Posicionamiento comercial y extremos de mercado<\/p>\n
Los extremos comerciales en la semana hasta el 25 de septiembre de 2026 estuvieron liderados por el d\u00f3lar australiano, con un \u00cdndice COT del 100%, mientras que los Grandes Especuladores estaban netos cortos en \u221246.814 tras un ajuste de \u22127.908 y el precio cay\u00f3 un 1,38%. El gas natural marc\u00f3 un 94% mientras los Grandes Especuladores se manten\u00edan netos cortos en \u2212216.530, aunque con una mejora de +5.057, junto a una subida del precio del 7,22%. El euro (Euro FX) alcanz\u00f3 el 83% con Grandes Especuladores netos cortos en \u221252.334 tras un movimiento de \u221225.341 y una ca\u00edda del 0,85%. En metales, el paladio se situ\u00f3 en el 69% con Grandes Especuladores netos cortos en \u22124.533 (\u2212383 en la semana) y el precio baj\u00f3 un 2,81%, mientras que el platino estaba en el 61% con Grandes Especuladores netos largos en +15.366 (+146) pese a una ca\u00edda del 1,47%; la libra esterlina registr\u00f3 un 58% con Grandes Especuladores netos cortos en \u221282.568 (\u221223.853) y el precio cedi\u00f3 un 1,10%. En el extremo inferior, la plata y el cobre publicaron ambos un \u00cdndice COT del 8%: la plata ten\u00eda a los Grandes Especuladores netos largos en +25.444 (+118) mientras el precio ca\u00eda un 3,11%, mientras que el cobre mostraba +90.522 (+15.388) con el precio subiendo un 0,95%.<\/p>\n
En el posicionamiento m\u00e1s amplio, el \u00edndice del d\u00f3lar subi\u00f3 un 0,82% con especuladores netos +10.330 (\u2212263), comerciales netos \u221212.167 (+67), minoristas netos +1.837 y el inter\u00e9s abierto en 46.328 (+6%), dejando un \u00cdndice COT del 54%. El inter\u00e9s abierto de Euro FX cay\u00f3 un 11% hasta 821.689, mientras que el neto comercial se desplaz\u00f3 a +28.967 (+28.757) y el neto de minoristas fue +23.367; la libra esterlina, el franco suizo y el d\u00f3lar canadiense vieron caer el inter\u00e9s abierto un 22% hasta 244.925, un 22% hasta 133.495 y un 13% hasta 311.085, respectivamente. En otros mercados, el inter\u00e9s abierto del yen se desliz\u00f3 un 30% hasta 378.701 mientras el neto especulativo era +71.982 (\u221248.377); el peso mexicano cay\u00f3 un 2,55% con neto especulativo +75.167 (\u221212.615) e inter\u00e9s abierto 266.061 (\u221217%); y el neto especulativo del d\u00f3lar neozeland\u00e9s fue \u221211.380 (\u221221.898) con inter\u00e9s abierto 101.377 (\u221225%). En energ\u00eda, el WTI cay\u00f3 un 3,17% con neto especulativo +141.106 (+5.201) e inter\u00e9s abierto 1.841.811 (\u22126%), mientras que la gasolina y el gas\u00f3leo de calefacci\u00f3n bajaron un 1,39% y un 5,31% con inter\u00e9s abierto 361.099 (+1%) y 274.811 (\u22121%). En metales preciosos, el oro retrocedi\u00f3 un 2,16% con neto especulativo +225.853 (\u22124.485) e inter\u00e9s abierto 412.800 (+1%), mientras que el inter\u00e9s abierto de la plata subi\u00f3 un 3% hasta 106.474; el inter\u00e9s abierto del platino fue 65.373 (0%) y el del paladio 16.730 (0%); el inter\u00e9s abierto del cobre avanz\u00f3 un 4% hasta 301.657.<\/p>\n
Deber\u00edamos vigilar de cerca el d\u00f3lar australiano ante una posible reversi\u00f3n alcista en las pr\u00f3ximas semanas. Los operadores comerciales han alcanzado una lectura del 100% en el \u00cdndice COT, el m\u00e1ximo absoluto de su rango de 26 semanas, mientras que los especuladores han llevado sus posiciones netas cortas a\u00fan m\u00e1s abajo, hasta -46.814 contratos. Hist\u00f3ricamente, cuando el posicionamiento comercial llega a este extremo mientras los precios retroceden, suele anticipar un fuerte *short squeeze*.<\/p>\n
En el lado opuesto, sugerimos cautela en cobre y plata, que est\u00e1n mostrando se\u00f1ales de sobreextensi\u00f3n. Ambos metales presentan un posicionamiento comercial en un 8% en el \u00cdndice COT, con los grandes especuladores fuertemente netos largos. Con los especuladores en cobre incrementando su exposici\u00f3n neta larga en m\u00e1s de 15.000 contratos hasta 90.522, cualquier cambio repentino en la demanda industrial global podr\u00eda desencadenar una correcci\u00f3n bajista r\u00e1pida.<\/p>\n
El euro tambi\u00e9n presenta una oportunidad interesante, ya que la compra comercial sube hasta el 83% de su rango, en contraste con un posicionamiento especulativo corto que pierde fuerza. Esta configuraci\u00f3n encaja con tendencias macro m\u00e1s amplias, dado que los analistas se\u00f1alan que la estabilizaci\u00f3n de los mercados energ\u00e9ticos regionales podr\u00eda respaldar un rebote de cara al invierno. A medida que el \u00edndice del d\u00f3lar estadounidense muestra un impulso alcista debilitado con un \u00cdndice COT del 54%, un giro en EUR\/USD parece cada vez m\u00e1s probable.<\/p>\n
Por \u00faltimo, el gas natural exige nuestra atenci\u00f3n, ya que los comerciales mantienen una s\u00f3lida lectura del 94% mientras el precio se dispar\u00f3 un 7,22% la semana pasada. Los especuladores contin\u00faan fuertemente netos cortos con -216.530 contratos, preparando el terreno para un *short squeeze* masivo si se materializan previsiones de un oto\u00f1o m\u00e1s fr\u00edo. Deber\u00edamos buscar posicionarnos para un impulso al alza aqu\u00ed mientras el mercado digiere estos desequilibrios extremos.<\/p>\n\n\n\n