El oro (XAU\/USD) recort\u00f3 las ganancias iniciales del lunes y cotizaba en torno a los 4.163 d\u00f3lares tras tocar los 4.217 d\u00f3lares en Asia, ya que el posicionamiento se mantuvo cauto antes de los datos de inflaci\u00f3n de EE. UU. de esta semana. Los precios se han mantenido en un rango de 4.100\u20134.200 d\u00f3lares durante aproximadamente dos semanas, con un d\u00f3lar estadounidense (USD) firme y unas rentabilidades elevadas de los bonos del Tesoro de EE. UU. limitando el recorrido, mientras que los compradores han seguido apareciendo por encima del nivel de 4.000 d\u00f3lares. El \u00cdndice del D\u00f3lar (DXY) se situaba cerca de 102,43 tras un m\u00ednimo intrad\u00eda de 102,10, en niveles no vistos desde abril de 2025, mientras que el mercado al contado de Treasuries permanec\u00eda cerrado por el Columbus Day; la rentabilidad del 10 a\u00f1os se situaba cerca del 5,24%, por debajo del m\u00e1ximo de la semana pasada del 5,36%, un nivel no visto desde 2002.<\/p>\n\n
Se prev\u00e9 que el IPC de septiembre sea del 0,6% m\/m frente al 0,4%, con la tasa interanual en el 3,7% desde el 3,4%; el IPC subyacente se espera en el 0,2% m\/m desde el 0,3%, mientras que la medida interanual repunta al 2,5% desde el 2,4%. Con la reuni\u00f3n de la Fed del 27\u201328 de octubre acerc\u00e1ndose, la herramienta CME FedWatch asigna una probabilidad del 80% a que los tipos se mantengan en el 3,75%\u20134,00%. Persisten los riesgos inflacionistas liderados por la energ\u00eda tras el estallido a finales de febrero de la guerra en Oriente Medio y las renovadas preocupaciones sobre el transporte mar\u00edtimo, mientras que los indicadores de demanda incluyen datos del World Gold Council que muestran 39 toneladas de compras netas de bancos centrales en agosto y entradas por 10.000 millones de d\u00f3lares en ETFs de oro en septiembre. En el plano t\u00e9cnico, el oro se manten\u00eda por debajo de la media m\u00f3vil simple (SMA) de 20 d\u00edas, cerca de 4.225 d\u00f3lares, con un RSI en 43 y un MACD ligeramente negativo; la resistencia se sit\u00faa en 4.225 y despu\u00e9s en 4.398, con 4.500 y 4.700 m\u00e1s all\u00e1, mientras que el soporte est\u00e1 cerca de 4.052, luego 4.000 y 3.950.<\/p>\n\n
Sugerimos que los operadores de derivados mantengan una postura cauta durante las pr\u00f3ximas semanas, ya que el oro sigue atrapado en una estrecha banda de consolidaci\u00f3n entre 4.100 y 4.200 d\u00f3lares. Con la publicaci\u00f3n del \u00cdndice de Precios al Consumo de EE. UU. este mi\u00e9rcoles, recomendamos evitar posiciones direccionales de gran tama\u00f1o hasta que el mercado salga de este rango. Un dato de inflaci\u00f3n general m\u00e1s fuerte, con una previsi\u00f3n del 3,7% interanual, podr\u00eda desencadenar un impulso bajista inmediato en opciones y futuros sobre oro.<\/p>\n\n
Si las cifras de inflaci\u00f3n superan las expectativas, deber\u00edamos prepararnos para posicionarnos con exposici\u00f3n bajista por debajo del soporte clave de 4.052 d\u00f3lares. Las elevadas rentabilidades del Treasury a 10 a\u00f1os, que recientemente alcanzaron un m\u00e1ximo cercano al 5,36% (m\u00e1ximo de varias d\u00e9cadas), siguen lastrando de forma significativa a los activos sin rendimiento. En este escenario, las opciones put de vencimiento corto podr\u00edan ofrecer una v\u00eda eficaz para apuntar al umbral psicol\u00f3gico principal de 4.000 d\u00f3lares.<\/p>\n\n
Por el contrario, un dato de inflaci\u00f3n m\u00e1s suave podr\u00eda impulsar un repunte r\u00e1pido por encima de la media m\u00f3vil simple de 20 d\u00edas, cerca de 4.225 d\u00f3lares. Aconsejamos a los operadores buscar una ruptura confirmada por encima de esta resistencia antes de implementar estrategias alcistas con calls dirigidas a la zona de 4.398 d\u00f3lares. Los datos hist\u00f3ricos muestran que los movimientos del oro impulsados por el IPC suelen generar un fuerte impulso direccional durante las primeras 48 horas tras la publicaci\u00f3n.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n debemos tener en cuenta la persistente fricci\u00f3n geopol\u00edtica en Oriente Medio, en particular las nuevas amenazas a las rutas mar\u00edtimas cerca del estrecho de Ormuz, que mantienen elevados los costes energ\u00e9ticos. Hist\u00f3ricamente, los shocks energ\u00e9ticos sostenidos se trasladan a m\u00e9tricas de inflaci\u00f3n m\u00e1s amplias con un retraso de uno a dos meses, manteniendo viva la amenaza de nuevas subidas de tipos por parte de los bancos centrales. Para gestionar este riesgo impredecible, las posiciones en derivados deber\u00edan utilizar par\u00e1metros de riesgo definidos o colchones de stop-loss m\u00e1s amplios.<\/p>\n\n
A pesar de la volatilidad a corto plazo, la s\u00f3lida demanda estructural sigue amortiguando las ca\u00eddas para las estrategias alcistas de m\u00e1s largo plazo. Los bancos centrales a\u00f1adieron un neto de 39 toneladas de oro a sus reservas en agosto, mientras que los fondos cotizados (ETF) globales de oro registraron fuertes entradas de 10.000 millones de d\u00f3lares en septiembre. Recomendamos mantener planes disciplinados de compra en ca\u00eddas cerca del suelo de 4.000 d\u00f3lares, ya que la compra institucional persistente aporta un s\u00f3lido soporte de fondo.<\/p>\n\n\n\n