La tasa de participaci\u00f3n laboral de Canad\u00e1 cay\u00f3 al 64,8% en septiembre, desde el 65% del mes anterior. Este movimiento apunta a una menor proporci\u00f3n de la poblaci\u00f3n en edad de trabajar que est\u00e1 empleada o buscando activamente empleo, una m\u00e9trica que puede influir en los titulares del mercado laboral incluso cuando las condiciones de contrataci\u00f3n se mantienen, por lo dem\u00e1s, estables.<\/p>\n\n
Una menor tasa de participaci\u00f3n puede suavizar el desempleo medido si hay menos personas contabilizadas como demandantes de empleo, al tiempo que tambi\u00e9n se\u00f1ala posibles cambios en el grado de vinculaci\u00f3n a la fuerza laboral. El ajuste se produce mientras los analistas vigilan se\u00f1ales de enfriamiento en la oferta de trabajo en Canad\u00e1, dado que las oscilaciones mensuales de la participaci\u00f3n suelen estar impulsadas por factores demogr\u00e1ficos, la matriculaci\u00f3n educativa y el comportamiento de b\u00fasqueda de empleo.<\/p>\n\n
La ca\u00edda de la tasa de participaci\u00f3n de Canad\u00e1 al 64,8% en septiembre muestra que menos personas est\u00e1n buscando trabajo de forma activa, lo que apunta a una debilidad subyacente del mercado laboral. Aunque una menor participaci\u00f3n a veces puede contener artificialmente la tasa de paro, en \u00faltima instancia sugiere una econom\u00eda en proceso de enfriamiento. Creemos que este dato da al Banco de Canad\u00e1 m\u00e1s argumentos para inclinarse por recortes agresivos de tipos en su pr\u00f3xima reuni\u00f3n, a finales de este mes.<\/p>\n\n
Hist\u00f3ricamente, cuando las tasas de participaci\u00f3n caen en paralelo a un crecimiento econ\u00f3mico d\u00e9bil, el d\u00f3lar canadiense sufre una presi\u00f3n bajista significativa. Con la inflaci\u00f3n en Canad\u00e1 enfri\u00e1ndose recientemente hasta el 2,0% y el crecimiento del PIB manteni\u00e9ndose tibio, el tel\u00f3n de fondo macroecon\u00f3mico respalda de forma contundente a un banco central dovish. Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para un debilitamiento del \u201cloonie\u201d, especialmente frente al d\u00f3lar estadounidense, que se ha visto apoyado por datos econ\u00f3micos m\u00e1s s\u00f3lidos al sur de la frontera.<\/p>\n\n
En el mercado de opciones, la compra de opciones put sobre CAD o la ejecuci\u00f3n de spreads bajistas puede ayudar a capturar este movimiento descendente esperado en las pr\u00f3ximas semanas. Adem\u00e1s, los futuros sobre tipos de inter\u00e9s a corto plazo ya tienen una elevada probabilidad de descontar un recorte m\u00e1s agresivo de 50 puntos b\u00e1sicos. Conviene seguir de cerca el diferencial de rentabilidad entre la deuda p\u00fablica canadiense y la estadounidense, ya que una ampliaci\u00f3n de estas diferencias probablemente acelerar\u00e1 las salidas de capital de Canad\u00e1.<\/p>\n\n\n\n