El apetito por el riesgo se afianz\u00f3 de cara al viernes despu\u00e9s de que Donald Trump afirmara que no habr\u00eda un ataque de EE. UU. contra Ir\u00e1n antes de las elecciones de mitad de mandato del 3 de noviembre, mientras que m\u00e1s tarde se publicar\u00e1 el \u00cdndice de Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Michigan correspondiente a octubre. Trump tambi\u00e9n dijo que las conversaciones con Ir\u00e1n fueron productivas y asegur\u00f3 que el petr\u00f3leo estaba \u201cfluyendo en cifras r\u00e9cord de barriles a trav\u00e9s del Estrecho de Ormuz\u201d, aunque un peri\u00f3dico inform\u00f3 de que hab\u00eda ordenado a sus funcionarios elaborar opciones ante una reanudaci\u00f3n de los enfrentamientos. En la sesi\u00f3n matinal europea, los futuros de los \u00edndices burs\u00e1tiles de EE. UU. subieron entre un 0,1% y un 0,6%; el WTI retrocedi\u00f3 alrededor de un 0,5% hasta cerca de 90 $, y el \u00edndice del d\u00f3lar (DXY) cedi\u00f3 hacia 102,00 tras ligeras p\u00e9rdidas el jueves.<\/p>\n\n
El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, dijo que son necesarias nuevas subidas del tipo oficial, aunque el ritmo podr\u00eda seguir siendo flexible. Deutsche Bank se\u00f1al\u00f3 que el rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os alcanz\u00f3 el 5,35% intrad\u00eda antes de cerrar 5,7 pb por debajo, en el 5,23%, y a\u00f1adi\u00f3 que las expectativas del mercado sobre la Fed se volvieron ligeramente m\u00e1s dovish despu\u00e9s de que Waller afirmara que las subidas no tienen por qu\u00e9 producirse en reuniones consecutivas. El USD\/CAD se estabiliz\u00f3 por encima de 1,4200 antes del informe de empleo de septiembre en Canad\u00e1, donde se espera que la tasa de paro se sit\u00fae en el 6,5% frente al 6,4%. El EUR\/USD se mantuvo por encima de 1,1200, el GBP\/USD por encima de 1,3200, el oro cotiz\u00f3 cerca de 4.200 $ con una subida de alrededor del 1,5%, y el USD\/JPY avanz\u00f3 casi un 0,3% por encima de 158,20. El ministro de Finanzas de Jap\u00f3n indic\u00f3 que una revisi\u00f3n del gasto al estilo DOGE ampliar\u00eda el escrutinio sobre decenas de miles de millones de d\u00f3lares en fondos p\u00fablicos y subvenciones.<\/p>\n\n
Sugerimos a los operadores de derivados vigilar de cerca el mercado de crudo mientras el West Texas Intermediate (WTI) se mantiene cerca de 90 $. Aunque la pausa temporal en las tensiones entre EE. UU. e Ir\u00e1n antes de las elecciones de mitad de mandato de noviembre ofrece un alivio a corto plazo, los datos hist\u00f3ricos muestran que las pausas geopol\u00edticas suelen preceder a oscilaciones bruscas del 8% al 12% en los derivados energ\u00e9ticos. Recomendamos utilizar estrategias de opciones basadas en volatilidad para capturar movimientos repentinos de precios una vez se cierre la ventana pol\u00edtica.<\/p>\n\n
Con el rendimiento del Treasury estadounidense a 10 a\u00f1os retrocediendo al 5,23% desde su pico reciente del 5,35%, vemos un panorama cambiante para los futuros de tipos de inter\u00e9s. La flexibilidad que ha insinuado la Reserva Federal sugiere que se est\u00e1 moderando el ritmo agresivo de subidas consecutivas, lo que hist\u00f3ricamente desencadena repuntes de corto plazo en los derivados de renta fija. Los operadores deber\u00edan considerar posicionarse para una curva de rendimientos m\u00e1s plana a medida que los pr\u00f3ximos datos macroecon\u00f3micos gu\u00eden los siguientes pasos de pol\u00edtica monetaria.<\/p>\n\n
El notable avance del oro hacia el nivel de 4.200 $ refleja una demanda subyacente excepcionalmente s\u00f3lida. Hist\u00f3ricamente, cuando los metales preciosos mantienen el impulso tras un retroceso de las rentabilidades, indica una cobertura institucional profunda frente a la inflaci\u00f3n a largo plazo. Creemos que mantener exposici\u00f3n larga mediante futuros u opciones sobre oro es una forma prudente de cubrirse frente a cambios de pol\u00edtica imprevistos tras las elecciones.<\/p>\n\n
En los mercados de divisas, seguimos de cerca el USD\/CAD, que cotiza por encima de 1,4200 antes de los datos laborales canadienses. Con las expectativas del mercado apuntando a una tasa de paro del 6,5%, cualquier sorpresa al alza podr\u00eda debilitar r\u00e1pidamente al d\u00f3lar canadiense y empujar al cruce hacia niveles de resistencia relevantes. Aconsejamos a los operadores aplicar una gesti\u00f3n defensiva del riesgo en posiciones en CAD para navegar esta volatilidad prevista.<\/p>\n\n
Mientras tanto, el USD\/JPY contin\u00faa ganando tracci\u00f3n por encima de 158,20 tras las nuevas iniciativas de revisi\u00f3n del gasto en Jap\u00f3n. Hist\u00f3ricamente, las grandes reestructuraciones fiscales en Jap\u00f3n desencadenan una elevada volatilidad del yen, a medida que el mercado eval\u00faa la financiaci\u00f3n de compromisos p\u00fablicos costosos. Sugerimos mantener un sesgo alcista de corto plazo en USD\/JPY, permaneciendo muy atentos a posibles zonas de intervenci\u00f3n gubernamental en torno a 160,00.<\/p>\n\n\n\n