El oro y la plata registraron fuertes ventas al inicio semanal, con el oro bajando casi un 3% y la plata cayendo m\u00e1s de un 5%. El oro perfor\u00f3 el soporte en torno a 4.225 d\u00f3lares y se desliz\u00f3 hasta aproximadamente 4.143, mientras que la plata rompi\u00f3 por debajo de 62,30 d\u00f3lares y se dirigi\u00f3 hacia 60,90. El movimiento se vincul\u00f3 a las expectativas de una Reserva Federal m\u00e1s agresiva, a unos precios del petr\u00f3leo m\u00e1s firmes y a un repunte de las rentabilidades de los bonos del Tesoro de EEUU, aunque la reacci\u00f3n del mercado en general fue m\u00e1s contenida: el petr\u00f3leo subi\u00f3 en torno a un 3% en la apertura, el US100 retrocedi\u00f3 cerca de un 1% y los principales cruces de divisas se mantuvieron pr\u00e1cticamente planos.<\/p>\n\n
Las expectativas de tipos y las rentabilidades siguieron en el centro de atenci\u00f3n, con los mercados descontando una elevada probabilidad de otra subida de tipos de la Fed en octubre; el rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os se situaba en torno al 5,23% (Bloomberg). La presi\u00f3n concentrada sobre los metales plante\u00f3 la posibilidad de que el posicionamiento, las liquidaciones y los flujos institucionales estuvieran amplificando los factores macro. El foco se desplaz\u00f3 hacia el rebalanceo de fin de mes y fin de trimestre como riesgo de volatilidad a corto plazo, junto con el informe de empleo de EEUU (Nonfarm Payrolls) del viernes. En el plano t\u00e9cnico, el siguiente soporte del oro se situaba cerca de 4.120 d\u00f3lares, mientras que el pr\u00f3ximo nivel a vigilar a la baja en la plata era 60,00 d\u00f3lares, y 4.225 y 62,30 se se\u00f1alaban como umbrales para una recuperaci\u00f3n.<\/p>\n\n
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para una volatilidad extrema esta semana, ya que el oro y la plata afrontan liquidaciones abruptas hasta 4.143 y 60,90 d\u00f3lares, respectivamente. Con el rendimiento del Treasury de EEUU a 10 a\u00f1os rondando un elevado 5,23%, el coste de mantener metales sin rentabilidad se ha disparado, lo que est\u00e1 llevando a que los vendedores de futuros a corto plazo dominen el mercado. Hist\u00f3ricamente, cuando las rentabilidades se mantienen por encima del 5%, los metales preciosos muestran una mayor sensibilidad a las publicaciones de datos macroecon\u00f3micos.<\/p>\n\n
En los contratos de derivados sobre oro, recomendamos vigilar muy de cerca el nivel cr\u00edtico de soporte en 4.120 d\u00f3lares en los pr\u00f3ximos d\u00edas. Si el oro rompe por debajo de ese suelo, podr\u00eda activar stop-loss autom\u00e1ticos y empujar los precios a la baja de forma r\u00e1pida. En el lado contrario, conviene buscar un rebote sostenido por encima de 4.225 d\u00f3lares como se\u00f1al para pasar de posiciones cortas a estrategias largas con riesgo acotado.<\/p>\n\n
En el mercado de la plata, consideramos que el principal campo de batalla es el nivel psicol\u00f3gico de 60,00 d\u00f3lares tras la reciente ruptura del soporte en 62,30. Hist\u00f3ricamente, la elevada beta de la plata implica que sus oscilaciones de precio suelen ser el doble de vol\u00e1tiles que las del oro durante cambios de tendencia relevantes, por lo que la gesti\u00f3n del apalancamiento es clave. Recomendamos emplear opciones put o stop-loss ajustados en cortos de futuros para proteger el capital en caso de que se produzca un rebote brusco cerca de este soporte mayor.<\/p>\n\n
A medida que nos acercamos al cierre de septiembre y del tercer trimestre, el rebalanceo de carteras institucionales probablemente desencadenar\u00e1 flujos err\u00e1ticos de corto plazo durante las pr\u00f3ximas cuarenta y ocho horas. Los datos hist\u00f3ricos muestran que la toma de beneficios de fin de trimestre puede representar hasta el 25% del volumen total semanal de negociaci\u00f3n, lo que a menudo provoca giros de precio temporales y abruptos. Conviene mantenerse cauteloso ante estos movimientos impulsados por \u201cruido\u201d y evitar un exceso de apalancamiento antes de que el mercado se estabilice.<\/p>\n\n
El factor decisivo para la direcci\u00f3n de nuestras operaciones esta pr\u00f3xima semana ser\u00e1 el informe de empleo de EEUU (Nonfarm Payrolls) del viernes. Un dato de creaci\u00f3n de empleo claramente por encima del consenso consolidar\u00eda las expectativas de una subida de tipos a finales de a\u00f1o, probablemente afianzando la tendencia bajista en ambos metales. Por el contrario, cualquier se\u00f1al de enfriamiento del mercado laboral podr\u00eda arrastrar r\u00e1pidamente a la baja las rentabilidades y desencadenar una fuerte recuperaci\u00f3n por cierre de cortos en el complejo de metales.<\/p>\n\n\n\n