El oro (XAU\/USD) se mantuvo en rango durante las horas de negociaci\u00f3n en EEUU del martes, apoyado por un descenso de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense que relaj\u00f3 al d\u00f3lar desde sus m\u00e1ximos recientes. El oro al contado cotizaba cerca de 4.183 d\u00f3lares, con un avance del 0,28% en la sesi\u00f3n, mientras que el \u00edndice d\u00f3lar (DXY) se situaba en torno a 102,25 tras haber tocado 102,61 el lunes, su nivel m\u00e1s alto desde abril de 2025. La demanda de deuda p\u00fablica y el cierre de posiciones cortas llegaron tras una venta masiva en valores vinculados a la IA, llevando el rendimiento del bono a 10 a\u00f1os por debajo del 5,20% despu\u00e9s del pico del 5,36% de la semana pasada, el mayor desde 2002. Aun as\u00ed, el oro sigui\u00f3 limitado por debajo de 4.200 d\u00f3lares, ya que los riesgos de inflaci\u00f3n liderados por la energ\u00eda, ligados a las tensiones en Oriente Medio, mantuvieron vigente la narrativa de tipos \u201cm\u00e1s altos durante m\u00e1s tiempo\u201d. La presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, se mostr\u00f3 partidaria de movimientos de tipos m\u00e1s peque\u00f1os, pero inst\u00f3 a actuar con relativa rapidez, situando la inflaci\u00f3n tendencial en el rango medio-alto del 2% e indicando un lento retorno al objetivo del 2%.<\/p>\n\n
Los mercados energ\u00e9ticos continuaron vol\u00e1tiles, sin avances en un acuerdo entre EEUU e Ir\u00e1n para reabrir el estrecho de Ormuz, y con los enfrentamientos entre Arabia Saud\u00ed y los hut\u00edes de Yemen sosteniendo las preocupaciones sobre la oferta. Los traders est\u00e1n centrados en el dato de IPC de EEUU del mi\u00e9rcoles como catalizador para el pricing de tipos, despu\u00e9s de que lecturas m\u00e1s suaves en el deflactor PCE de agosto y en el informe de empleo (NFP) de septiembre moderaran las expectativas de subidas a corto plazo. En el plano t\u00e9cnico, el oro ha venido marcando m\u00e1ximos y m\u00ednimos decrecientes desde que alcanz\u00f3 un techo cerca de 4.700 d\u00f3lares a finales de agosto; el RSI se situaba alrededor de 45 y el MACD comenzaba a girar ligeramente al alza. La resistencia se localiza en la media m\u00f3vil simple (SMA) de 100 d\u00edas cerca de 4.252 d\u00f3lares, seguida de la de 50 d\u00edas en torno a 4.339, con 4.450 y la SMA de 200 d\u00edas cerca de 4.527 por encima; el soporte arranca en 4.100, con la zona de 4.000\u20133.950 por debajo.<\/p>\n\n
Sugerimos que los traders de derivados se preparen para un aumento de la volatilidad en los pr\u00f3ximos d\u00edas a medida que el mercado espera el pr\u00f3ximo informe del \u00cdndice de Precios al Consumo de EEUU. Estad\u00edsticamente, las principales publicaciones de inflaci\u00f3n provocan oscilaciones medias del 1% al 1,5% en el oro al contado durante las primeras horas tras su difusi\u00f3n. Con el oro actualmente encajonado cerca de 4.183 d\u00f3lares, el uso de estrategias de opciones no direccionales, como los straddles, puede ayudar a capturar un repunte esperado de la volatilidad independientemente de la direcci\u00f3n de la ruptura.<\/p>\n\n
Hay que tener en cuenta el tel\u00f3n de fondo macroecon\u00f3mico, donde los rendimientos de referencia del Treasury a 10 a\u00f1os cerca del 5,20% suponen un fuerte viento en contra para un activo sin rendimiento como el oro. Los datos hist\u00f3ricos de mercado muestran una correlaci\u00f3n inversa consistente: cuando los tipos reales se mantienen elevados, cerca de m\u00e1ximos de varias d\u00e9cadas, hist\u00f3ricamente se limita la continuidad de los rallies del oro. Hasta que los rendimientos de EEUU caigan de forma significativa, consideramos los avances del oro como correcciones de corto plazo dentro de una tendencia m\u00e1s amplia de enfriamiento.<\/p>\n\n
Dado el patr\u00f3n de m\u00e1ximos decrecientes desde el pico de finales de agosto cerca de 4.700 d\u00f3lares, recomendamos utilizar contratos de derivados para vender los repuntes en zonas de resistencia t\u00e9cnica superior. Vender calls cortas o abrir posiciones bajistas en futuros cerca de la media m\u00f3vil de 100 d\u00edas alrededor de 4.252 d\u00f3lares ofrece una configuraci\u00f3n clara de riesgo\/beneficio. Recomendamos fijar l\u00edmites estrictos de riesgo justo por encima de la media m\u00f3vil de 50 d\u00edas cerca de 4.339 d\u00f3lares para protegerse frente a squeezes temporales de cortos.<\/p>\n\n
Si un IPC m\u00e1s alto impulsa al alza las expectativas de tipos, esperamos un nuevo test del soporte clave en 4.100 d\u00f3lares. Una ruptura limpia por debajo de este nivel podr\u00eda activar ventas automatizadas hacia la zona de 4.000 a 3.950 d\u00f3lares. Para gestionar este riesgo bajista, los traders pueden comprar opciones put fuera del dinero como cobertura rentable para cualquier exposici\u00f3n larga existente.<\/p>\n\n\n\n