GBP\/JPY cedi\u00f3 terreno el martes, ya que el yen se comport\u00f3 mejor que sus principales hom\u00f3logos, respaldado por rumores de una renovada intervenci\u00f3n japonesa. El cruce cotizaba en torno a 208,20, acerc\u00e1ndose de nuevo al m\u00ednimo de septiembre pr\u00f3ximo a 207. El ministro de Finanzas de Jap\u00f3n afirm\u00f3 que un yen infravalorado plantea problemas y que Tokio mantendr\u00e1 contactos estrechos con el Tesoro de EEUU para promover mercados de divisas estables, tras anteriores advertencias oficiales sobre la debilidad de la moneda.<\/p>\n\n
El tono de la libra se mantuvo fr\u00e1gil, con HSBC se\u00f1alando una d\u00e9bil demanda de empleo en el Reino Unido y un impulso limitado del sector privado. Los mercados descuentan en torno a 100 pb de endurecimiento del Banco de Inglaterra hasta julio de 2027, aunque el repunte de los precios de la energ\u00eda complica la combinaci\u00f3n de pol\u00edticas: aumentan los riesgos de inflaci\u00f3n mientras el crecimiento se enfr\u00eda. HSBC tambi\u00e9n destac\u00f3 la actualizaci\u00f3n presupuestaria del 28 de octubre como otro posible foco de presi\u00f3n, dada la elevada rentabilidad de los gilts y unas decisiones fiscales complejas.<\/p>\n\n
Desde un punto de vista t\u00e9cnico, GBP\/JPY se mantuvo por debajo de las medias m\u00f3viles simples (SMA) de 50, 100 y 200 d\u00edas, mientras que el RSI se situ\u00f3 cerca de 36 y el MACD fue levemente positivo. Las resistencias se situaban en 210 y 212, y despu\u00e9s en torno a 213,13\u2013213,19 y 214, mientras que los soportes estaban cerca de 207 y 205.<\/p>\n\n
Recomendamos a los operadores de derivados posicionarse para nuevas ca\u00eddas en GBP\/JPY durante las pr\u00f3ximas semanas mediante estrategias bajistas con opciones, como la compra de opciones put fuera de dinero con objetivo en el nivel 205,00. Con el par de divisas actualmente en torno a 208,20 y amenazando con romper el soporte de septiembre en 207,00, la configuraci\u00f3n t\u00e9cnica favorece claramente a los vendedores. Esta postura prudente se justifica porque el RSI diario se sit\u00faa en 36, lo que indica que todav\u00eda hay un amplio margen para un movimiento bajista antes de que el par entre en zona t\u00e9cnicamente sobrevendida.<\/p>\n\n
Nuestra visi\u00f3n bajista se ve claramente reforzada por la escalada de advertencias de intervenci\u00f3n desde Tokio, que hist\u00f3ricamente tienen un enorme impacto en el mercado. A modo de contexto, el Ministerio de Finanzas de Jap\u00f3n gast\u00f3 una cifra r\u00e9cord de 9,8 billones de yenes (unos 62.000 millones de d\u00f3lares) a finales de abril y en mayo de 2024 para apuntalar la divisa, lo que demuestra su disposici\u00f3n a desplegar grandes recursos para castigar a los especuladores. Dadas las recientes advertencias contundentes de la ministra de Finanzas Satsuki Katayama y del diplom\u00e1tico de divisas Atsushi Mimura, esperamos repuntes repentinos e intensos del JPY que podr\u00edan liquidar f\u00e1cilmente posiciones largas sin cobertura.<\/p>\n\n
En el otro lado de la operaci\u00f3n, vemos crecientes vientos en contra fundamentales para la libra esterlina de cara a la crucial actualizaci\u00f3n del presupuesto de oto\u00f1o del Reino Unido prevista para el 28 de octubre. Hist\u00f3ricamente, los anuncios fiscales brit\u00e1nicos pueden desencadenar una volatilidad extrema en las rentabilidades de los gilts y en la libra, como ocurri\u00f3 en la crisis presupuestaria de 2022, que hizo caer la moneda frente a todos los principales cruces. Con HSBC anticipando una d\u00e9bil demanda laboral y un panorama de crecimiento complicado por el encarecimiento de la energ\u00eda, creemos que el camino de menor resistencia para la libra es claramente a la baja.<\/p>\n\n
Para desenvolverse en este entorno de alto riesgo, sugerimos considerar estrategias de *bear put spreads* para mitigar el impacto del encarecimiento de las primas por volatilidad impl\u00edcita. Si GBP\/JPY no logra superar la zona de resistencia inmediata entre 210,00 y 212,00, la tendencia bajista seguir\u00e1 plenamente intacta. Al acotar las p\u00e9rdidas potenciales con opciones de riesgo definido, podemos apuntar con mayor seguridad a una correcci\u00f3n m\u00e1s profunda hacia el soporte de 205,00 sin vernos sorprendidos por intervenciones repentinas del Gobierno japon\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n