La gobernadora de la Reserva Federal, Lisa Cook, afirm\u00f3 en Oakland que el n\u00famero y la magnitud de los futuros ajustes del tipo de los fondos federales depender\u00e1n de los datos de inflaci\u00f3n y del mercado laboral, as\u00ed como de la reacci\u00f3n de la econom\u00eda a las medidas adoptadas hasta la fecha por la Fed. Tambi\u00e9n se\u00f1al\u00f3 que est\u00e1 vigilando si la inteligencia artificial podr\u00eda provocar un aumento temporal del desempleo, y advirti\u00f3 de que la Fed dispone de herramientas limitadas en un escenario as\u00ed, ya que los recortes de tipos podr\u00edan a\u00f1adir presi\u00f3n inflacionista.<\/p>\n\n
Cook dijo que espera que en los pr\u00f3ximos meses se acumulen presiones inflacionistas derivadas de la IA y del conflicto en Oriente Pr\u00f3ximo, incluido el conflicto entre EEUU e Ir\u00e1n. Se refiri\u00f3 a la presi\u00f3n generalizada en toda la econom\u00eda por la demanda impulsada por la IA y afirm\u00f3 que hay se\u00f1ales en los datos de inflaci\u00f3n de que esa presi\u00f3n se est\u00e1 ampliando este a\u00f1o, sin que las posibles ganancias derivadas de la IA lleguen a tiempo para compensar esa tendencia. Tambi\u00e9n indic\u00f3 que, por ahora, hay pruebas limitadas de que la IA est\u00e9 cambiando la estructura del mercado laboral, al tiempo que expres\u00f3 su esperanza de que el ritmo de adopci\u00f3n de la IA minimice las p\u00e9rdidas netas de empleo.<\/p>\n\n
Con la gobernadora de la Fed, Lisa Cook, advirtiendo de una ampliaci\u00f3n de la inflaci\u00f3n por la IA y los conflictos en Oriente Pr\u00f3ximo, debemos prepararnos para que los tipos de inter\u00e9s se mantengan m\u00e1s altos durante m\u00e1s tiempo. Este sesgo hawkish implica que deber\u00edamos alejarnos de la expectativa de recortes agresivos en las pr\u00f3ximas semanas. En su lugar, debemos centrarnos en cubrirnos frente a una inflaci\u00f3n persistente y a posibles disrupciones del mercado laboral.<\/p>\n\n
La escalada del conflicto entre EEUU e Ir\u00e1n ya ha llevado al Brent a un terreno de elevada volatilidad, con la amenaza de impulsar el \u00cdndice de Precios al Consumo (IPC) de vuelta hacia el 3,5%. Hist\u00f3ricamente, los shocks geopol\u00edticos en Oriente Pr\u00f3ximo provocan repuntes s\u00fabitos en los derivados energ\u00e9ticos, lo que convierte a las opciones call largas sobre crudo en una cobertura atractiva. Recomendamos utilizar estas opciones sobre energ\u00eda para proteger carteras m\u00e1s amplias frente a shocks inflacionistas repentinos.<\/p>\n\n
La demanda impulsada por la IA no es solo una historia tecnol\u00f3gica; est\u00e1 tensionando activamente nuestras redes el\u00e9ctricas y elevando los precios de las materias primas en toda la econom\u00eda. Datos recientes del sector muestran que se prev\u00e9 que la demanda el\u00e9ctrica de los centros de datos crezca hasta un 15% anual hasta el final de la d\u00e9cada, lo que act\u00faa como un motor estructural de la inflaci\u00f3n. Los operadores de derivados deber\u00edan considerar posiciones largas en materias primas y swaps centrados en utilities para capitalizar este enorme despliegue de infraestructuras.<\/p>\n\n
Dado que la Fed dispone de herramientas limitadas para combatir los cambios de empleo relacionados con la IA sin alimentar la inflaci\u00f3n, los recortes de tipos a corto plazo son muy poco probables. Sugerimos ponerse corto en futuros de Treasury de corta duraci\u00f3n o comprar opciones put sobre ETF de Treasury a largo plazo. Apostar por rentabilidades \u00abm\u00e1s altas durante m\u00e1s tiempo\u00bb es la v\u00eda m\u00e1s l\u00f3gica en un contexto en el que la volatilidad del mercado de bonos sigue elevada.<\/p>\n\n
Ante la doble amenaza de una escalada en Oriente Pr\u00f3ximo y de cambios estructurales impulsados por la tecnolog\u00eda, esperamos que aumente la volatilidad de la renta variable. Utilizar straddles sobre opciones de los principales \u00edndices, como el S&P 500, nos permitir\u00e1 beneficiarnos de movimientos bruscos del mercado independientemente de la direcci\u00f3n. Posicionarse para estos vaivenes ahora es crucial antes de la pr\u00f3xima publicaci\u00f3n de datos de inflaci\u00f3n y empleo.<\/p>\n\n\n\n