DBS Group Research espera que la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) incremente ligeramente la pendiente de la banda de pol\u00edtica del SGD NEER en su revisi\u00f3n de octubre, manteniendo sin cambios la anchura y el centro de la banda. El argumento a favor de un endurecimiento calibrado se vincula a las presiones de costes de importaci\u00f3n y a un crecimiento resiliente, en l\u00ednea con la orientaci\u00f3n m\u00e1s amplia de la pol\u00edtica monetaria global.<\/p>\n\n
El equipo prev\u00e9 que la estimaci\u00f3n anticipada del PIB de 3T26, que se publicar\u00e1 junto con la decisi\u00f3n de la MAS, muestre un crecimiento del 5,4% interanual y del 1,4% trimestral en t\u00e9rminos desestacionalizados, moder\u00e1ndose desde el 5,9% interanual y manteni\u00e9ndose en el 1,4% trimestral en 2T26. Se describe que el impulso viene dado por la actividad comercial liderada por la IA, que respald\u00f3 la industria manufacturera y el comercio mayorista, mientras que la fortaleza del sector financiero sustent\u00f3 la resiliencia de los servicios modernos. Esto se produjo tras una moderaci\u00f3n en transporte y almacenamiento, junto con debilidad en los servicios de restauraci\u00f3n y el comercio minorista orientados al consumidor.<\/p>\n\n
Dado que se espera que la Autoridad Monetaria de Singapur incremente ligeramente la pendiente del SGD NEER en su pr\u00f3xima revisi\u00f3n de octubre, anticipamos un d\u00f3lar singapurense m\u00e1s fuerte en las pr\u00f3ximas semanas. Este endurecimiento calibrado, respaldado por una s\u00f3lida previsi\u00f3n de crecimiento del PIB del tercer trimestre del 5,4% interanual, indica que la econom\u00eda dom\u00e9stica sigue siendo extraordinariamente resiliente. Los operadores de derivados deber\u00edan posicionarse para una apreciaci\u00f3n continuada de la divisa, especialmente frente a monedas cuyos bancos centrales est\u00e1n recortando tipos activamente.<\/p>\n\n
Recomendamos utilizar opciones sobre divisas, como la compra de opciones de compra (call) sobre el d\u00f3lar singapurense, para capturar este impulso alcista. Hist\u00f3ricamente, decisiones similares de aumento de la pendiente, como las observadas durante el repunte inflacionista de finales de 2022, cuando la divisa se fortaleci\u00f3 de forma significativa, han impulsado una apreciaci\u00f3n inmediata del tipo de cambio efectivo nominal. Cerrar ahora contratos a plazo nos permite cubrirnos frente a la volatilidad antes de la publicaci\u00f3n oficial de la estimaci\u00f3n anticipada del PIB.<\/p>\n\n
Dado que la fortaleza econ\u00f3mica de Singapur est\u00e1 actualmente anclada en el comercio vinculado a la inteligencia artificial y en un sector financiero robusto, los derivados sobre renta variable presentan otra oportunidad relevante. Podemos plantearnos comprar opciones de compra (call) sobre futuros de \u00edndices locales para aprovechar la ola de este auge manufacturero impulsado por la IA. Esto permite obtener apalancamiento sobre el resiliente segmento de servicios modernos sin comprometer directamente grandes cantidades de capital.<\/p>\n\n
Aunque el escenario es alcista, debemos proteger las carteras ante cambios s\u00fabitos en las presiones globales de costes de importaci\u00f3n. Establecer stop-loss ajustados en posiciones cortas de derivados sobre USD\/SGD ayudar\u00e1 a mitigar riesgos si, en su lugar, el banco central decide mantener su postura sin cambios. Equilibrar las estrategias en divisa con derivados de renta variable con un alto componente tecnol\u00f3gico nos proporcionar\u00e1 la configuraci\u00f3n m\u00e1s flexible de cara a las semanas vol\u00e1tiles que se avecinan.<\/p>\n\n\n\n