El EUR\/USD volvi\u00f3 a acercarse a 1,1215 en la primera parte de la sesi\u00f3n asi\u00e1tica, a medida que el d\u00f3lar se debilitaba tras unos datos de encuestas en EE. UU. m\u00e1s flojos, con un vicepresidente del BCE previsto para intervenir m\u00e1s tarde. El \u00edndice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan cay\u00f3 a 46,3 en octubre desde 48,1 en septiembre, por debajo del consenso de 47,6. Las expectativas de inflaci\u00f3n repuntaron: la medida a un a\u00f1o se situ\u00f3 en el 4,7% frente al 4,6% y la de cinco a\u00f1os en el 3,5% frente al 3,4%, mientras el mercado segu\u00eda descontando una subida de 25 pb por parte de la Reserva Federal.<\/p>\n\n
En Europa, el repunte de las rentabilidades de la deuda p\u00fablica francesa y el escrutinio sobre los planes de gasto de Italia mantuvieron el riesgo fiscal en primer plano. El Ministerio de Econom\u00eda de Alemania revis\u00f3 sus previsiones de crecimiento del PIB al 1,3% este a\u00f1o y al 1,1% el pr\u00f3ximo, frente al 1,0% estimado a comienzos de a\u00f1o. En otros mercados, el DXY sub\u00eda un 3,3% desde su m\u00ednimo de septiembre; sin embargo, el d\u00f3lar frente a una cesta de divisas asi\u00e1ticas solo avanzaba un 0,7%, y el EUR\/CNY se situaba en torno a un 10% por debajo de su m\u00e1ximo de enero. En el plano t\u00e9cnico, el EUR\/USD se manten\u00eda por debajo de la SMA de 100 d\u00edas y de la l\u00ednea media de las bandas de Bollinger de 20 d\u00edas, con un RSI (14) cerca de 27; el soporte se ubicaba en torno a 1,1125, mientras que las resistencias se se\u00f1alaban en 1,1345, 1,1490 y 1,1560. La puntuaci\u00f3n Speechtracker de Moulin fue de 6,2\/10.<\/p>\n\n
Debemos prepararnos para que contin\u00fae el impulso alcista del d\u00f3lar estadounidense mientras las expectativas de inflaci\u00f3n del consumidor a largo plazo suben al 3,5%, haciendo pr\u00e1cticamente segura una subida de tipos de 25 puntos b\u00e1sicos por parte de la Reserva Federal. Aunque el desplome de la confianza del consumidor hasta 46,3 ofrece un alivio de corta duraci\u00f3n al euro en torno a 1,1215, la inflaci\u00f3n impulsada por la energ\u00eda hist\u00f3ricamente obliga a los bancos centrales a mantener una pol\u00edtica monetaria restrictiva durante m\u00e1s tiempo. Los operadores de derivados pueden sacar partido utilizando futuros sobre tipos de inter\u00e9s y opciones call sobre el d\u00f3lar para cubrirse ante un entorno de d\u00f3lar m\u00e1s firme en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Debemos mantener una elevada cautela respecto a las opciones call sobre el euro debido al agravamiento de los problemas fiscales en Europa, especialmente a medida que las rentabilidades de la deuda p\u00fablica francesa alcanzan m\u00e1ximos de varios a\u00f1os. El aumento del gasto en defensa y energ\u00eda de Italia est\u00e1 llamado a empujar su ratio deuda\/PIB hacia niveles hist\u00f3ricamente elevados por encima del 135%, lo que amenaza la estabilidad financiera europea en un sentido m\u00e1s amplio. Incluso con unas previsiones de crecimiento alemanas que se sostienen en el 1,3% para el a\u00f1o, las pr\u00f3ximas decisiones en materia de pol\u00edtica comercial y la posibilidad de aranceles chinos a la importaci\u00f3n podr\u00edan desencadenar represalias que perjudiquen con fuerza al euro.<\/p>\n\n
La comunicaci\u00f3n de los bancos centrales indica que la inflaci\u00f3n europea est\u00e1 impulsada casi por completo por shocks energ\u00e9ticos sin espirales secundarias significativas de precios, lo que elimina la necesidad de subidas agresivas de tipos. Sin embargo, dado que el crecimiento econ\u00f3mico europeo ha mostrado resiliencia subyacente, tambi\u00e9n son poco probables recortes pronunciados de tipos en el corto plazo. Podemos aprovechar esta orientaci\u00f3n desplegando estrategias de opciones en rango para capturar prima mientras la divisa digiere estas fuerzas contrapuestas.<\/p>\n\n
En el plano t\u00e9cnico, con el \u00edndice de fuerza relativa (RSI) diario hundido en territorio de sobreventa en torno a 27, debemos evitar abrir nuevas posiciones cortas a los niveles actuales de spot. En su lugar, conviene esperar rebotes de alivio hacia las resistencias en la banda media de Bollinger de 20 d\u00edas, en torno a 1,1345, o hacia la media m\u00f3vil de 100 d\u00edas, cerca de 1,1490, para restablecer estrategias bajistas con derivados. Si los precios caen a\u00fan m\u00e1s hacia el soporte inmediato de 1,1125, asegurar beneficios en posiciones cortas ya existentes ser\u00eda la jugada t\u00e1ctica m\u00e1s prudente.<\/p>\n\n\n\n