La investigaci\u00f3n de ING para Asia-Pac\u00edfico prev\u00e9 que la publicaci\u00f3n de la producci\u00f3n industrial de Corea del Sur correspondiente a agosto, prevista para el mi\u00e9rcoles, muestre un mayor ritmo de crecimiento. El consenso apunta a que la producci\u00f3n aumentar\u00e1 un 4,5% interanual, frente al 3,6% de julio, mientras que la producci\u00f3n en t\u00e9rminos mensuales se pronostica al alza en un 0,5%. La misma nota se\u00f1ala un super\u00e1vit comercial m\u00e1s amplio incluso a medida que se enfr\u00eda el crecimiento del comercio, con las exportaciones de tecnolog\u00eda y semiconductores aportando apoyo.<\/p>\n
Para las cifras comerciales de septiembre, previstas para el jueves, se proyecta que el crecimiento de las exportaciones se modere hasta el 61,2% interanual y el de las importaciones hasta el 20,7%. Incluso con esa desaceleraci\u00f3n, se prev\u00e9 que el super\u00e1vit se ampl\u00ede hasta los 38.400 millones de d\u00f3lares. En precios, se espera que la inflaci\u00f3n general del IPC se sit\u00fae en el 3,0% interanual en septiembre, frente al 3,1% de agosto, mientras que la inflaci\u00f3n subyacente se ve desacelerando hasta el 2,8% desde el 3,4%, lo que indica unas presiones de fondo m\u00e1s suaves.<\/p>\n
Vemos una ventana \u00f3ptima para que los operadores de derivados se posicionen a favor de un won surcoreano m\u00e1s fuerte en las pr\u00f3ximas semanas. Con el super\u00e1vit comercial de Corea del Sur previsto que se ampl\u00ede hasta 38.400 millones de d\u00f3lares gracias a una demanda de semiconductores resiliente, la divisa est\u00e1 en disposici\u00f3n de ganar terreno. Sugerimos comprar opciones call sobre el KRW o ponerse cortos en futuros de USD\/KRW para aprovechar este impulso impulsado por las exportaciones.<\/p>\n
En renta fija, esperamos un repunte de los futuros sobre bonos del Tesoro de Corea (KTB) a medida que se enfr\u00edan las presiones internas de precios. La ca\u00edda prevista de la inflaci\u00f3n subyacente hasta el 2,8% otorga al Banco de Corea un margen amplio para adoptar m\u00e1s adelante una pol\u00edtica monetaria m\u00e1s acomodaticia. Los operadores deber\u00edan plantearse abrir posiciones largas en futuros de KTB a 3 a\u00f1os para beneficiarse de la ca\u00edda de las rentabilidades.<\/p>\n
Por \u00faltimo, recomendamos centrarse en el mercado de derivados sobre renta variable a medida que el crecimiento de la producci\u00f3n industrial se acelera hasta el 4,5% esperado. Hist\u00f3ricamente, una producci\u00f3n industrial s\u00f3lida combinada con un super\u00e1vit comercial al alza ha desencadenado movimientos significativos al alza en el \u00edndice KOSPI 200. Comprar opciones call cercanas al dinero (near-the-money) sobre el KOSPI 200 permitir\u00e1 a los operadores capturar este impulso a medida que la fabricaci\u00f3n de alta tecnolog\u00eda lidere la expansi\u00f3n econ\u00f3mica.<\/p>\n\n\n\n