La rupia india avanz\u00f3 algo terreno frente al d\u00f3lar estadounidense el viernes tras varias sesiones de debilidad, sin que el USD\/INR lograra consolidar los movimientos por encima de 95,96, en un contexto en el que se cit\u00f3 la intervenci\u00f3n del Banco de la Reserva de la India (RBI). Reuters inform\u00f3 de que el banco central probablemente vendi\u00f3 d\u00f3lares antes de la apertura del mercado spot local, seg\u00fan comentarios de cuatro operadores, lo que ayud\u00f3 a que la divisa se mantuviera m\u00e1s firme que el umbral de 96 por d\u00f3lar. El alivio fue limitado, ya que los rendimientos de los Treasuries de EEUU siguieron subiendo por los elevados precios de la energ\u00eda y la narrativa de la Reserva Federal de tipos \u00abm\u00e1s altos durante m\u00e1s tiempo\u00bb. El crudo MCX para el 19 de octubre bajaba un 2,3%, hasta alrededor de 8.950 rupias, aunque ha repuntado con fuerza en las dos \u00faltimas sesiones, mientras que el rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os rondaba un m\u00e1ximo de 19 a\u00f1os del 5,23% marcado el jueves.<\/p>\n
MUFG se\u00f1al\u00f3 que los rendimientos en EEUU estaban subiendo impulsados por datos de actividad s\u00f3lidos y los costes energ\u00e9ticos, con el Treasury a 2 a\u00f1os 14 pb al alza, hasta cerca del 4,9%, el 10 a\u00f1os por encima del 5,0% y el 30 a\u00f1os por encima del 5,4%. Los mercados descontaban en torno a 37 pb de endurecimiento adicional de la Fed hasta diciembre de 2026, aproximadamente 1,5 subidas de tipos. En India, la inflaci\u00f3n de agosto repunt\u00f3 al 4,8% interanual desde el 4,5% revisado previamente, y MUFG apunt\u00f3 a una posible subida de 50 pb en la segunda mitad del ejercicio fiscal 2027. En el plano t\u00e9cnico, el USD\/INR se situaba en 95,9205, por encima de la EMA de 20 d\u00edas en 95,6104, con el RSI (14) cerca de 59,6 y una referencia alcista en torno a 97,00 si se rompe 96,00.<\/p>\n
Recomendamos a los operadores de derivados construir posiciones largas en USD\/INR mediante spreads alcistas de calls (bull call spreads) para aprovechar el impulso del cruce hacia la zona de 97,00. Pese a la intensa intervenci\u00f3n del Banco de la Reserva de la India, la tendencia subyacente alcista se mantiene intacta mientras el spot se sostenga con claridad por encima de la media m\u00f3vil exponencial de 20 d\u00edas en 95,61. Esta estrategia limita el riesgo a la baja y permite capturar beneficios una vez que se supere la resistencia clave de 96,00.<\/p>\n
Dada la fuerte volatilidad de los contratos de crudo MCX, que cotizan cerca de 8.950 rupias, conviene utilizar opciones call largas sobre derivados energ\u00e9ticos para cubrir el riesgo de inflaci\u00f3n importada. India depende de importaciones para m\u00e1s del 85% de sus necesidades de crudo, lo que hace que la divisa dom\u00e9stica sea muy sensible a repuntes globales de la energ\u00eda. La compra de estos derivados energ\u00e9ticos ayudar\u00e1 a compensar el impacto negativo de una rupia debilit\u00e1ndose sobre nuestras carteras en conjunto.<\/p>\n
Para generar ingresos a corto plazo, planteamos vender (escribir) opciones put sobre USD\/INR concentradas en torno al soporte inmediato de 95,61. La defensa agresiva del nivel 96,00 por parte del RBI, respaldada por unas reservas de divisas de India superiores a 680.000 millones de d\u00f3lares, implica que ca\u00eddas pronunciadas dif\u00edcilmente se sostendr\u00e1n. Este colch\u00f3n del banco central nos ofrece una configuraci\u00f3n de alta probabilidad para cobrar prima mientras el mercado consolida.<\/p>\n
Por \u00faltimo, recomendamos tomar posiciones largas en futuros de tipos de inter\u00e9s dom\u00e9sticos de cara a la pr\u00f3xima reuni\u00f3n de pol\u00edtica monetaria de octubre. Con el rendimiento del Treasury estadounidense a 10 a\u00f1os cerca de un m\u00e1ximo de varias d\u00e9cadas en el 5,23%, el RBI afrontar\u00e1 una presi\u00f3n intensa para proteger los mercados de deuda locales frente a salidas de capital. Apostar por un giro hawkish con una subida de tipos de 50 puntos b\u00e1sicos en las pr\u00f3ximas semanas es una forma inteligente de anticiparse al siguiente movimiento del banco central.<\/p>\n\n\n\n