El USD\/JPY cay\u00f3 brevemente hasta justo por debajo de 157,00 tras informaciones seg\u00fan las cuales Ir\u00e1n podr\u00eda reabrir el estrecho de Ormuz en un plazo de siete d\u00edas si EEUU reduce la presi\u00f3n militar y levanta su bloqueo de los puertos iran\u00edes, antes de rebotar hacia 157,50. El m\u00e1ximo de la sesi\u00f3n volvi\u00f3 a alcanzar la EMA de 200 d\u00edas por encima de 157,50 por segunda vez en tres sesiones, mientras que el m\u00ednimo ha ido subiendo en cada sesi\u00f3n desde que el Banco de Jap\u00f3n subi\u00f3 los tipos el 18 de septiembre. El Brent cotizaba en torno a 100 d\u00f3lares el martes, pero el car\u00e1cter condicionado de la propuesta sobre Ormuz hizo que apenas alterase la factura petrolera en d\u00f3lares de Jap\u00f3n a corto plazo ni la ventaja de rentabilidad que favorece al d\u00f3lar.<\/p>\n\n
Las expectativas de pol\u00edtica mantuvieron el foco en el diferencial de tipos. El tipo del BoJ es del 1,25% tras una votaci\u00f3n 7-2, el nivel m\u00e1s alto desde abril de 1995, con Asada y Sato prefiriendo el 1%. Las proyecciones de la Fed sit\u00faan el tipo oficial en el 4,1% a final de a\u00f1o, mientras que los futuros implican en torno al 4,2% para diciembre, dejando una brecha de 2,625 puntos frente a Jap\u00f3n. Los mercados japoneses reabren el jueves tras los festivos; se espera que el sondeo preliminar manufacturero se sit\u00fae cerca de 54,8. En EEUU, los eventos incluyen discursos de Williams a las 08:10 GMT del jueves y a las 09:15 GMT del viernes, Hammack a las 12:50 GMT del jueves y a las 18:00 GMT del viernes, y Paulson a las 13:00 GMT del jueves, adem\u00e1s de las solicitudes semanales de subsidio por desempleo, previstas en 201.000 tras 196.000. Entre los niveles t\u00e9cnicos citados figuran resistencia en 158,00 y soporte en 156,50, con el Stoch RSI en 32.<\/p>\n\n
Creemos que los operadores de derivados deber\u00edan prepararse para un aumento de la volatilidad en el par USD\/JPY a medida que las oscilaciones del precio global del petr\u00f3leo sacudan el mercado. Dado que Jap\u00f3n depende de las importaciones para aproximadamente el 97% de su crudo, una energ\u00eda m\u00e1s barata deber\u00eda, en teor\u00eda, fortalecer al yen. Sin embargo, vimos lo r\u00e1pido que el yen devolvi\u00f3 sus ganancias tras la oferta condicionada de Ir\u00e1n de reabrir el estrecho de Ormuz, lo que demuestra que los titulares geopol\u00edticos solo ofrecen oportunidades de trading a corto plazo.<\/p>\n\n
Recomendamos que los traders se centren en el persistente diferencial de tipos, que sigue favoreciendo de forma marcada al d\u00f3lar estadounidense. Incluso con el Banco de Jap\u00f3n elevando los tipos al 1,25%, los activos en d\u00f3lares ofrecen 2,625 puntos porcentuales m\u00e1s de rentabilidad que los denominados en yenes, manteniendo el carry trade altamente rentable. Deber\u00edamos buscar compras de USD\/JPY en recortes por encima del soporte clave de 156,50, con objetivo de volver hacia 158,00.<\/p>\n\n
Debemos vigilar de cerca la intensa agenda de intervenciones de la Reserva Federal y las solicitudes semanales de subsidio por desempleo en EEUU en los pr\u00f3ximos d\u00edas. Si los responsables de pol\u00edtica en EEUU siguen respaldando otra subida de tipos este a\u00f1o, el diferencial de rentabilidades probablemente continuar\u00e1 ampli\u00e1ndose a favor del d\u00f3lar. Nuestros indicadores de momentum, como el RSI estoc\u00e1stico diario girando al alza desde la parte baja de su rango, respaldan esta visi\u00f3n alcista.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n debemos gestionar el riesgo de una intervenci\u00f3n s\u00fabita por parte de las autoridades japonesas, especialmente a medida que los bancos de Tokio vuelvan a plena capacidad. Hist\u00f3ricamente, las autoridades japonesas han realizado comprobaciones de tipos y han intervenido para comprar yenes en torno al nivel de 158,00, algo que ocurri\u00f3 de forma notoria durante las fuertes intervenciones de mercado de 2024. Para proteger nuestras carteras, deber\u00edamos situar \u00f3rdenes de stop-loss ajustadas justo por debajo de 156,50 y estar preparados para asegurar beneficios si el par se aproxima a 158,00.<\/p>\n\n\n\n