El Dow Jones Industrial Average retrocedi\u00f3 tras tocar su nivel m\u00e1s alto desde el 14 de septiembre antes de la apertura de Nueva York, y cotizaba cerca de 51.800 frente al cierre del lunes, mientras que el S&P 500 apenas variaba y el NASDAQ Composite pon\u00eda a prueba m\u00e1ximos hist\u00f3ricos. El movimiento reflej\u00f3 una rotaci\u00f3n desde financieras hacia tecnolog\u00eda vinculada al inter\u00e9s por los agentes de inteligencia artificial, con Meta Platforms entre las beneficiadas despu\u00e9s de que los analistas de JPMorgan elevaran su recomendaci\u00f3n a principios de septiembre. Dado que el DJIA est\u00e1 ponderado por precio, una variaci\u00f3n de 1 d\u00f3lar en cualquiera de sus 30 componentes mueve el \u00edndice en torno a 6 puntos, de modo que una ca\u00edda de 10 d\u00f3lares resta aproximadamente 60 puntos tanto si la acci\u00f3n vale 1.000 como 100 d\u00f3lares; en cambio, el S&P 500 y el NASDAQ est\u00e1n ponderados por capitalizaci\u00f3n burs\u00e1til. Goldman Sachs, con un precio por acci\u00f3n por encima de 900 d\u00f3lares, tiene m\u00e1s peso en el \u00edndice que JPMorgan, por debajo de 400 d\u00f3lares, aunque el valor de mercado de JPMorgan es m\u00e1s de tres veces mayor, y Meta no forma parte del Dow.<\/p>\n
El crudo cay\u00f3 por quinta sesi\u00f3n consecutiva, con el Brent tocando su nivel m\u00e1s bajo desde el 8 de septiembre tras informaciones de que Ir\u00e1n habr\u00eda ofrecido reabrir el estrecho de Ormuz en un plazo de siete d\u00edas, condicionado a que EE. UU. levantara su bloqueo de los puertos iran\u00edes; el informe no ha sido confirmado de forma independiente. La Fed elev\u00f3 su tipo de referencia principal en 0,25 puntos porcentuales hasta el 3,75%-4,00% el 16 de septiembre, su primera subida desde julio de 2023, y JPMorgan elev\u00f3 su tipo preferente (prime rate) al 7,00% un d\u00eda despu\u00e9s; la pr\u00f3xima decisi\u00f3n de la Fed est\u00e1 prevista para el 28 de octubre, seis d\u00edas antes de las elecciones de mitad de mandato del 3 de noviembre. En t\u00e9rminos t\u00e9cnicos, la resistencia se sit\u00faa justo por encima de 52.100 y despu\u00e9s en un m\u00e1ximo del martes ligeramente por encima de 52.400; el soporte se concentra justo por debajo de 51.800, luego justo por debajo de 51.500 y cerca de 51.200, mientras que el Stoch RSI se sit\u00faa cerca de 22 y se cita un sesgo bajista por debajo de 52.100, invalidado con un cierre diario por encima de 52.200.<\/p>\n
Estamos viendo una clara divisi\u00f3n en el mercado: el capital est\u00e1 saliendo de las instituciones financieras tradicionales y movi\u00e9ndose con fuerza hacia las tecnol\u00f3gicas. Dado que el Dow Jones Industrial Average, ponderado por precio, est\u00e1 muy influido por acciones bancarias de alto precio como Goldman Sachs, va muy por detr\u00e1s del Nasdaq, con mayor peso tecnol\u00f3gico. Los operadores de derivados deber\u00edan aprovechar esta divergencia comprando opciones put a corto plazo sobre el Dow y manteniendo posiciones largas en \u00edndices centrados en tecnolog\u00eda.<\/p>\n
Desde un punto de vista t\u00e9cnico, recomendamos mantener un sesgo bajista en el Dow mientras permanezca por debajo del nivel clave de resistencia de 52.100. El indicador de momento Stochastic RSI diario ha ca\u00eddo durante dos semanas y se sit\u00faa cerca de 22, lo que indica un fuerte impulso bajista. Nuestros objetivos inmediatos a la baja para estos contratos put son el m\u00ednimo del 18 de septiembre cerca de 51.500 y el m\u00ednimo del 16 de septiembre cerca de 51.200.<\/p>\n
Se espera que la volatilidad aumente a medida que nos acerquemos a la decisi\u00f3n de tipos de la Reserva Federal del 28 de octubre y a las elecciones de mitad de mandato del 3 de noviembre. Hist\u00f3ricamente, el \u00edndice de volatilidad CBOE (VIX) sube de media entre un 10% y un 15% en los dos meses previos a las midterm debido a la incertidumbre pol\u00edtica. Para capitalizarlo, deber\u00edamos considerar la compra de straddles fuera de dinero (out-of-the-money) sobre el Dow para beneficiarnos de oscilaciones bruscas e inesperadas de precios.<\/p>\n
La ca\u00edda del precio del crudo tambi\u00e9n est\u00e1 lastrando a Chevron, la \u00fanica energ\u00e9tica del Dow, ante informaciones sobre un posible acuerdo con Ir\u00e1n despu\u00e9s de las elecciones. El Brent toc\u00f3 recientemente su nivel m\u00e1s bajo desde el 8 de septiembre, lo que sigue presionando a los derivados relacionados con la energ\u00eda. Podemos cubrir esta debilidad del sector energ\u00e9tico vendiendo opciones call de vencimiento corto sobre ETF del sector energ\u00e9tico.<\/p>\n
Sin embargo, debemos recordar que los a\u00f1os de elecciones de mitad de mandato suelen ver c\u00f3mo los mercados burs\u00e1tiles tocan suelo en octubre antes de iniciar un fuerte rally de fin de a\u00f1o. Desde 1950, el mercado ha subido en los 12 meses posteriores a todas y cada una de las elecciones de mitad de mandato, con una rentabilidad media de en torno al 15%. Esta pauta hist\u00f3rica sugiere que deber\u00edamos prepararnos para pasar de puts a corto plazo a call a m\u00e1s largo plazo a medida que octubre se acerque a su fin.<\/p>\n\n\n\n