Las exportaciones nacionales no petroleras de Singapur (NODX) aumentaron un 46,2% interanual en agosto, superando el consenso de Bloomberg del 35,1% y acelerando desde el 24,1% de julio hasta el ritmo m\u00e1s r\u00e1pido desde octubre de 1998. La electr\u00f3nica lider\u00f3 la expansi\u00f3n, mientras que las NODX no electr\u00f3nicas tambi\u00e9n se recuperaron. En lo que va de a\u00f1o, las NODX suben un 22,4%, muy por encima de la previsi\u00f3n oficial del 14\u201316% para el conjunto del a\u00f1o, con un impulso vinculado a la demanda relacionada con la IA y al ciclo de lanzamiento de los principales productos de electr\u00f3nica de consumo.<\/p>\n
La atenci\u00f3n se desplaza al informe del IPC de agosto, previsto para el 23 de septiembre, ya que se espera que las presiones inflacionistas repunten. Se prev\u00e9 una inflaci\u00f3n general del 2,3% interanual frente al 2,2% de julio, y la inflaci\u00f3n subyacente \u2014excluyendo transporte privado y alojamiento\u2014 se proyecta en el 2,2% frente al 2,0% previo, lo que ser\u00eda la lectura subyacente m\u00e1s alta en casi dos a\u00f1os. En divisas, el USD\/SGD se situaba en torno a 1,2760, tras subir un 0,7% la semana pasada por el fortalecimiento generalizado del USD y unos precios globales del petr\u00f3leo elevados.<\/p>\n
Con la publicaci\u00f3n del IPC de ma\u00f1ana previsiblemente mostrando un repunte de la inflaci\u00f3n subyacente hasta el 2,2%, creemos que los operadores de derivados deber\u00edan prepararse para un aumento de la volatilidad en los cruces del SGD. Este posible repunte de la inflaci\u00f3n, combinado con el mayor crecimiento de las exportaciones de Singapur desde 1998, mantiene claramente sobre la mesa el riesgo de un endurecimiento por parte de la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS). Recomendamos centrarse en opciones de corto plazo para cubrirse frente a movimientos bruscos del d\u00f3lar de Singapur.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, cuando la inflaci\u00f3n subyacente repunta en Singapur, la MAS tiende a mantener un sesgo restrictivo para evitar un sobrecalentamiento de la econom\u00eda. Seg\u00fan los datos recientes de principios de este a\u00f1o, la econom\u00eda de Singapur creci\u00f3 un 2,9% interanual en el segundo trimestre de 2026, lo que demuestra que el crecimiento interno sigue siendo muy resiliente. Este s\u00f3lido tel\u00f3n de fondo macroecon\u00f3mico otorga al banco central un amplio margen para mantener una senda de apreciaci\u00f3n pronunciada del S$NEER.<\/p>\n
Sugerimos que los traders consideren entrar en posiciones largas en SGD frente a pares regionales m\u00e1s d\u00e9biles, ya que la divisa local est\u00e1 respaldada por un fuerte salto del 46,2% en las exportaciones nacionales no petroleras. Para quienes operan el USD\/SGD, que recientemente rondaba el nivel de 1,2760, la compra de opciones call a corto plazo sobre el SGD podr\u00eda capturar el potencial alcista si los datos de inflaci\u00f3n de ma\u00f1ana sorprenden al alza. No obstante, tambi\u00e9n conviene vigilar los precios globales del petr\u00f3leo, ya que cualquier repunte repentino podr\u00eda apoyar al d\u00f3lar estadounidense en t\u00e9rminos generales y limitar temporalmente las ganancias del SGD.<\/p>\n\n\n\n