M\u00e9xico registr\u00f3 en agosto un super\u00e1vit comercial desestacionalizado de 3.489 millones de d\u00f3lares, superando las previsiones, que apuntaban a un resultado plano de 0 millones de d\u00f3lares. El dato sugiere una posici\u00f3n externa neta m\u00e1s s\u00f3lida de lo que el mercado hab\u00eda anticipado para el mes.<\/p>\n\n
En la comparaci\u00f3n general, el saldo se situ\u00f3 3.489 millones de d\u00f3lares por encima de lo esperado. La cifra desestacionalizada recoge los flujos comerciales del mes tras ajustar los efectos recurrentes del calendario, y establece un punto de partida m\u00e1s firme para evaluar el impulso a corto plazo de las cuentas externas de M\u00e9xico.<\/p>\n\n
El enorme super\u00e1vit comercial de M\u00e9xico en agosto, de 3.489 millones de d\u00f3lares, muy por encima de la previsi\u00f3n plana de 0 millones, supone un importante impulso para el peso mexicano (MXN). Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen de inmediato a favor de la fortaleza del MXN mediante la compra de opciones call de MXN a corto plazo o la venta de futuros de USD\/MXN. Este super\u00e1vit inesperado pone de relieve una s\u00f3lida demanda de exportaciones que, previsiblemente, mantendr\u00e1 al peso resistente frente al d\u00f3lar estadounidense en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Hist\u00f3ricamente, la balanza comercial de M\u00e9xico ha fluctuado de forma notable, pero este fuerte salto refleja los beneficios continuados del boom del nearshoring, que ha convertido a M\u00e9xico en el principal socio comercial de Estados Unidos, con m\u00e1s del 15% del total de las importaciones estadounidenses. Este cambio estructural de la econom\u00eda aporta un s\u00f3lido suelo fundamental para el peso, reduciendo el riesgo de episodios repentinos de volatilidad bajista. Creemos que los operadores deber\u00edan aprovechar esta estabilidad vendiendo opciones put de USD\/MXN fuera de dinero para cobrar prima a medida que el cruce consolida a la baja.<\/p>\n\n
Adem\u00e1s, estos s\u00f3lidos datos comerciales reducen la presi\u00f3n sobre el Banco de M\u00e9xico (Banxico) para recortar los tipos de inter\u00e9s de forma agresiva, manteniendo los rendimientos mexicanos muy atractivos frente a mercados comparables. Con el tipo de referencia de Banxico en niveles restrictivos y en m\u00e1ximos hist\u00f3ricos en torno al 10%, esperamos que los derivados de carry trade denominados en MXN ofrezcan rentabilidades elevadas hasta octubre. Los operadores pueden aprovechar este entorno de alta rentabilidad entrando en contratos a plazo largos en MXN para capturar el diferencial de tipos de inter\u00e9s.<\/p>\n\n
Por \u00faltimo, este repunte exportador es una gran noticia para las acciones industriales y manufactureras mexicanas. Sugerimos analizar opciones sobre el iShares MSCI Mexico ETF (EWW) o comprar opciones call sobre los principales exportadores mexicanos. El inesperado super\u00e1vit comercial demuestra que los beneficios corporativos subyacentes siguen siendo s\u00f3lidos, lo que convierte a los derivados alcistas sobre renta variable en una operaci\u00f3n con alta probabilidad de \u00e9xito para el pr\u00f3ximo mes.<\/p>\n\n\n\n