El oro subi\u00f3 el viernes, con el XAU\/USD en torno a 4.182 d\u00f3lares, un 1,20% al alza, tras tantear los 4.200 d\u00f3lares, su nivel m\u00e1s alto en una semana. El rebote se produjo despu\u00e9s del brusco descenso del jueves en las rentabilidades: el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 a\u00f1os, referencia, cay\u00f3 11,9 puntos b\u00e1sicos, del 5,354% al 5,235%, lo que rest\u00f3 impulso al d\u00f3lar y ayud\u00f3 al metal a recuperar terreno tras tocar m\u00ednimos de dos meses a principios de semana. El retroceso de las tires se vio apoyado por una fuerte demanda en una subasta de bonos a 30 a\u00f1os en EE. UU. y por una correcci\u00f3n del petr\u00f3leo despu\u00e9s de que el presidente Donald Trump afirmara que EE. UU. no atacar\u00eda a Ir\u00e1n antes de las elecciones de mitad de mandato de noviembre, tras informaciones sobre posibles nuevos ataques.<\/p>\n\n
El viernes, la presi\u00f3n sobre el d\u00f3lar y las rentabilidades se moder\u00f3 a medida que se manten\u00edan los temas de fondo, incluido un petr\u00f3leo en niveles elevados y las expectativas de m\u00e1s endurecimiento por parte de la Reserva Federal. El \u00edndice d\u00f3lar cotizaba cerca de 102,22 tras rebotar desde 101,92, mientras que el rendimiento a 10 a\u00f1os se manten\u00eda alrededor del 5,240% despu\u00e9s de caer hasta aproximadamente el 5,219%. El mercado espera que la Fed mantenga los tipos en el 3,75%-4,00% los d\u00edas 27-28 de octubre, mientras descuenta una probabilidad del 85% de una subida en diciembre; est\u00e1n pendientes los datos de expectativas de inflaci\u00f3n de la Universidad de Michigan. En el plano t\u00e9cnico, el oro sigue movi\u00e9ndose en una banda de 4.100-4.200 d\u00f3lares, por debajo de las medias m\u00f3viles simples (SMA) de 50, 100 y 200 d\u00edas, con el RSI cerca de 44 y un MACD a\u00fan negativo pero estrech\u00e1ndose; se observa resistencia en 4.200 d\u00f3lares, y despu\u00e9s en 4.259 y 4.334, con soporte en 4.100 y, posteriormente, en 4.000-3.950.<\/p>\n\n
Debemos prepararnos para una operativa en rango en el oro, ya que el XAU\/USD contin\u00faa atrapado entre el soporte de 4.100 y la resistencia de 4.200 d\u00f3lares. Con la rentabilidad del Treasury a 10 a\u00f1os manteni\u00e9ndose elevada en torno al 5,24%, cualquier intento de avance del oro probablemente se enfrentar\u00e1 a una resistencia significativa. Recomendamos vigilar de cerca estos niveles clave durante las pr\u00f3ximas semanas para aprovechar movimientos de corto plazo.<\/p>\n\n
Hist\u00f3ricamente, el oro suele tener dificultades cuando las rentabilidades reales son altas, como se observ\u00f3 durante el ciclo de endurecimiento de la Fed en 2022, cuando el oro cay\u00f3 hacia los 1.600 d\u00f3lares a medida que repuntaban las tires. Hoy, con el 10 a\u00f1os por encima del 5% y el mercado asignando un 85% de probabilidad a una subida de tipos en diciembre, el coste de oportunidad de mantener oro sigue siendo elevado. Por ello, esperamos que los repuntes hacia la media m\u00f3vil de 100 d\u00edas en 4.259 d\u00f3lares encuentren una fuerte presi\u00f3n vendedora.<\/p>\n\n
No obstante, no debemos ignorar el s\u00f3lido suelo de precios que han creado los bancos centrales mundiales, que compraron un volumen masivo de 1.037 toneladas de oro solo en 2023 y han mantenido adquisiciones fuertes desde entonces. Esta demanda institucional persistente, combinada con los riesgos geopol\u00edticos, hace poco probable un desplome repentino por debajo del nivel de 4.100 d\u00f3lares. Creemos que este pulso entre unos tipos de inter\u00e9s elevados y la demanda f\u00edsica mantendr\u00e1 el mercado muy consolidado.<\/p>\n\n
En estrategias con derivados, favorecemos la venta de calls en la parte alta cerca de la resistencia de 4.200 d\u00f3lares o la compra de puts de corto plazo en repuntes puntuales. Alternativamente, podemos buscar oportunidades de compra m\u00e1s cerca de la zona de soporte de 4.100 d\u00f3lares, anticipando un rebote de vuelta al rango actual. Hasta que veamos un cierre diario por encima de la media m\u00f3vil de 50 d\u00edas en 4.334 d\u00f3lares, la trayectoria de menor resistencia a nivel general sigue inclinada a la baja.<\/p>\n\n\n\n