El oro repunt\u00f3 tras caer a un m\u00ednimo de dos meses de 4.104 d\u00f3lares en la sesi\u00f3n asi\u00e1tica, ya que unos rendimientos m\u00e1s suaves de los bonos del Tesoro de EEUU y un d\u00f3lar estadounidense m\u00e1s d\u00e9bil ayudaron a impulsar el XAU\/USD hasta cerca de 4.173 d\u00f3lares, con una subida del 0,82% en la jornada. El rendimiento del T-Note a 10 a\u00f1os cedi\u00f3 hasta alrededor del 5,269% tras tocar el 5,349% el lunes, su nivel m\u00e1s alto desde 2002, mientras que el \u00edndice del d\u00f3lar (DXY) retrocedi\u00f3 hacia 101,80 desde un m\u00e1ximo del a\u00f1o de 102,53. Aun as\u00ed, la acci\u00f3n del precio se mantuvo lateral entre 4.100 y 4.200 d\u00f3lares, con las expectativas de tipos altos durante m\u00e1s tiempo y unos costes de financiaci\u00f3n elevados limitando la continuidad del movimiento.<\/p>\n\n
Los datos laborales de EEUU mostraron que la media m\u00f3vil de cuatro semanas del ADP de las ganancias semanales de empleo en el sector privado aument\u00f3 hasta 23,75K desde 22,5K, mientras que la herramienta CME FedWatch apuntaba a una probabilidad del 78% de mantener los tipos en la reuni\u00f3n del 27-28 de octubre, tras unas lecturas m\u00e1s suaves de las n\u00f3minas no agr\u00edcolas (NFP) y de la inflaci\u00f3n PCE la semana pasada. El petr\u00f3leo sigui\u00f3 siendo un factor de oscilaci\u00f3n: el WTI cotiz\u00f3 en torno a 87 d\u00f3lares, cerca de m\u00ednimos de un mes, aunque persist\u00edan los riesgos de inflaci\u00f3n energ\u00e9tica. En el plano t\u00e9cnico, el oro se mantuvo por debajo de la media simple (SMA) de 20 d\u00edas de las Bandas de Bollinger en 4.263 d\u00f3lares; el RSI se movi\u00f3 en torno a 40 y el MACD permaneci\u00f3 en negativo, dejando 4.100 d\u00f3lares como primer soporte junto con la banda inferior cerca de 4.087, con 4.000-3.950 por debajo, y resistencias escalonadas en 4.263, 4.439, 4.500 y 4.700.<\/p>\n\n
Debemos centrarnos en estrategias de rango a corto plazo en las pr\u00f3ximas semanas, ya que el oro sigue confinado entre 4.100 y 4.200 d\u00f3lares. El retroceso temporal del \u00edndice del d\u00f3lar hacia 101,80 y la ca\u00edda del rendimiento del bono a 10 a\u00f1os al 5,269% ofrecen una breve ventana para posiciones largas t\u00e1cticas cerca del l\u00edmite inferior. No obstante, debemos mantener la cautela, ya que el potencial alcista general est\u00e1 fuertemente restringido por unos costes de financiaci\u00f3n elevados.<\/p>\n\n
Desde una perspectiva t\u00e9cnica, sugerimos establecer par\u00e1metros de riesgo estrictos, porque el gr\u00e1fico diario mantiene un sesgo bajista por debajo del nivel de 4.263 d\u00f3lares. Si falla el soporte psicol\u00f3gico de 4.100, anticipamos una ca\u00edda r\u00e1pida hacia la zona de 4.000 a 3.950. En consecuencia, los operadores de derivados deber\u00edan plantearse comprar puts de protecci\u00f3n o abrir posiciones cortas si se produce una ruptura clara por debajo de 4.087.<\/p>\n\n
Hist\u00f3ricamente, unos rendimientos del Tesoro sostenidos por encima del 5% crean un entorno muy adverso para los metales preciosos, en l\u00ednea con los grandes cambios de mercado observados en 2002, cuando los rendimientos se mantuvieron por \u00faltima vez en estos niveles. Aun as\u00ed, podemos encontrar cierto respaldo en el hecho de que los bancos centrales globales han comprado de forma constante m\u00e1s de 1.000 toneladas m\u00e9tricas de oro al a\u00f1o en los \u00faltimos a\u00f1os, estableciendo un s\u00f3lido suelo macroecon\u00f3mico. Esta demanda institucional persistente sugiere que cualquier correcci\u00f3n m\u00e1s profunda podr\u00eda convertirse en un punto de entrada atractivo para opciones call a largo plazo.<\/p>\n\n
De cara a los pr\u00f3ximos d\u00edas, debemos prepararnos para una volatilidad elevada en torno a la publicaci\u00f3n del mi\u00e9rcoles de las actas del FOMC y la pr\u00f3xima reuni\u00f3n del banco central a finales de octubre. Aunque los mercados de futuros descuentan un 78% de probabilidad de que los tipos permanezcan sin cambios, cualquier indicio de una subida en diciembre probablemente desencadenar\u00e1 una reacci\u00f3n brusca del mercado. Para gestionar esta incertidumbre, deber\u00edamos considerar la implementaci\u00f3n de estrategias de opciones basadas en volatilidad, como los straddles, para beneficiarnos de movimientos acusados en cualquiera de las dos direcciones.<\/p>\n\n\n\n