El USD\/KRW se relaj\u00f3 desde alrededor de 1.390 hasta 1.360, a medida que los exportadores locales vend\u00edan d\u00f3lares antes del festivo de Chuseok, respaldando el buen comportamiento reciente del won surcoreano en los mercados asi\u00e1ticos de divisas. La acci\u00f3n del precio durante la semana fue irregular, pero los flujos vinculados a la venta de d\u00f3lares por el festivo ayudaron a empujar el cruce a la baja.<\/p>\n
El tel\u00f3n de fondo del comercio exterior de Corea del Sur se mantuvo s\u00f3lido. Las exportaciones de principios de septiembre aumentaron un 78,3% interanual, impulsadas por los env\u00edos relacionados con la IA, mientras que las importaciones subieron un 26,7%, lo que apunta a una mayor demanda de entradas a la par que el repunte exportador.<\/p>\n
Con el won surcoreano mostrando una fortaleza notable, recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para un mayor movimiento a la baja del par USD\/KRW en las pr\u00f3ximas semanas. La reciente ca\u00edda desde alrededor de 1.390 hasta 1.360 evidencia una fuerte presi\u00f3n vendedora sobre el d\u00f3lar, especialmente a medida que los exportadores locales convierten sus ingresos. Sugerimos utilizar opciones put de corto vencimiento sobre USD\/KRW para aprovechar este impulso bajista, limitando al mismo tiempo el riesgo inicial.<\/p>\n
Esta visi\u00f3n favorable para el won se apoya en el potente impulso del sector exportador de Corea del Sur, que recientemente vio c\u00f3mo los env\u00edos de principios de septiembre se disparaban un 78,3% interanual. Este repunte est\u00e1 fuertemente respaldado por el boom global de la inteligencia artificial, que sigue llevando los env\u00edos de semiconductores a m\u00e1ximos hist\u00f3ricos. A modo de contexto, las exportaciones surcoreanas de chips alcanzaron este a\u00f1o un r\u00e9cord de 13.600 millones de d\u00f3lares, lo que demuestra que la demanda estructural de los bienes tecnol\u00f3gicos del pa\u00eds es extraordinariamente s\u00f3lida.<\/p>\n
Aunque las importaciones nacionales se han acelerado un 26,7%, la balanza comercial del pa\u00eds sigue siendo muy favorable para la divisa local. Hist\u00f3ricamente, durante anteriores fases alcistas de los semiconductores, como la de 2020-2021, un super\u00e1vit comercial sostenido ha arrastrado de forma sistem\u00e1tica el USD\/KRW a la baja durante un periodo de varios meses. Esperamos que esta combinaci\u00f3n de ventas estacionales de d\u00f3lares por parte de los exportadores y fuertes entradas estructurales empuje el par hacia el nivel de 1.340 a mediados de octubre.<\/p>\n
Para explotar esta tendencia, preferimos comprar opciones put a un mes sobre USD\/KRW con un precio de ejercicio de 1.350. Alternativamente, los operadores pueden estructurar spreads bajistas de puts (bear put spreads) para reducir el coste de entrada, manteniendo la capacidad de capturar el movimiento bajista previsto. Deber\u00edamos seguir de cerca las pr\u00f3ximas reuniones de pol\u00edtica del Banco de Corea, ya que cualquier mantenimiento de tipos con sesgo hawkish probablemente acelerar\u00e1 las ganancias del won.<\/p>\n\n\n\n