Los futuros del Dow Jones cedieron un 0,16% hasta alrededor de los 51.750 puntos en la sesi\u00f3n europea del martes, mientras que los futuros del S&P 500 bajaron un 0,03% hasta cerca de los 7.740 y los del Nasdaq 100 subieron un 0,12% hasta aproximarse a los 30.600. El tono desigual lleg\u00f3 tras las ca\u00eddas de la sesi\u00f3n al contado del lunes, con el Dow Jones Industrial Average retrocediendo un 0,67%, el S&P 500 un 0,77% y el Nasdaq Composite un 0,92%. El petr\u00f3leo se mantuvo elevado ante la incertidumbre sobre las negociaciones EEUU-Ir\u00e1n, manteniendo el foco en los riesgos de inflaci\u00f3n y la posibilidad de que la Reserva Federal endurezca a\u00fan m\u00e1s su pol\u00edtica.<\/p>\n\n
Las rentabilidades del Treasury marcaron nuevos m\u00e1ximos de varios a\u00f1os, con los tramos a 10 y 30 a\u00f1os situ\u00e1ndose por encima del 5% a medida que se afianzaban las expectativas de nuevas subidas de tipos. Tras la primera subida de la Fed en tres a\u00f1os a comienzos de este mes, la herramienta CME FedWatch mostraba que los mercados monetarios descontaban aproximadamente un 70% de probabilidad de otro movimiento en octubre. Ahora, los operadores miran al dato de inflaci\u00f3n PCE del mi\u00e9rcoles y al informe de empleo NFP del viernes, mientras que la reciente debilidad de la renta variable tambi\u00e9n coincidi\u00f3 con una ca\u00edda del 1,72% del grupo de las \u00abMagnificent 7\u00bb.<\/p>\n\n
Con las rentabilidades del Treasury superando el umbral cr\u00edtico del 5% y la expectativa de una subida en octubre situada en el 70%, recomendamos que los operadores de derivados se preparen para un aumento de la volatilidad asegurando protecci\u00f3n a la baja. Comprar opciones put cerca del dinero sobre el S&P 500 o el Nasdaq 100 puede ayudar a cubrirse frente a nuevas ca\u00eddas en los principales valores de crecimiento. Esta estrategia replica patrones hist\u00f3ricos de octubre de 2023, cuando el cruce del 5% en el rendimiento a 10 a\u00f1os desencaden\u00f3 una correcci\u00f3n breve pero intensa en la renta variable antes de que el mercado se estabilizara.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n conviene centrarse en estrategias con opciones a corto plazo antes de los datos clave de esta semana sobre inflaci\u00f3n PCE y N\u00f3minas No Agr\u00edcolas. El uso de straddles o strangles permite beneficiarse de movimientos bruscos del mercado sin necesidad de acertar la direcci\u00f3n de los informes macro. Hist\u00f3ricamente, las sorpresas relevantes en los datos durante periodos de rentabilidades elevadas provocan repuntes s\u00fabitos del VIX, haciendo especialmente rentables las posiciones largas en volatilidad.<\/p>\n\n
Para cubrir los riesgos geopol\u00edticos derivados de las negociaciones en curso entre EEUU e Ir\u00e1n, sugerimos comprar opciones call sobre el sector energ\u00e9tico. Es probable que los precios elevados del petr\u00f3leo mantengan la inflaci\u00f3n persistente, obligando a la Reserva Federal a seguir siendo agresiva con su pol\u00edtica monetaria. En anteriores shocks energ\u00e9ticos, focalizarse en opciones call espec\u00edficas por sector aport\u00f3 un colch\u00f3n s\u00f3lido frente a ca\u00eddas m\u00e1s amplias del mercado.<\/p>\n\n
Por \u00faltimo, se pueden operar futuros sobre Fed Funds para aprovechar los cambios en la probabilidad \u2014del 70%\u2014 de una subida de tipos en octubre. Cualquier sorpresa en los pr\u00f3ximos datos macro har\u00e1 que estas expectativas de tipos fluct\u00faen con rapidez, abriendo oportunidades de trading de alta rotaci\u00f3n. Debemos mantener una elevada flexibilidad en las pr\u00f3ximas semanas a medida que el mercado se ajusta a este entorno de tipos altos.<\/p>\n\n\n\n