El oro cay\u00f3 el mi\u00e9rcoles, ya que las expectativas de un mayor endurecimiento por parte de la Reserva Federal respaldaron al d\u00f3lar estadounidense y presionaron al metal sin rendimiento. El XAU\/USD cotizaba en torno a 4.305 d\u00f3lares en la sesi\u00f3n estadounidense, con una bajada del 1,20% en el d\u00eda, mientras el avance del d\u00f3lar persist\u00eda pese al descenso de los precios del petr\u00f3leo. El \u00edndice del d\u00f3lar estadounidense (DXY) se situaba cerca de 100,96, con una subida del 0,40%, tras escalar a un m\u00e1ximo de dos meses despu\u00e9s de la decisi\u00f3n de pol\u00edtica monetaria de la semana pasada.<\/p>\n
La Fed subi\u00f3 los tipos 25 pb la semana pasada, llevando el tipo de los fondos federales al 3,75%\u20134,00% y reiterando un objetivo de inflaci\u00f3n del 2%, con proyecciones que apuntan a una subida m\u00e1s este a\u00f1o. La herramienta CME FedWatch sit\u00faa la probabilidad de un alza en octubre en torno al 53%. En energ\u00eda, el WTI rompi\u00f3 una racha de cinco sesiones de ca\u00eddas, pero se mantuvo cerca de un m\u00ednimo de m\u00e1s de dos semanas alrededor de 90 d\u00f3lares, y la rentabilidad del Treasury a 2 a\u00f1os fue del 4,79%, cerca de niveles vistos por \u00faltima vez en 2024. En el plano t\u00e9cnico, el XAU\/USD est\u00e1 poniendo a prueba la banda inferior de Bollinger en 4.304 d\u00f3lares, con la media m\u00f3vil simple (SMA) de 20 periodos en 4.350 d\u00f3lares como primera resistencia; el RSI se sit\u00faa cerca de 44 y el ADX alrededor de 13, con niveles adicionales en 4.395, 4.450, 4.250 y 4.150 d\u00f3lares.<\/p>\n
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para una continuidad de la presi\u00f3n bajista sobre el oro en las pr\u00f3ximas semanas, mientras el \u00edndice del d\u00f3lar estadounidense se mantiene cerca de su m\u00e1ximo de dos meses en 100,96. Con el XAU\/USD poniendo a prueba el soporte clave de la banda inferior de Bollinger cerca de 4.305 d\u00f3lares, el metal parece cada vez m\u00e1s vulnerable a nuevas liquidaciones. Hist\u00f3ricamente, el oro ha tenido dificultades cuando repuntan las rentabilidades reales, y el hecho de que hoy el Treasury a 2 a\u00f1os se sit\u00fae en el 4,79% configura un entorno muy restrictivo para los activos sin rendimiento.<\/p>\n
Para aprovechar este impulso bajista, recomendamos utilizar opciones put a corto plazo con un precio de ejercicio enfocado al soporte horizontal en 4.250 d\u00f3lares. Dado que el \u00cdndice Direccional Medio (ADX) se mantiene contenido cerca de 13, lo que indica una baja fortaleza tendencial, la venta de spreads de call fuera de dinero por encima de la resistencia de 4.350 d\u00f3lares tambi\u00e9n resulta una estrategia atractiva de captaci\u00f3n de primas. Esta combinaci\u00f3n permite capturar beneficios tanto si el oro cae con rapidez como si consolida.<\/p>\n
Con las expectativas del mercado descontando una probabilidad del 53% de una subida de tipos en octubre, la trayectoria de menor resistencia para el d\u00f3lar sigue siendo al alza. En entornos de tipos altos similares en el pasado, los precios del oro han corregido hist\u00f3ricamente entre un 10% y un 15% antes de encontrar un suelo de largo plazo. Deber\u00edamos vigilar de cerca los pr\u00f3ximos datos preliminares del PMI de S&P Global, ya que unas cifras econ\u00f3micas s\u00f3lidas probablemente desencadenen una ca\u00edda m\u00e1s profunda hacia la zona de soporte de 4.150 d\u00f3lares.<\/p>\n
Mientras tanto, aunque las conversaciones diplom\u00e1ticas han estabilizado los precios del WTI cerca de 90 d\u00f3lares, las preocupaciones subyacentes sobre inflaci\u00f3n contin\u00faan manteniendo elevadas las rentabilidades de los Treasuries. Esperamos que esta presi\u00f3n persistente sobre las rentabilidades mantenga la primac\u00eda del d\u00f3lar, lo que convierte a las opciones call largas sobre el DXY en una cobertura adecuada frente a un mayor debilitamiento del oro. Mantener posiciones ligeras antes de las pr\u00f3ximas publicaciones macro garantizar\u00e1 que estemos bien posicionados para el siguiente movimiento vol\u00e1til.<\/p>\n\n\n\n