El oro (XAU\/USD) cay\u00f3 por debajo de los 4.200 d\u00f3lares en la apertura asi\u00e1tica, tocando su nivel m\u00e1s bajo desde el 5 de agosto, ya que el aumento de los rendimientos en EEUU sigui\u00f3 mermando la demanda de un activo sin rentabilidad como el lingote. La Reserva Federal de EEUU elev\u00f3 su tipo de referencia a mediados de septiembre de 2026, en la primera subida en tres a\u00f1os, e indic\u00f3 que podr\u00eda haber otro movimiento antes de final de a\u00f1o; la herramienta FedWatch de CME Group muestra que el mercado asigna un 68% de probabilidad a una subida en octubre, mientras que otros precios de mercado implican en torno a un 70% de probabilidad de un nuevo incremento de 25 pb. La geopol\u00edtica a\u00f1adi\u00f3 apoyo al d\u00f3lar estadounidense (USD): el presidente Donald Trump rechaz\u00f3 una propuesta iran\u00ed para reabrir el estrecho de Ormuz y afirm\u00f3 que podr\u00edan producirse m\u00e1s ataques contra Ir\u00e1n antes de las elecciones legislativas de mitad de mandato en EEUU, mientras que los combates entre los hut\u00edes y las fuerzas gubernamentales de Yemen mantuvieron una prima de riesgo en el petr\u00f3leo.<\/p>\n\n
La atenci\u00f3n se centra ahora en los discursos de miembros del FOMC y en una bater\u00eda de datos de EEUU, incluidos el \u00edndice de precios PCE y la lectura final del PIB del 2T del mi\u00e9rcoles, antes del informe de empleo de n\u00f3minas no agr\u00edcolas (NFP) del viernes. En el plano t\u00e9cnico, el par ha roto por debajo del retroceso de Fibonacci del 61,8% del tramo alcista de junio a agosto tras fallar cerca de la EMA de 100 periodos, con un MACD en negativo y un RSI cerca de 38. Se se\u00f1alan soportes en 4.099 d\u00f3lares y, despu\u00e9s, en torno a 3.939 d\u00f3lares; las resistencias se sit\u00faan en 4.226, 4.314 y 4.352 d\u00f3lares, con obst\u00e1culos adicionales en 4.403 y 4.513 d\u00f3lares.<\/p>\n\n
Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para mayores ca\u00eddas del oro a medida que el precio rompe por debajo del soporte clave de 4.200 d\u00f3lares. Hist\u00f3ricamente, cuando el oro perfora su nivel de retroceso de Fibonacci del 61,8% en un entorno monetario restrictivo (hawkish), los vendedores dominan el impulso. Deber\u00edamos intentar orientar posiciones cortas hacia la siguiente gran zona de soporte en 4.099 d\u00f3lares.<\/p>\n\n
Dada la alta probabilidad de una subida de tipos en octubre \u2014actualmente descontada en torno al 68%\u201370%\u2014, la compra de opciones put fuera del dinero (out-of-the-money) sobre XAU\/USD ofrece una forma de participar en esta tendencia bajista con riesgo acotado. Esta estrategia limita el riesgo si una escalada geopol\u00edtica repentina provoca repuntes puntuales del oro por su condici\u00f3n de refugio. Podemos fijar precios de ejercicio cerca de los 4.100 d\u00f3lares para aprovechar este impulso bajista.<\/p>\n\n
Con la publicaci\u00f3n esta semana de indicadores clave como el PCE de EEUU y las n\u00f3minas no agr\u00edcolas, debemos prepararnos para un aumento de la volatilidad. Hist\u00f3ricamente, semanas con datos relevantes pueden empujar el \u00edndice de fuerza relativa (RSI) m\u00e1s profundamente a territorio de sobreventa, por debajo de su nivel actual de 38. Los operadores pueden utilizar spreads bajistas con puts (bear put spreads) para reducir el coste de la operativa manteniendo un sesgo bajista.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n deber\u00edamos aprovechar la fuerte correlaci\u00f3n negativa entre el oro y el d\u00f3lar estadounidense, actualmente respaldada por el repunte del petr\u00f3leo. Vender opciones call sobre el oro por encima de la resistencia de 4.226 d\u00f3lares permite captar prima, asumiendo que la fortaleza del d\u00f3lar limitar\u00e1 cualquier rebote. Este enfoque encaja con la presi\u00f3n m\u00e1s amplia de unos rendimientos de los bonos en m\u00e1ximos de varios a\u00f1os, que lastran a los activos sin rentabilidad.<\/p>\n\n\n\n