NZD\/USD cay\u00f3 por tercera sesi\u00f3n consecutiva, movi\u00e9ndose en torno a 0,5700 en la operativa asi\u00e1tica, ya que el d\u00f3lar neozeland\u00e9s se debilit\u00f3 despu\u00e9s de que el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) se\u00f1alara que cualquier endurecimiento adicional ser\u00eda gradual. El mercado sigue descontando el riesgo de otra subida en octubre, mientras que ING afirm\u00f3 que la orientaci\u00f3n de septiembre suger\u00eda \u201csolo margen para otros 25 pb hasta el 3,0%\u201d, aunque enmarc\u00f3 esa trayectoria como dependiente de los datos. Con el precio del petr\u00f3leo elevado, el panorama de inflaci\u00f3n podr\u00eda obligar a revisar a final de a\u00f1o las proyecciones del RBNZ, manteniendo en juego el techo de los tipos.<\/p>\n
El sentimiento de riesgo fue mixto, mientras los operadores vigilaban una pr\u00f3xima cumbre EE. UU.-China y segu\u00edan la diplomacia en Oriente Medio, incluida la visita del presidente de Ir\u00e1n, Masoud Pezeshkian, al frente de una delegaci\u00f3n a la Asamblea General de la ONU, y los comentarios del presidente de EE. UU., Donald Trump, sobre una posible reuni\u00f3n al margen. En sentido contrario, el secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, indic\u00f3 que a partir del 23 de septiembre se aplicar\u00edan sanciones secundarias a las empresas extranjeras que den servicio a aerol\u00edneas iran\u00edes. En el frente de pol\u00edtica estadounidense, un FXS Speechtracker de 8\/10 frente a una media de 7,4\/10 se situ\u00f3 junto a un objetivo de inflaci\u00f3n del 2%, referencias a la inflaci\u00f3n en 18 meses, planes de fijaci\u00f3n de precios empresariales cerca del 3% y una inflaci\u00f3n subyacente \u201cdemasiado alta\u201d de hasta el 3%; el FXS Fed Sentiment Index subi\u00f3 0,42 hasta 149,96, por encima del nivel neutral de 100.<\/p>\n
Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para una continuaci\u00f3n de la presi\u00f3n bajista sobre el par NZD\/USD en las pr\u00f3ximas semanas, al cotizar cerca del nivel de 0,5700. El diferencial de tipos de inter\u00e9s, cada vez m\u00e1s amplio, favorece de forma notable al d\u00f3lar estadounidense, especialmente con el Fed Sentiment Index escalando hasta 149,96. Apostar contra el kiwi mediante opciones put parece la estrategia m\u00e1s eficaz para aprovechar esta racha bajista de varios d\u00edas.<\/p>\n
No obstante, debemos cubrir estas posiciones cortas frente a posibles sorpresas alcistas del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda. Con el Brent mundial rondando los 78 d\u00f3lares por barril, el aumento de los costes energ\u00e9ticos podr\u00eda obligar al RBNZ a llevar los tipos m\u00e1s all\u00e1 de su techo proyectado del 3,0%. Los operadores deber\u00edan considerar la compra de opciones call fuera de dinero (out-of-the-money) sobre el NZD para protegerse frente a un giro repentino hacia un tono m\u00e1s restrictivo.<\/p>\n
En el otro lado de la operaci\u00f3n, el tono restrictivo de Alberto Musalem apunta a que los tipos en EE. UU. podr\u00edan tener que mantenerse m\u00e1s altos durante m\u00e1s tiempo para contener una inflaci\u00f3n persistente. Esto queda respaldado por un FXS Speechtracker de 8\/10, que indica un sesgo claro hacia una pol\u00edtica monetaria estadounidense m\u00e1s dura. Deber\u00edamos favorecer posiciones largas en USD, ya que es altamente probable que el billete verde mantenga su ventaja de rentabilidad frente al d\u00f3lar neozeland\u00e9s.<\/p>\n
Tambi\u00e9n debemos prepararnos para un repunte de la volatilidad del mercado a partir de esta semana, cuando entren en vigor las nuevas sanciones secundarias el 23 de septiembre. Aunque el optimismo en torno a una posible cumbre EE. UU.-China podr\u00eda impulsar temporalmente al kiwi, muy dependiente de las exportaciones, las tensiones geopol\u00edticas siguen siendo una amenaza importante para el apetito global por riesgo. Las estrategias con derivados deber\u00edan incorporar planteamientos basados en volatilidad, como los straddles, para capturar movimientos bruscos derivados de estos acontecimientos diplom\u00e1ticos de r\u00e1pida evoluci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n