La variaci\u00f3n neta del empleo en Canad\u00e1 cay\u00f3 en 68,3K en septiembre, quedando por debajo del aumento de 7K que esperaba el mercado. El dato apunta a una lectura m\u00e1s d\u00e9bil del mercado laboral en el mes y supone un claro giro frente a las previsiones.<\/p>\n\n
La sorpresa a la baja puede alimentar las expectativas sobre el panorama econ\u00f3mico y la trayectoria de pol\u00edtica del Banco de Canad\u00e1, ya que las tendencias de empleo pueden influir en la din\u00e1mica de crecimiento e inflaci\u00f3n. Es probable que los mercados ponderen la brecha entre el resultado de -68,3K y el consenso de 7K al reevaluar las probabilidades a corto plazo de movimientos en los tipos de inter\u00e9s.<\/p>\n\n
Con el desplome del empleo en Canad\u00e1 de 68,3K en septiembre frente a una subida prevista de 7K, esperamos una presi\u00f3n bajista inmediata e intensa sobre el d\u00f3lar canadiense. Este enorme error frente a las previsiones es la mayor ca\u00edda del empleo que hemos visto en a\u00f1os, y recuerda a shocks hist\u00f3ricos que anteriormente desencadenaron fuertes ventas de la divisa. Sugerimos centrarse en posiciones largas en USD\/CAD en las pr\u00f3ximas semanas, a medida que el cruce intente romper por encima de niveles de resistencia relevantes de varios meses.<\/p>\n\n
Esta brusca contracci\u00f3n del mercado laboral eleva significativamente la probabilidad de recortes agresivos de tipos por parte del Banco de Canad\u00e1. Hist\u00f3ricamente, cuando los datos de empleo se desv\u00edan de las expectativas en esta magnitud, el banco central pivota para apoyar a la econom\u00eda, de forma similar a los cambios de pol\u00edtica observados en anteriores fases de desaceleraci\u00f3n. Anticipamos que los futuros de tipos a corto plazo pasar\u00e1n r\u00e1pidamente a descontar un recorte de 50 puntos b\u00e1sicos en la pr\u00f3xima reuni\u00f3n, lo que ofrece una oportunidad destacada para los operadores de derivados de tipos de inter\u00e9s.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n esperamos que la tasa de paro de Canad\u00e1 repunte al menos 0,3 puntos porcentuales tras este dato, lo que la situar\u00eda por encima del umbral clave del 7% si se mantienen las tendencias recientes. Para capitalizarlo, recomendamos comprar opciones call sobre futuros de bonos del Gobierno canadiense, a medida que las rentabilidades a lo largo de la curva se desplomen. Los derivados sobre bonos a corto plazo son especialmente sensibles a estos cambios y, ahora mismo, presentan la relaci\u00f3n rentabilidad\/riesgo m\u00e1s atractiva para los operadores.<\/p>\n\n
Aunque el mercado burs\u00e1til en general podr\u00eda registrar un impulso a corto plazo por la esperanza de un cr\u00e9dito m\u00e1s barato, aconsejamos cautela con los derivados sobre \u00edndices de renta variable canadienses. El debilitamiento de la base de consumidores acabar\u00e1 lastrando los beneficios empresariales, especialmente en los sectores bancario y minorista. Conviene mantenerse \u00e1gil, utilizando opciones put de protecci\u00f3n sobre \u00edndices dom\u00e9sticos y vigilando de cerca los pr\u00f3ximos datos de inflaci\u00f3n para confirmar este cambio macroecon\u00f3mico.<\/p>\n\n\n\n