El \u00edndice d\u00f3lar (DXY) retrocedi\u00f3 desde un m\u00e1ximo de 18 meses antes de la publicaci\u00f3n del \u00cdndice de Precios al Consumo (IPC) de EEUU de septiembre, prevista para el mi\u00e9rcoles a las 12:30 GMT. Se prev\u00e9 que el IPC general se sit\u00fae en el 3,6% frente al 3,4%, mientras que se estima que la inflaci\u00f3n subyacente aumente un 0,2% mensual, frente al 0,6% del conjunto; los mercados descuentan plenamente una subida de un cuarto de punto de la Reserva Federal en diciembre, aunque se cita una lectura mensual del 0,4% en la subyacente como detonante para un movimiento anticipado en la reuni\u00f3n del 27-28 de octubre. El apoyo de las rentabilidades estadounidenses se mantiene firme, con el rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os cerca del 5,2% y pr\u00f3ximo a un m\u00e1ximo de 24 a\u00f1os; el gobernador Waller atribuy\u00f3 el repunte al crecimiento y afirm\u00f3 que los Treasuries han perdido \u201cconvenience yield\u201d, estimando el coste en 0,5 a 0,7 puntos.<\/p>\n\n
El petr\u00f3leo tambi\u00e9n cedi\u00f3, con el Brent volviendo a situarse por debajo de 106 d\u00f3lares tras cotizar por encima de 107, ante las expectativas de un aumento de la oferta rusa de di\u00e9sel, lo que reducir\u00eda la demanda de d\u00f3lares por parte de importadores europeos y japoneses. El DXY cay\u00f3 desde algo por debajo de 102,60 hasta algo por debajo de 102,20, despu\u00e9s del impulso del lunes hasta algo por encima de 102,60, su nivel m\u00e1s alto desde abril de 2025; posteriormente se estabiliz\u00f3 cerca de 102,20 y el rebote hacia 102,30 se desinfl\u00f3. T\u00e9cnicamente, sigue muy por encima de la EMA de 50 d\u00edas cerca de 100,70, y el retroceso supone alrededor de una d\u00e9cima parte del rally desde el m\u00ednimo del 9 de septiembre en torno a 98,60.<\/p>\n\n
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para un aumento de la volatilidad a corto plazo a medida que el mercado asimile el pr\u00f3ximo dato de IPC. Si la inflaci\u00f3n subyacente mensual salta al 0,4% en lugar del 0,2% esperado, los modelos de probabilidad muestran que una subida anticipada de tipos a finales de octubre se convierte en una realidad distinta. Los operadores de opciones podr\u00edan valorar estrategias de volatilidad o contratos call alcistas sobre el \u00edndice d\u00f3lar para capturar una eventual ruptura por encima del reciente m\u00e1ximo en 102,60.<\/p>\n\n
Mirando m\u00e1s all\u00e1 de la publicaci\u00f3n inmediata, recomendamos mantener un sesgo selectivamente alcista sobre el billete verde, gestionando cuidadosamente el riesgo. Hist\u00f3ricamente, cuando las rentabilidades del Treasury a 10 a\u00f1os consolidan cerca de m\u00e1ximos de varias d\u00e9cadas por encima del 5%, las correcciones hacia niveles t\u00e9cnicos de soporte importantes tienden a atraer una fuerte compra institucional. Las posiciones con derivados estructuradas para comprar ca\u00eddas cerca de la media m\u00f3vil de 50 d\u00edas alrededor de 100,70 ofrecen una ratio rentabilidad-riesgo favorable para las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n debemos vigilar de cerca los precios del petr\u00f3leo, ya que el deslizamiento del crudo por debajo de 106 d\u00f3lares por barril afecta directamente a los flujos internacionales de divisas. Estad\u00edsticamente, las correcciones sostenidas del petr\u00f3leo reducen la demanda de d\u00f3lares a corto plazo por parte de importadores extranjeros de energ\u00eda, proporcionando un alivio temporal a las divisas europeas y japonesas. Los operadores de derivados pueden aprovechar este cambio temporal mediante estrategias con opciones de riesgo definido sobre los principales pares de divisas, antes de que los mercados energ\u00e9ticos vuelvan a tensionarse potencialmente.<\/p>\n\n
Por \u00faltimo, aconsejamos utilizar estrategias estructuradas con opciones en lugar de exposici\u00f3n directa al contado, dado que los indicadores de momento diarios todav\u00eda se est\u00e1n enfriando desde niveles de sobrecompra. Con las rentabilidades estadounidenses ofreciendo una enorme ventaja de carry cerca del 5,2%, las din\u00e1micas de carry trade siguen favoreciendo claramente al d\u00f3lar en un horizonte de varias semanas. Establecer coberturas estrictas o comprar contratos put proteger\u00e1 las posiciones largas si un dato de inflaci\u00f3n m\u00e1s suave desencadena una venta temporal.<\/p>\n\n\n\n