TD Securities afirm\u00f3 que el oro est\u00e1 entrando en una nueva fase alcista, ya que el posicionamiento especulativo, los flujos hacia ETF y la demanda de los bancos centrales aportan soporte incluso con nuevas subidas de tipos en EEUU. El banco se\u00f1al\u00f3 la resiliencia durante el endurecimiento de la Reserva Federal, junto con las tem\u00e1ticas de desdolarizaci\u00f3n y un mayor apetito comprador desde China, como factores que sustentan una posible ruptura sostenida al alza en el precio al contado.<\/p>\n
La entidad destac\u00f3 que el mercado ya descuenta tres subidas adicionales de la Fed, lo que implica que cualquier desviaci\u00f3n a la baja frente a esa trayectoria podr\u00eda impulsar al oro. Tambi\u00e9n indic\u00f3 que a\u00fan existe margen para que los participantes aumenten posiciones largas, mientras que los flujos de CTA han sido recientemente netos negativos, dado que los fondos sistem\u00e1ticos han recortado modestos largos antes del FOMC de septiembre. Con un posicionamiento de momentum descrito como \u00abbastante limpio\u00bb, TD Securities espera que las compras discrecionales vuelvan a dar energ\u00eda al rally, y prev\u00e9 que la acumulaci\u00f3n por parte de bancos centrales contin\u00fae hasta 2027, con el oro al contado potencialmente por encima de 5.000 d\u00f3lares la onza.<\/p>\n
Creemos que los operadores de derivados deber\u00edan posicionarse de forma agresiva ante una gran ruptura alcista del oro en las pr\u00f3ximas semanas mediante la utilizaci\u00f3n de opciones call largas o spreads alcistas de calls. Con el oro al contado consolidando actualmente cerca del nivel de 2.750 d\u00f3lares, el mercado est\u00e1 construyendo una base s\u00f3lida para avanzar hacia los 5.000 d\u00f3lares de cara a 2027. Esta estrategia con derivados nos permite apalancar el siguiente tramo al alza, al tiempo que delimitamos el riesgo frente a posibles correcciones puntuales del mercado.<\/p>\n
Nuestra convicci\u00f3n se apoya en datos recientes del World Gold Council que muestran que los bancos centrales globales compraron 483 toneladas de oro en el primer semestre de este a\u00f1o, manteniendo un ritmo hist\u00f3rico de desdolarizaci\u00f3n. Adem\u00e1s, los fondos cotizados (ETF) de oro han revertido a\u00f1os de salidas, pasando a terreno netamente positivo en los dos \u00faltimos trimestres, a medida que los inversores institucionales buscan una cobertura frente a la deuda soberana. Este doble motor de demanda \u2014del sector oficial y del sector privado\u2014 garantiza que cualquier ca\u00edda del metal amarillo quede fuertemente amortiguada.<\/p>\n
Desde el punto de vista del posicionamiento, los seguidores sistem\u00e1ticos de tendencia y los Commodity Trading Advisors (CTA) han liquidado recientemente sus posiciones largas, dejando el posicionamiento del mercado notablemente limpio. Esto significa que existe una gran cantidad de capital al margen listo para perseguir el mercado al alza en cuanto cambie el impulso macroecon\u00f3mico. Deber\u00edamos aprovechar este lienzo en blanco adquiriendo contratos de futuros largos y opciones call antes de que la pr\u00f3xima oleada de compradores por momentum desencadene un short squeeze.<\/p>\n\n\n\n