El USD\/CAD subi\u00f3 un 0,27% el martes hasta alrededor de 1,4070, apoyado por la debilidad del d\u00f3lar canadiense, ya que la ca\u00edda del petr\u00f3leo compens\u00f3 con creces un mayor apetito por el riesgo. El West Texas Intermediate cedi\u00f3 un 0,46% hasta aproximadamente 91,20 d\u00f3lares, lo que presion\u00f3 al \u201cloonie\u201d dada la condici\u00f3n de Canad\u00e1 como gran productor y exportador de crudo; ese v\u00ednculo mantuvo el sesgo del par al alza. Otro factor fue la relajaci\u00f3n de las tensiones geopol\u00edticas ante la renovada expectativa de conversaciones sobre el estrecho de Ormuz.<\/p>\n
En el plano geopol\u00edtico, Donald Trump dijo ante la Asamblea General de la ONU que los pa\u00edses deber\u00edan mantener la presi\u00f3n sobre Ir\u00e1n y que Teher\u00e1n nunca obtendr\u00eda un arma nuclear, al tiempo que indic\u00f3 que espera un acuerdo entre EEUU e Ir\u00e1n tras las elecciones estadounidenses. En pol\u00edtica monetaria, el National Bank of Canada se\u00f1al\u00f3 que las condiciones internas aconsejan paciencia y anticip\u00f3 que el Banco de Canad\u00e1 se mantendr\u00e1 al margen en octubre, ya que el impulso se ve amenazado y persiste holgura en la econom\u00eda. En EEUU, la presidenta de la Fed de Boston, Susan Collins, respald\u00f3 la subida de tipos de la semana pasada y aval\u00f3 una postura m\u00e1s restrictiva para devolver la inflaci\u00f3n al objetivo del 2% de la Fed, a\u00f1adiendo que han aumentado los riesgos al alza para la inflaci\u00f3n a medida que el mercado laboral parece algo m\u00e1s fuerte.<\/p>\n
Creemos que los operadores de derivados deber\u00edan posicionarse para nuevas subidas del par USD\/CAD en las pr\u00f3ximas semanas mediante la utilizaci\u00f3n de opciones call largas o spreads alcistas de calls (bull call spreads). El ensanchamiento del diferencial de rentabilidad entre EEUU y Canad\u00e1, impulsado por la reciente subida de tipos de la Reserva Federal y un Banco de Canad\u00e1 en pausa, favorece claramente al d\u00f3lar estadounidense. Hist\u00f3ricamente, cuando el diferencial del rendimiento a dos a\u00f1os entre EEUU y Canad\u00e1 se ampl\u00eda en apenas 10 puntos b\u00e1sicos, el USD\/CAD suele avanzar en torno a un 0,6%\u20130,8% a medida que el capital se dirige hacia las mayores rentabilidades en EEUU. <\/p>\n
Con el West Texas Intermediate retrocediendo hasta 91,20 d\u00f3lares, vemos c\u00f3mo la p\u00e9rdida de apoyo del sector energ\u00e9tico agrava la vulnerabilidad del d\u00f3lar canadiense. Dado que el crudo representa aproximadamente el 10% del total de las exportaciones canadienses, una ca\u00edda sostenida de los precios de la energ\u00eda perjudica directamente los t\u00e9rminos de intercambio del pa\u00eds. Los operadores de derivados pueden aprovechar esta debilidad comprando opciones put a corto plazo sobre futuros del CAD para cubrirse frente a un \u201cloonie\u201d m\u00e1s d\u00e9bil. <\/p>\n
Con el USD\/CAD cotizando cerca del nivel clave de 1,4070, recomendamos apuntar a opciones call con precios de ejercicio en el rango 1,4150\u20131,4200, con vencimiento a finales de octubre. Esta estrategia permite capturar el impulso de una ruptura al alza, limitando al mismo tiempo el riesgo a la baja si reaparece de repente la prima geopol\u00edtica en el petr\u00f3leo. No obstante, debemos vigilar de cerca cualquier cambio diplom\u00e1tico repentino en torno a Ir\u00e1n, ya que un repunte abrupto del crudo de vuelta hacia los 95 d\u00f3lares podr\u00eda revertir r\u00e1pidamente estas p\u00e9rdidas del CAD.<\/p>\n\n\n\n