El \u00edndice Redbook de EE. UU., que mide las ventas minoristas comparables interanuales (same-store), se moder\u00f3 hasta el 7,6% a fecha de 18 de septiembre. Esto se compara con una lectura previa del 8,5%, lo que indica un ritmo m\u00e1s lento de crecimiento anual de las ventas.<\/p>\n
La \u00faltima cifra sugiere que las mejoras de las ventas minoristas siguen siendo positivas en t\u00e9rminos interanuales, aunque el impulso se ha enfriado respecto a la actualizaci\u00f3n anterior. Los mercados vigilar\u00e1n si las pr\u00f3ximas publicaciones confirman una desaceleraci\u00f3n continuada o una estabilizaci\u00f3n de la tendencia.<\/p>\n
La \u00faltima ca\u00edda del \u00edndice Redbook de EE. UU. al 7,6% desde el 8,5% se\u00f1ala un marcado enfriamiento del gasto del consumidor a medida que nos adentramos en el oto\u00f1o. Consideramos que este retroceso indica que el impulso minorista posterior al verano se est\u00e1 agotando, lo que probablemente lastrar\u00e1 las pr\u00f3ximas estimaciones de crecimiento econ\u00f3mico. Los operadores de derivados deber\u00edan interpretar este descenso como una se\u00f1al para ajustar sus carteras a un entorno de menor crecimiento.<\/p>\n
Con la actividad del consumidor debilit\u00e1ndose, esperamos un aumento de las apuestas de mercado a recortes de tipos m\u00e1s profundos por parte de la Reserva Federal antes de final de a\u00f1o. Recomendamos comprar opciones call sobre ETF de Treasury a largo plazo, ya que la ca\u00edda de la demanda minorista hist\u00f3ricamente impulsa a los inversores hacia activos m\u00e1s seguros de renta fija y reduce las rentabilidades. Los futuros sobre los fed funds ya est\u00e1n descontando una mayor probabilidad de recortes, lo que convierte a los swaps de tipos de inter\u00e9s en un \u00e1rea clave a vigilar en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
En el \u00e1mbito de las opciones sobre renta variable, sugerimos centrarse en el sector de consumo discrecional, altamente vulnerable a esta ca\u00edda repentina del tr\u00e1fico en tiendas. Comprar opciones put sobre \u00edndices con un alto peso de minoristas puede ayudar a cubrirse ante unos resultados decepcionantes del tercer trimestre. Hist\u00f3ricamente, descensos semanales del \u00edndice Redbook de esta magnitud han precedido a sorpresas negativas m\u00e1s amplias en los datos oficiales de ventas minoristas del Gobierno.<\/p>\n
Tambi\u00e9n anticipamos un d\u00f3lar estadounidense m\u00e1s d\u00e9bil, ya que la moderaci\u00f3n de la demanda interna reduce el incentivo para mantener una pol\u00edtica de tipos restrictiva. Operar opciones de divisas para posicionarse largo en el euro frente al d\u00f3lar podr\u00eda generar retornos atractivos a medida que cambian las expectativas de pol\u00edtica monetaria. Posicionarse antes de la pr\u00f3xima tanda de datos oficiales de inflaci\u00f3n nos permitir\u00e1 capturar la volatilidad resultante.<\/p>\n\n\n\n