El d\u00f3lar arranc\u00f3 la semana m\u00e1s firme pese a la ca\u00edda del petr\u00f3leo y al repunte de la renta variable global, con el avance apoyado por comentarios de tono hawkish de responsables de la Reserva Federal que impulsaron los tipos estadounidenses en el tramo corto. ING atribuy\u00f3 parte del movimiento a un rebote hacia niveles previos al chequeo de tipos del Banco de Jap\u00f3n reportado el viernes, que hab\u00eda lastrado el impulso del USD. Con un calendario de datos en EE UU calificado de ligero, ING advirti\u00f3 de riesgos alcistas a corto plazo para el billete verde y situ\u00f3 al DXY en 101,0 antes de final de mes.<\/p>\n
La ret\u00f3rica de la Fed fue descrita como el principal motor. El presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, cit\u00f3 shocks de oferta junto a un consumo robusto y la inversi\u00f3n ligada a la IA como factores que podr\u00edan mantener la inflaci\u00f3n persistente, y se\u00f1al\u00f3 que el retorno al 2% puede ser doloroso. El presidente de la Fed de St. Louis, Alberto Musalem, defendi\u00f3 un endurecimiento gradual pero adelantado (front-loaded) y afirm\u00f3 que la pol\u00edtica sigue siendo acomodaticia; tambi\u00e9n se le vincul\u00f3 con el grupo del dot plot que proyect\u00f3 dos subidas adicionales este a\u00f1o, pese a no tener voto. El Brent lleg\u00f3 a caer brevemente por debajo de 100 d\u00f3lares\/barril, e ING destac\u00f3 que el descenso de la energ\u00eda puede aflojar la relaci\u00f3n petr\u00f3leo-USD cuando se percibe que la Fed est\u00e1 m\u00e1s centrada en la inflaci\u00f3n que otros bancos centrales desarrollados.<\/p>\n
Creemos que los operadores de derivados deber\u00edan posicionarse para un d\u00f3lar estadounidense m\u00e1s fuerte en las pr\u00f3ximas semanas, apuntando a un movimiento del \u00cdndice del D\u00f3lar (DXY) hacia 101,0. Este sesgo alcista se apoya en los recientes comentarios hawkish de responsables de la Reserva Federal, que advierten de que el camino hacia el objetivo de inflaci\u00f3n del 2% sigue siendo complicado. Los traders pueden aprovechar este impulso mediante la compra de opciones call sobre USD de vencimiento corto.<\/p>\n
Los datos de mercado muestran que las expectativas de recortes r\u00e1pidos de tipos se est\u00e1n desvaneciendo, lo que mantiene elevadas las TIRes estadounidenses en el tramo corto. Sugerimos ajustar futuros y opciones sobre tipos de inter\u00e9s para incorporar un escenario de pol\u00edtica monetaria \u201cm\u00e1s alta durante m\u00e1s tiempo\u201d (higher for longer). Esta estrategia protege las carteras frente a sorpresas hawkish repentinas en un contexto de calendario macro en EE UU relativamente ligero.<\/p>\n
Tambi\u00e9n vemos una gran oportunidad para explotar el desacoplamiento del d\u00f3lar estadounidense respecto a la ca\u00edda de los precios de la energ\u00eda, a medida que el Brent desciende por debajo del umbral de 100 d\u00f3lares. Dado que otros grandes bancos centrales son m\u00e1s sensibles a un petr\u00f3leo a la baja que una Fed centrada en la inflaci\u00f3n, las divisas no USD afrontan una presi\u00f3n bajista adicional. Los operadores de derivados deber\u00edan considerar la compra de opciones call sobre USD frente a divisas ligadas a materias primas como el d\u00f3lar canadiense.<\/p>\n\n\n\n