El \u00cdndice de Precios de la Vivienda de EE. UU. subi\u00f3 un 0,3% mensual en julio, superando la previsi\u00f3n del 0,1%. La publicaci\u00f3n apunta a una ganancia mensual de los precios de la vivienda a nivel nacional m\u00e1s r\u00e1pida de lo esperado para el periodo.<\/p>\n\n
El hecho de que el \u00edndice de precios de la vivienda de julio aumentara un 0,3% en lugar del 0,1% previsto muestra que el mercado inmobiliario estadounidense sigue siendo extraordinariamente resiliente. Este repunte inesperado, que mantiene el crecimiento interanual de los precios de la vivienda cerca de un s\u00f3lido 5,4%, indica que la inflaci\u00f3n de la vivienda seguir\u00e1 siendo persistente. Consideramos que estos datos m\u00e1s \u201ccalientes\u201d obligar\u00e1n a la Reserva Federal a mantener los tipos de inter\u00e9s elevados, desbaratando las expectativas de recortes agresivos.<\/p>\n\n
Ante la amenaza de una inflaci\u00f3n persistente, recomendamos que los traders de derivados se posicionen para unos tipos \u201cm\u00e1s altos durante m\u00e1s tiempo\u201d en las pr\u00f3ximas semanas. Ponerse cortos en futuros de la Secured Overnight Financing Rate (SOFR) o comprar opciones put sobre ETF de Treasuries a largo plazo, como TLT, parece una estrategia especialmente atractiva. Hist\u00f3ricamente, cuando los precios de la vivienda superan las previsiones, las rentabilidades de los bonos suben a medida que los traders descuentan menos recortes de tipos a corto plazo.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n sugerimos comprar opciones put sobre sectores sensibles a los tipos de inter\u00e9s, como el inmobiliario (IYR) y las constructoras de viviendas (XHB). Aunque las constructoras se han mantenido fuertes por el bajo inventario de vivienda, unos tipos hipotecarios elevados de forma sostenida acabar\u00e1n lastrando sus valoraciones. Aprovechar el VIX actualmente bajo mediante la compra de puts de protecci\u00f3n sobre el S&P 500 tambi\u00e9n puede cubrir la cartera frente a una correcci\u00f3n m\u00e1s amplia del mercado.<\/p>\n\n
En los mercados de divisas, esta fortaleza residencial proporciona un s\u00f3lido respaldo fundamental para el d\u00f3lar estadounidense. Esperamos que el d\u00f3lar se fortalezca, lo que convierte a las opciones call largas sobre USD en una jugada t\u00e1ctica inteligente para octubre. Los datos macro recientes ya apuntan a una econom\u00eda robusta, y este salto del 0,3% en vivienda refuerza a\u00fan m\u00e1s un \u201cgreenback\u201d dominante.<\/p>\n\n\n\n