El oro cotizaba por debajo de los 4.300 d\u00f3lares cerca de un m\u00ednimo de una semana, mientras los mercados aguardaban conversaciones entre Donald Trump y Xi Jinping, con el foco en las tierras raras, las restricciones tecnol\u00f3gicas y en si se prorroga la actual tregua entre EEUU y China. Las subidas se vieron limitadas por unas expectativas m\u00e1s firmes de una pol\u00edtica monetaria m\u00e1s restrictiva en EEUU: el CME FedWatch mostraba que el mercado descuenta una probabilidad cercana al 70% de una subida de tipos en octubre. Estas apuestas se vieron reforzadas despu\u00e9s de que el \u00edndice flash de producci\u00f3n del PMI compuesto de S&P Global subiera a 58,4 en septiembre desde 56,0 en agosto, encadenando cuatro aceleraciones mensuales consecutivas y alcanzando el nivel m\u00e1s alto desde julio de 2021.<\/p>\n\n
La geopol\u00edtica tambi\u00e9n se traslad\u00f3 a la din\u00e1mica de tipos y divisas. En la Asamblea General de la ONU (UNGA), las tensiones entre EEUU e Ir\u00e1n coincidieron con un salto del 3% en el precio del petr\u00f3leo, reavivando las preocupaciones inflacionistas y respaldando el argumento a favor de un mayor endurecimiento por parte de la Fed. La rentabilidad del Treasury estadounidense a 10 a\u00f1os escal\u00f3 a su nivel m\u00e1s alto desde julio de 2007, mientras que el d\u00f3lar estadounidense alcanz\u00f3 un m\u00e1ximo de casi dos meses, manteniendo la presi\u00f3n sobre el lingote; una ruptura por debajo de 4.235 d\u00f3lares se se\u00f1ala como un nuevo detonante bajista. En el plano t\u00e9cnico, el oro segu\u00eda limitado por debajo de la EMA de 100 d\u00edas, con el RSI en torno a 44,6 y un MACD negativo; se citaban soportes en 4.227, 4.101 y 3.940 d\u00f3lares, con resistencias en 4.316, 4.359 y 4.405 d\u00f3lares, y despu\u00e9s en 4.515 y 4.693 d\u00f3lares.<\/p>\n\n
De cara a las \u00faltimas semanas de septiembre de 2026, recomendamos a los traders de derivados prepararse para una mayor volatilidad en el oro (XAU\/USD) mientras se mantiene ligeramente por debajo del umbral de 4.300 d\u00f3lares. La pr\u00f3xima reuni\u00f3n entre el presidente de EEUU, Donald Trump, y el presidente chino, Xi Jinping, podr\u00eda provocar oscilaciones bruscas de precio, aunque las expectativas de un gran avance siguen siendo bajas. Recomendamos el uso de straddles de opciones a corto plazo para aprovechar posibles movimientos repentinos provocados por titulares sobre restricciones tecnol\u00f3gicas o metales de tierras raras.<\/p>\n\n
Nuestra visi\u00f3n bajista sobre el metal precioso se ve reforzada por el fortalecimiento de los datos econ\u00f3micos, en particular el PMI compuesto de EEUU de S&P Global, que subi\u00f3 a 58,4 en septiembre, su nivel m\u00e1s alto desde julio de 2021. Esta s\u00f3lida actividad empresarial ha elevado las expectativas del mercado de una subida de tipos de la Reserva Federal en octubre a casi el 70%. En consecuencia, consideramos que el repunte de las rentabilidades \u2014con el rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os en su nivel m\u00e1s alto desde julio de 2007\u2014 es un fuerte viento en contra que seguir\u00e1 limitando el potencial alcista del oro.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n debemos vigilar de cerca la escalada de las tensiones geopol\u00edticas entre EEUU e Ir\u00e1n, que recientemente desencaden\u00f3 un repunte del 3% en los precios del crudo. Este salto de la energ\u00eda amenaza con reactivar los temores inflacionistas, reforzando a\u00fan m\u00e1s el sesgo hawkish de la Fed y apuntalando al d\u00f3lar estadounidense hasta m\u00e1ximos de dos meses. En cuanto a estrategias con derivados, sugerimos cubrir posiciones largas de oro con futuros de crudo u opciones call para compensar estos riesgos geopol\u00edticos.<\/p>\n\n
Desde un punto de vista t\u00e9cnico, deber\u00edamos buscar una ruptura clara por debajo del m\u00ednimo de giro mensual de 4.235 d\u00f3lares para confirmar una tendencia bajista m\u00e1s profunda hacia el siguiente soporte estructural en 4.227 d\u00f3lares. Hasta entonces, esperamos que cualquier intento de rebote se enfrente a una fuerte presi\u00f3n vendedora cerca de la media m\u00f3vil exponencial (EMA) de 100 d\u00edas en 4.359 d\u00f3lares. Nos inclinamos por vender spreads de calls o comprar opciones put en los repuntes, siguiendo de cerca el \u00edndice de fuerza relativa (RSI), que actualmente se\u00f1ala una p\u00e9rdida de impulso alcista en 44,6.<\/p>\n\n\n\n