre, el oro al contado cotizaba cerca de 4.172 d\u00f3lares por onza<\/strong>, mientras el d\u00f3lar se manten\u00eda cerca de sus niveles m\u00e1s altos en unos dieciocho meses, seg\u00fan Reuters. Un d\u00f3lar fuerte y una elevada rentabilidad de los bonos han presionado a los metales preciosos antes de los datos de inflaci\u00f3n.<\/p>\n

        <\/p>\n\n

        <\/p>\n

        Aun as\u00ed, la relaci\u00f3n entre inflaci\u00f3n, rentabilidades y oro no siempre es lineal. Las tensiones geopol\u00edticas y la energ\u00eda cara pueden elevar la demanda de refugio y sostener el oro incluso con tipos altos. M\u00e1s que reaccionar solo al titular del IPC o del IPP, conviene vigilar si la rentabilidad de los bonos del Tesoro y el DXY confirman el movimiento del oro.<\/p>\n

        <\/p>\n\n\n

        Qu\u00e9 vigilar antes de la pr\u00f3xima reuni\u00f3n de la Fed<\/h2>\n\n\n

        <\/p>\n

        Con la reuni\u00f3n de la Reserva Federal prevista para el 27\u201328 de octubre<\/strong>, los datos de inflaci\u00f3n de esta semana pueden cambiar las expectativas sobre los pr\u00f3ximos movimientos de tipos.<\/p>\n

        <\/p>\n\n

        <\/p>\n

        A 12 de octubre, el mercado de futuros \u2014contratos que reflejan a qu\u00e9 niveles se esperan los tipos en el futuro\u2014 apuntaba a aproximadamente un 19% de probabilidad de subida en octubre<\/strong> y un 87% de probabilidad de otra subida antes de diciembre.<\/p>\n

        <\/p>\n\n

        <\/p>\n

        Estas probabilidades pueden cambiar r\u00e1pido tras datos macro importantes.<\/p>\n

        <\/p>\n\n

        <\/p>\n

        Cuatro referencias a seguir:<\/p>\n

        <\/p>\n\n\n

          \n
        1. Expectativas de tipos de la Fed:<\/strong> CME FedWatch muestra c\u00f3mo descuenta el mercado pr\u00f3ximas decisiones de tipos.<\/li>\n\n\n\n
        2. Rentabilidades del Tesoro de EE. UU.:<\/strong> el bono a 2 a\u00f1os refleja expectativas a corto plazo; el 10 a\u00f1os recoge una visi\u00f3n m\u00e1s amplia de inflaci\u00f3n y crecimiento.<\/li>\n\n\n\n
        3. \u00cdndice del d\u00f3lar (DXY):<\/strong> ayuda a confirmar si el mercado interpreta los datos como \u201cduros\u201d (m\u00e1s subidas) o \u201csuaves\u201d (menos subidas o pausa).<\/li>\n\n\n\n
        4. Oro (XAU\/USD):<\/strong> su comportamiento frente a las rentabilidades y el DXY ayuda a evaluar si la reacci\u00f3n inicial tiene recorrido.<\/li>\n<\/ol>\n\n\n

          <\/p>\n

          El primer movimiento tras un dato suele estar marcado por ajustes r\u00e1pidos de posiciones y por la liquidez (facilidad para comprar y vender sin mover mucho el precio) del momento.<\/p>\n

          <\/p>\n\n

          <\/p>\n

          Seguir estos indicadores despu\u00e9s del primer pico de volatilidad puede ofrecer una visi\u00f3n m\u00e1s clara del sentimiento de mercado.<\/p>\n

          <\/p>\n\n\n

          Reflexi\u00f3n final<\/h2>\n\n\n

          <\/p>\n

          El d\u00e9bil informe de empleo de septiembre aumenta la presi\u00f3n sobre la Fed para equilibrar la desaceleraci\u00f3n del crecimiento con una inflaci\u00f3n todav\u00eda resistente. Un IPC y un IPP m\u00e1s moderados pueden reforzar la idea de una pausa en el endurecimiento monetario, con posible bajada de la rentabilidad de los bonos y del d\u00f3lar, y apoyo al oro. Una inflaci\u00f3n m\u00e1s alta reactivar\u00eda las apuestas por m\u00e1s subidas de tipos. Y unos datos mixtos pueden prolongar la incertidumbre.<\/p>\n

          <\/p>\n\n\n

          Operar CFDs de oro con VT Markets<\/h2>\n\n\n

          <\/p>\n

          El oro sigue siendo uno de los mercados m\u00e1s vigilados mientras los inversores valoran cambios en las expectativas de inflaci\u00f3n, el rumbo de los tipos y el apetito por riesgo global. Los CFD<\/strong> (contratos por diferencias) son derivados que permiten invertir en la subida o bajada de un activo sin comprarlo, normalmente con apalancamiento, lo que aumenta tanto ganancias como p\u00e9rdidas.<\/p>\n

          <\/p>\n\n

          <\/p>\n

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          <\/p>\n\n

          <\/p>\n

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          <\/p>\n\n\n

          Frequently Asked Questions<\/summary>\n
            \n
          1. Why does CPI matter more after weak NFP data?<\/li>\n<\/ol>\n\n\n

            <\/p>\n

            El IPC gana importancia tras un mal dato de empleo porque ayuda a medir el margen de la Fed para responder a una econom\u00eda que se enfr\u00eda. Una inflaci\u00f3n m\u00e1s suave junto con una menor contrataci\u00f3n puede apoyar una pausa en las subidas de tipos. Si la inflaci\u00f3n sigue alta, la Fed puede mantener una pol\u00edtica restrictiva aunque el empleo pierda fuerza.<\/p>\n

            <\/p>\n\n\n

              \n
            1. What is the difference between CPI and PPI?<\/li>\n<\/ol>\n\n\n

              <\/p>\n

              El IPC mide los cambios en los precios que pagan los consumidores. El IPP mide los cambios en los precios de venta que reciben los productores nacionales. Seguir ambos ayuda a ver si la presi\u00f3n de precios se est\u00e1 relajando o si sigue siendo persistente.<\/p>\n

              <\/p>\n\n\n

                \n
              1. How does inflation affect gold prices?<\/li>\n<\/ol>\n\n\n

                <\/p>\n

                La inflaci\u00f3n influye en el oro sobre todo a trav\u00e9s de las expectativas sobre la Fed, la rentabilidad de los bonos del Tesoro, los tipos reales y el d\u00f3lar. Una inflaci\u00f3n m\u00e1s suave puede reducir la expectativa de m\u00e1s subidas de tipos y apoyar al oro. Una inflaci\u00f3n m\u00e1s alta puede provocar lo contrario. Aun as\u00ed, la incertidumbre geopol\u00edtica y la demanda de refugio tambi\u00e9n pesan en el precio.<\/p>\n

                <\/p>\n\n\n

                  \n
                1. Can weak NFP data prevent the Fed from raising rates?<\/li>\n<\/ol>\n\n\n

                  <\/p>\n

                  Un NFP d\u00e9bil reduce las expectativas de nuevas subidas porque apunta a menor crecimiento del empleo. Pero no impide autom\u00e1ticamente que la Fed suba tipos. Si la inflaci\u00f3n sigue claramente elevada, los responsables monetarios pueden considerar necesarias m\u00e1s subidas para estabilizar los precios.<\/p>\n

                  <\/p>\n\n\n

                    \n
                  1. Which indicators should forex traders monitor after CPI?<\/li>\n<\/ol>\n\n\n

                    <\/p>\n

                    En divisas conviene vigilar: expectativas de tipos de la Fed, rentabilidades del Tesoro a 2 y 10 a\u00f1os, el \u00edndice DXY, el oro y el dato de IPP posterior. Ver c\u00f3mo reaccionan juntos ayuda a distinguir volatilidad puntual de cambios m\u00e1s duraderos en las expectativas de pol\u00edtica monetaria.<\/p>\n

                    <\/p><\/details>\n\n\n\n\n

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                    Giro inesperado en Wall Street: tras un NFP flojo, la atenci\u00f3n salta al IPC (14-O) y al IPP (15-O). Estos datos decidir\u00e1n la pr\u00f3xima jugada de la Fed, sacudiendo d\u00f3lar, bonos y oro.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":69688,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[100,3],"tags":[],"class_list":["post-69689","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-featured","category-learn"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t