El Banco de la Reserva de la India (RBI) elev\u00f3 el tipo repo en 25 pb, hasta el 5,50% desde el 5,25%, tras la reuni\u00f3n de octubre, un movimiento en l\u00ednea con lo esperado y respaldado por unanimidad por el Comit\u00e9 de Pol\u00edtica Monetaria (MPC). El RBI cambi\u00f3 su sesgo a \u201cendurecimiento calibrado\u201d desde \u201cneutral\u201d, con cuatro de los seis miembros apoyando el cambio. El RBI describi\u00f3 el crecimiento global como resistente pero desaceler\u00e1ndose, al tiempo que advirti\u00f3 de que la reactivaci\u00f3n de las tensiones en Asia Occidental ha impulsado los precios del crudo y deteriorado el sentimiento financiero, con una inflaci\u00f3n global que se proyecta repunte con fuerza.<\/p>\n\n
En el plano interno, el RBI destac\u00f3 un impulso econ\u00f3mico de base amplia, apoyado por el consumo privado, una actividad de servicios estable y una s\u00f3lida inversi\u00f3n fija, aunque las d\u00e9biles precipitaciones y las intensas condiciones de El Ni\u00f1o podr\u00edan lastrar la demanda rural. Se espera que la inflaci\u00f3n general promedie el 5,8% durante los pr\u00f3ximos tres trimestres, mientras que la inflaci\u00f3n subyacente excluyendo metales preciosos fue del 2,9% en agosto; el RBI afirm\u00f3 que los recortes de tipos no est\u00e1n sobre la mesa en el corto plazo. El crecimiento real del PIB del 3T del ejercicio fiscal 2027 se sit\u00faa en el 6,9% frente al 6,5% anterior, mientras que el 4T del ejercicio fiscal 2027 se mantiene en el 6,8%. Tras la decisi\u00f3n, el USD\/INR se situaba en 96,35, con una ca\u00edda del 0,04% en la sesi\u00f3n.<\/p>\n\n
Tras el giro del Banco de la Reserva de la India hacia un \u201cendurecimiento calibrado\u201d y la subida de 25 puntos b\u00e1sicos hasta el 5,5%, recomendamos que los operadores de derivados se preparen para una mayor volatilidad. El cruce USD\/INR cotiza actualmente cerca de 96,35, manteni\u00e9ndose ligeramente por encima de su media m\u00f3vil exponencial de 20 d\u00edas en 95,91. Sugerimos utilizar esta media m\u00f3vil como nivel de soporte clave, ya que una ruptura por debajo podr\u00eda desencadenar una correcci\u00f3n m\u00e1s profunda hacia 95,57, mientras que su mantenimiento mantiene vigente el objetivo alcista de 97,00.<\/p>\n\n
Los factores globales seguir\u00e1n influyendo de forma determinante en la trayectoria de la rupia, en particular los conflictos en curso en Asia Occidental. Dado que India importa cerca del 85% de sus necesidades de crudo, las recientes oscilaciones del Brent \u2014que viene cotizando en el entorno de 78 a 82 d\u00f3lares por barril\u2014 mantendr\u00e1n la presi\u00f3n sobre la inflaci\u00f3n local. Aconsejamos a los operadores de divisas cubrir sus posiciones largas en USD\/INR con opciones put fuera del dinero para protegerse frente a un fortalecimiento inesperado de la moneda dom\u00e9stica si los precios globales del petr\u00f3leo se moderan.<\/p>\n\n
Con el banco central descartando recortes de tipos a corto plazo y proyectando que la inflaci\u00f3n general promedie el 5,8% durante los pr\u00f3ximos tres trimestres, las rentabilidades de los bonos est\u00e1n preparadas para repuntar. Hist\u00f3ricamente, el paso a un ciclo de endurecimiento empuja al alza la rentabilidad del bono soberano indio de referencia a 10 a\u00f1os, a menudo entre 20 y 30 puntos b\u00e1sicos en el plazo de un mes. Consideramos que tomar posiciones cortas en futuros sobre tipos de inter\u00e9s es una estrategia viable a medida que el mercado empieza a descontar subidas adicionales en diciembre y febrero.<\/p>\n\n
Para los operadores de derivados sobre renta variable, la perspectiva de tipos elevados durante m\u00e1s tiempo podr\u00eda lastrar a las acciones de crecimiento con valoraciones exigentes. Pese a la s\u00f3lida previsi\u00f3n de crecimiento del PIB del 6,9% para el tercer trimestre del ejercicio fiscal 2027, una pol\u00edtica monetaria m\u00e1s restrictiva suele comprimir los m\u00e1rgenes empresariales a corto plazo. Preferimos utilizar estrategias de bear put spread sobre los principales \u00edndices de renta variable indios para aprovechar posibles correcciones del mercado sin exponer las carteras a un riesgo ilimitado.<\/p>\n\n\n\n