El oro se estabiliz\u00f3 el martes tras la ca\u00edda de casi el 4% del lunes, con el XAU\/USD rebotando hasta aproximadamente 4.157 d\u00f3lares, un 1,00% al alza en la sesi\u00f3n, despu\u00e9s de marcar un m\u00ednimo en 4.110 d\u00f3lares, su nivel m\u00e1s bajo desde el 5 de agosto. La ca\u00edda previa sigui\u00f3 el repunte de las rentabilidades de los bonos del Tesoro de EEUU, que elevan el coste de oportunidad de mantener un activo sin rendimiento, y se vio reforzada por las preocupaciones inflacionistas lideradas por la energ\u00eda vinculadas a las tensiones en torno al estrecho de Ormuz. La rentabilidad de referencia a 10 a\u00f1os se situaba en torno al 5,23% tras haber tocado el 5,27% el lunes, su nivel m\u00e1s alto desde 2007, mientras los mercados segu\u00edan centrados en la senda de tipos de la Fed tras una subida de 25 puntos b\u00e1sicos a principios de mes y una lectura de la herramienta CME FedWatch que implica una probabilidad aproximada del 72% de otra subida en octubre.<\/p>\n\n
El d\u00f3lar estadounidense se mantuvo respaldado, dejando el \u00edndice del d\u00f3lar (DXY) cerca de 101,37, en m\u00e1ximos de alrededor de dos meses, lo que encarece el oro en moneda local para los compradores no estadounidenses. Las se\u00f1ales t\u00e9cnicas siguieron siendo d\u00e9biles: el RSI de 14 periodos se situ\u00f3 en 37, el MACD permaneci\u00f3 en negativo y el ADX en 18, con el precio limitado por debajo de niveles clave de Bollinger; se observaba resistencia en 4.157 d\u00f3lares, y despu\u00e9s en 4.325 y 4.494, mientras que los soportes se situaban en 4.100 y 4.000. Los operadores tambi\u00e9n afrontaban un calendario estadounidense cargado, con la confianza del consumidor del Conference Board de septiembre, las vacantes JOLTS de agosto y, m\u00e1s adelante, el PCE, el ISM PMI y el informe de n\u00f3minas no agr\u00edcolas (NFP).<\/p>\n\n
Deber\u00edamos centrarnos en estrategias bajistas de corto plazo en el mercado de derivados del oro, ya que el metal se atasca por debajo de su resistencia t\u00e9cnica clave de 4.157 d\u00f3lares. Con la rentabilidad del bono del Tesoro de EEUU a 10 a\u00f1os rondando un m\u00e1ximo de varias d\u00e9cadas en el 5,23%, el coste de oportunidad de mantener oro sin rendimiento sigue siendo excepcionalmente alto. Por ello, deber\u00edamos considerar la compra de opciones put o la apertura de posiciones cortas en futuros en repuntes correctivos hacia los 4.325 d\u00f3lares, la banda media de Bollinger.<\/p>\n\n
Una serie de informes macroecon\u00f3micos cr\u00edticos, entre ellos el \u00edndice de precios PCE y las n\u00f3minas no agr\u00edcolas, probablemente desencadenar\u00e1 oscilaciones acusadas en las pr\u00f3ximas semanas. Los datos hist\u00f3ricos muestran que, cuando el mercado descuenta una probabilidad del 72% de una subida de tipos, la publicaci\u00f3n de cifras de empleo mejores de lo esperado puede impulsar el \u00edndice del d\u00f3lar (DXY) una media del 1,2% en las sesiones posteriores. Podemos prepararnos para esta bater\u00eda de datos utilizando estrategias con opciones tipo straddle o strangle para beneficiarnos de una ruptura relevante en cualquiera de las dos direcciones.<\/p>\n\n
Aunque la tendencia t\u00e9cnica inmediata favorece a los bajistas, el conflicto en torno al estrecho de Ormuz introduce riesgos alcistas repentinos frente a los que debemos cubrirnos. Hist\u00f3ricamente, las escaladas geopol\u00edticas provocan que la volatilidad impl\u00edcita del oro se dispare m\u00e1s de un 15%, lo que hace que las posiciones cortas \u201ca pelo\u201d sean muy arriesgadas. Para proteger nuestras carteras, podemos combinar cortos en futuros con opciones call fuera de dinero (out-of-the-money) para limitar p\u00e9rdidas potenciales si se agravan las disrupciones del suministro global.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n debemos vigilar de cerca los grandes niveles psicol\u00f3gicos de soporte en 4.100 y 4.000 d\u00f3lares en busca de se\u00f1ales de compras institucionales. Informes oficiales muestran que los bancos centrales mundiales siguen comprando oro a ritmos hist\u00f3ricos, sumando m\u00e1s de 1.000 toneladas m\u00e9tricas al a\u00f1o a sus reservas para diversificar y reducir su dependencia del d\u00f3lar. Si el oro logra sostener el suelo de 4.100 sin romperlo, deber\u00edamos estar preparados para deshacer r\u00e1pidamente nuestras posiciones cortas y aprovechar un rebote por cierre de cortos.<\/p>\n\n\n\n