La ministra de Finanzas de Jap\u00f3n, Katayama, afirm\u00f3 que un yen infravalorado suele ser un problema y que ella y el secretario del Tesoro de EEUU, Bessent, acordaron en una llamada el 25 de septiembre reforzar la cooperaci\u00f3n, con Jap\u00f3n manteniendo un contacto estrecho para que los mercados de divisas se mantengan ordenados. El USD\/JPY cerr\u00f3 ligeramente por encima de 157,00 dentro del rango del lunes. La \u00faltima ronda de compras de yenes de Jap\u00f3n comenz\u00f3 el 30 de julio, cuando la divisa estaba cerca de su nivel m\u00e1s d\u00e9bil en casi cuatro d\u00e9cadas, y el Ministerio de Finanzas (MoF) gast\u00f3 un r\u00e9cord de 15,4 billones de yenes; el cruce se sit\u00faa ahora unos seis yenes por debajo del nivel en el que arranc\u00f3 aquella actuaci\u00f3n.<\/p>\n\n
El Banco de Jap\u00f3n (BoJ) elev\u00f3 su tipo de referencia al 1,25% el 18 de septiembre, el nivel m\u00e1s alto en 31 a\u00f1os, mientras que el rango de la Fed se sit\u00faa en el 3,75%\u20134,00%, un diferencial que favorece endeudarse en yenes para comprar activos estadounidenses de mayor rentabilidad; cerrarlo hasta el extremo inferior del rango de la Fed implicar\u00eda diez subidas m\u00e1s de un cuarto de punto por parte del BoJ. Entre los datos previstos figuran las ventas minoristas de agosto a las 23:50 GMT del martes, con previsi\u00f3n del 3,3% interanual tras el 4%; las cifras de intervenci\u00f3n del MoF del 27 de agosto al 28 de septiembre el mi\u00e9rcoles; y el Tankan a las 23:50 GMT, con el \u00edndice de grandes manufactureras visto en 25 desde 22. El IPC de Tokio (sin alimentos frescos) se prev\u00e9 en el 2,4% interanual desde el 1,8% a las 23:30 GMT del jueves, junto con una tasa de paro del 2,4%. En los gr\u00e1ficos, la EMA de 200 d\u00edas se sit\u00faa justo por debajo de 158,00; la resistencia tambi\u00e9n aparece cerca de 159,00; los soportes est\u00e1n en 157,00, luego 156,50 y ligeramente por debajo de 156,00. El Stoch RSI est\u00e1 en 73, y se se\u00f1ala como invalidaci\u00f3n un cierre diario por encima de 158,50.<\/p>\n\n
Recomendamos que los operadores de derivados establezcan posiciones cortas en USD\/JPY en las pr\u00f3ximas semanas, con objetivo de un movimiento a la baja hacia 156,50 y, eventualmente, 156,00. Aunque el cruce se mantiene actualmente cerca de 157,00, la clara incomodidad de Jap\u00f3n con un yen infravalorado implica que cualquier repunte se enfrentar\u00e1 a una fuerte resistencia. Deber\u00edamos buscar vender en fortaleza si el impulso a corto plazo empuja el par hacia la media m\u00f3vil exponencial (EMA) de 200 d\u00edas, cerca de 158,00.<\/p>\n\n
Para respaldar esta visi\u00f3n bajista, se\u00f1alamos el enorme poder de fuego financiero de Jap\u00f3n, respaldado por m\u00e1s de 1,2 billones de d\u00f3lares en reservas en divisas a finales de 2026. Esto permite con holgura a Tokio repetir la estrategia de intervenci\u00f3n masiva de 15,4 billones de yenes que vimos durante la debilidad de julio. Si los datos del Ministerio de Finanzas del mi\u00e9rcoles revelan que se produjeron compras efectivas de yenes a finales de septiembre, confirmar\u00e1 que Tokio est\u00e1 defendiendo activamente este nivel.<\/p>\n\n
Adem\u00e1s, el panorama macroecon\u00f3mico est\u00e1 cambiando, ya que el tipo del Banco de Jap\u00f3n se sit\u00faa en un m\u00e1ximo de 31 a\u00f1os del 1,25% frente al rango del 3,75% al 4,00% de la Fed. Este diferencial de rentabilidades m\u00e1s estrecho reduce de forma significativa la rentabilidad del cl\u00e1sico carry trade del yen, que hist\u00f3ricamente domin\u00f3 cuando el diferencial superaba el 5%. Con los pr\u00f3ximos datos de inflaci\u00f3n de Tokio apuntando a un repunte hasta el 2,4%, anticipamos un aumento de las expectativas del mercado de nuevas subidas de tipos.<\/p>\n\n
Desde una perspectiva t\u00e9cnica, el Stochastic RSI diario al alza en 73 sugiere que podr\u00edamos ver un \u00faltimo impulso alcista antes de la ca\u00edda. Para proteger el capital, debemos fijar stop-loss estrictos, ya que un cierre diario por encima de 158,50 invalidar\u00eda esta operaci\u00f3n corta. Por el contrario, una ruptura clara por debajo de 157,00 deber\u00eda acelerar el impulso bajista hacia el suelo de 156,00.<\/p>\n\n\n\n