Estados Unidos y China han acordado prorrogar su tregua comercial bilateral m\u00e1s all\u00e1 de su vencimiento previsto en noviembre, inform\u00f3 Bloomberg. La ampliaci\u00f3n se produce tras una reuni\u00f3n no programada en Washington entre el secretario del Tesoro de EEUU, Scott Bessent, y el viceprimer ministro chino, He Lifeng. El acuerdo, denominado \u201cAcuerdo de Busan\u201d, deb\u00eda finalizar el 10 de noviembre, pero ahora se extender\u00e1 hasta el 10 de enero, con la posibilidad de que para esa fecha se alcance un paquete econ\u00f3mico m\u00e1s amplio o se renueven de nuevo las condiciones vigentes.<\/p>\n
El presidente chino, Xi Jinping, y Peng Liyuan llegaron a la base conjunta Andrews, a las afueras de Washington, poco antes de las 18:00 hora local del mi\u00e9rcoles. En los mercados, el AUD\/USD bajaba un 0,06% en la sesi\u00f3n, hasta 0,7034. Por otra parte, la guerra comercial entre EEUU y China comenz\u00f3 a principios de 2018 bajo la presidencia de Donald Trump y desemboc\u00f3 en el acuerdo de Fase Uno en enero de 2020, tras lo cual los aranceles se mantuvieron en gran medida. Una nueva escalada sigui\u00f3 al regreso de Trump como 47.\u00ba presidente de EEUU: durante la campa\u00f1a de 2024 prometi\u00f3 aranceles del 60% a China, que se impusieron el 20 de enero de 2025.<\/p>\n
La inesperada pr\u00f3rroga de la tregua comercial entre EEUU y China hasta el 10 de enero de 2027 nos da un margen de respiro temporal que debemos aprovechar. Esperamos que la volatilidad impl\u00edcita a corto plazo en pares de divisas sensibles al comercio, como AUD\/USD y USD\/CNH, disminuya en las pr\u00f3ximas semanas. Los operadores de derivados deber\u00edan plantearse vender opciones de vencimiento corto para capturar esta erosi\u00f3n de prima mientras la amenaza inmediata de nuevos aranceles queda en suspenso.<\/p>\n
Aunque los mercados a corto plazo se est\u00e1n calmando, debemos prepararnos para un fuerte repunte de la volatilidad a medida que se acerque el nuevo plazo de enero. Los datos hist\u00f3ricos de anteriores disputas comerciales muestran que la volatilidad impl\u00edcita del USD\/CNH a menudo repunta entre un 20% y un 30% cuando las negociaciones se estancan. Recomendamos comprar spreads de calendario de mayor plazo u opciones call de vencimientos m\u00e1s lejanos sobre \u00edndices de volatilidad para cubrirse ante una ruptura repentina de las conversaciones.<\/p>\n
El d\u00f3lar australiano, que actualmente cotiza cerca de 0,7034, sigue siendo muy sensible a la salud econ\u00f3mica de China y a los flujos del comercio global. Con el PMI manufacturero de China estabiliz\u00e1ndose en torno a 50,4 en los \u00faltimos meses, vemos una ventana temporal de estabilidad para las divisas ligadas a materias primas. Los operadores de derivados deber\u00edan considerar estructurar *risk reversals* sobre el AUD para beneficiarse de un modesto rally de alivio durante el pr\u00f3ximo mes.<\/p>\n
En el espacio de derivados sobre renta variable, este alivio temporal probablemente impulse a las multinacionales muy dependientes de las cadenas de suministro chinas. Podemos focalizarnos en opciones call sobre los sectores tecnol\u00f3gico y de automoci\u00f3n, que sufrieron un duro golpe cuando se introdujo por primera vez la amenaza del arancel del 60%. No obstante, conviene mantener tama\u00f1os de posici\u00f3n manejables, ya que cualquier giro repentino en la ret\u00f3rica pol\u00edtica podr\u00eda revertir r\u00e1pidamente estas ganancias.<\/p>\n\n\n\n